恒瑞醫藥，被中間商狠狠賺了一把差價
來源：醫藥投資部落
歷經2年多的熊市洗禮和煎熬之后，2024年注定是全球醫藥產業的BD和并購大年，各種大型的交易讓人眼花繚亂。
國際巨頭葛蘭素史克（GSK）最新的一筆并購交易，間接地和國內藥企的“醫藥一哥”恒瑞醫藥扯上了關系，并且具備相當的戲劇性。
2024年1月9日，GSK聲明稱，將以10億美元的預付款和多至4億美元的里程碑付款收購Aiolos Bio公司。
通過查詢Aiolos的官網可以發現，其公開宣布的唯一管線是一款代號為AIO-001的單克隆抗體。
戲劇性的地方在于，Aiolos的這款管線，并非源于自研，而是其在2023年從中國藥企恒瑞醫藥引進。
2023年8月14日，恒瑞醫藥曾經發布正式公告，宣布與美國One Bio公司達成協議，將具有自主知識產權的1新藥HR-1905注射液（以下簡稱“SHR-1905”）項目有償許可給One Bio。
這家One Bio公司，就是改名之前的Aiolos公司。
根據雙方的協議，這筆新藥授權交易的首付款和近期里程碑付款總計2500萬美元，其中包括2150萬美元的首付款和為SHR-1905的首個海外臨床Ⅱ期試驗提供一定數量的樣品后獲得的350萬美元的近期里程碑付款。
雙方約定，基于SHR-1905在美國、日本和約定的歐洲國家分別首次獲批上市及實際年凈銷售額情況，One Bio將向恒瑞醫藥支付累計不超過10.25億美元的研發及銷售里程碑款，同時，恒瑞醫藥將享受實際年凈銷售額兩位數比例的銷售提成。
SHR-1905 為恒瑞自主研發且具有知識產權的胸腺基質淋巴細胞生成素（TSLP）單克隆抗體， 可以阻斷炎癥細胞因子的釋放，抑制下游炎癥信號的傳導，最終改善炎癥狀態并控制疾病進展。
由于TSLP作用于炎癥級聯反應的早期上游，SHR-1905有潛力適用于廣泛的重度哮喘，不受表型（嗜酸性或過敏等）以及生物標志物的限制，因此相較其他靶點藥物具有更大的市場潛力。
基于差異化的分子設計，SHR-1905有望成為同類最佳（Best-in-class） 。
SHR-1905于2021年5月獲得中國藥監局批準，開展用于哮喘的臨床試驗， 2023年5月獲批開展慢性鼻竇炎伴鼻息肉適應癥的臨床試驗，目前均處于臨床Ⅱ期。
根據當時恒瑞醫藥公布的信息，市場對于該筆交易的對手方One Bio公司存有一定的質疑：這家公司太新了，它成立于2023年，成立之后僅僅幾個月，就和恒瑞醫藥達成了管線引進的交易。
恒瑞醫藥披露：One Bio公司于2023年成立， 其首席執行官Khurem Farooq先生是諾華子公司Gyroscope的前CEO，在業內有 20 多年的藥物開發和運營管理經驗；在加入Gyroscope之前， 他曾任羅氏子公司Genentech免疫學和眼科業務部門的高級副總裁，領導過多個免疫學和眼科領域藥物的研發和商業化。
此外，One Bio公司的首席戰略官為Anthony Adamis博士，曾作為共同創始人開發了首個獲得美國FDA批準用于眼科疾病的抗VEGF藥物pegaptanib，并領導過20多種藥物的全球臨床開發，包括在Genentech時曾經領導團隊開發的雷珠單抗以及托珠單抗。
恒瑞醫藥認為，One Bio并非上市公司，其主要財務指標等其他信息被認為是商業機密，因此無法提供。
但是恒瑞醫藥在對One Bio進行調研后認為，One Bio的高管團隊在行業內具有豐富的藥物開發經驗，其現有的研發能力和資金實力，可為在許可區域內開發和商業化 SHR-1905提供支持，其無法履行許可協議的風險較低。
此次One Bio公司（也就是改名后的Aiolos公司）被GSK收購，該筆交易的后續執行的確定性應該說得到了極大的保障。
對于成立時間不到一年的One Bio公司來說，其在如此短時間內成功自研出未披露的重磅管線的概率極小，因此能夠成功吸引GSK高價收購的核心資產，大概率是恒瑞授權給這家公司的SHR-1905（也就是其主頁展示的AIO-001）。
對于恒瑞醫藥來說，其以總計2500萬美元的首付款和近期里程碑授權出去的管線，在幾個月后就成就了One Bio公司的巨額被收購（預付款就高達10億美元），可以說是狠狠被賺了一把差價。
但是整體來說，這仍然是一個不小的利好消息。
在GSK接手這款管線之后，后續的資金投入完全不成問題，臨床研發推進的速度也將大大加快，因此對于恒瑞醫藥來說，拿到后續的里程碑付款的概率也大大增加。
同時，更為核心的一點是，這也證明了恒瑞醫藥已經完全具備拿出世界級的原創管線的能力，這是其多年來從仿制藥向創新藥轉型的里程碑之一。
只是，恒瑞醫藥還是要增強BD團隊的實力，下次再對外授權管線，要注意談個更好的價格。
責任編輯：常福強
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