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　　來源：證券市場(chǎng)周刊市場(chǎng)號(hào)

　　近期，隨著三季報(bào)的陸續(xù)披露，知名投資者的持倉不斷出現(xiàn)，林園就是其中之一。

　　林園看好“嘴巴經(jīng)濟(jì)”，據(jù)報(bào)道，其目前有八成資產(chǎn)投資于白酒、醫(yī)藥等相關(guān)行業(yè)，新興賽道則少有涉及。不過，最新的持倉數(shù)據(jù)顯示，林園目前僅有一家A股公開持倉，這家公司卻不屬于“嘴巴經(jīng)濟(jì)”。那么，這家公司到底是誰呢？

　　最新持倉

　　最近幾年，作為市場(chǎng)關(guān)注度較高的投資者，林園的一舉一動(dòng)都牽動(dòng)著市場(chǎng)的敏感神經(jīng)，但從公開持倉來看，林園少有A股持倉，最多的還是上市公司可轉(zhuǎn)債持倉。

　　如據(jù)最新公告，截至去年6月26日，林園旗下林園投資其一致行動(dòng)人漢中林園投資共持有縱橫轉(zhuǎn)債575800張，約占縱橫轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的21.33%。截至今年10月23日，林園投資及其一致行動(dòng)人漢中林園投資共持有縱橫轉(zhuǎn)債207130張，約占縱橫轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的7.67%，較上次公告比例減少13.66%。

　　不過，最新公告顯示，林園即現(xiàn)身一家上市公司的前十大流通股股東名單，這家公司就是林園金龍羽。公告還顯示，截至今年三季度末，林園投資旗下115號(hào)私募證券投資基金（以下簡稱“115號(hào)基金”）持有金龍羽39萬股，持股市值為0.06億元，位列公司的第十大流通股股東（見圖1）。

　　從持倉周期來看，115號(hào)基金首次公開現(xiàn)身金龍羽的時(shí)間是今年一季度末，至今已連續(xù)重倉三個(gè)季度，且持股數(shù)量未變。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，金龍羽在今年一季度期間的成交均價(jià)是17.37元/股，在今年三季度末的收盤價(jià)是16.31元/股，最新的收盤價(jià)也在16元/股左右，以此來看，林園的此筆持倉可能還沒有產(chǎn)生浮盈。

　　非“嘴巴經(jīng)濟(jì)”

　　據(jù)公告，金龍羽的主營業(yè)務(wù)為電線電纜的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)，屬于電力電纜類，主要產(chǎn)品包括電線和電纜兩大類，并非林園一向偏愛的“嘴巴經(jīng)濟(jì)”。那么，金龍羽有什么獨(dú)到之處呢？

　　從基本面來看，金龍羽最近幾個(gè)報(bào)告期的經(jīng)營情況并不出彩。最新三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.41億元，同比下滑5%，歸母凈利潤1.27億元，同比下滑27.58%（見圖2）。拉長統(tǒng)計(jì)周期來看，自2022年三季度至今，公司營業(yè)收入已連續(xù)下滑9個(gè)報(bào)告期，歸母凈利潤是連續(xù)下滑5個(gè)報(bào)告期。其中，對(duì)于今年上半年業(yè)績的不及預(yù)期，公司表示主要是受市場(chǎng)需求放緩、主要原材料價(jià)格大幅波動(dòng)等因素影響。

　　從完整披露的營收和歸母凈利潤規(guī)模來看，金龍羽分別屬于中等偏下和中等偏上水平。其中在37家申萬線纜部件及其他細(xì)分行業(yè)公司中，金龍羽今年上半年的營收規(guī)模排第24名，歸母凈利潤排第12名。

　　但從業(yè)務(wù)模塊分析，除電線和電纜兩大類外，金龍羽還進(jìn)入了固態(tài)電池賽道。如在最新的三季報(bào)中，公司的研發(fā)費(fèi)用達(dá)3015.58萬元，同比增長68.48%。對(duì)此，公司方面表示，“主要系固態(tài)電池項(xiàng)目研發(fā)投入增加所致。”

　　固態(tài)電池，相比其他電池具備高安全性和高能量密度的特點(diǎn)，正在成為電動(dòng)汽車行業(yè)的新方向之一。據(jù)研究機(jī)構(gòu)EVTank預(yù)測(cè)，至2030年全球固態(tài)電池出貨量將達(dá)到614.1GWh，占整體鋰電池市場(chǎng)的滲透率約為10%，市場(chǎng)規(guī)模有望突破2500億元大關(guān)，其中半固態(tài)電池將占據(jù)主導(dǎo)地位。中信證券（維權(quán)）研報(bào)也曾指出，固態(tài)電池有望開啟新一輪電動(dòng)化創(chuàng)新周期，預(yù)計(jì)到2030年，全球固態(tài)電池市場(chǎng)空間將達(dá)到1.2萬億元。

　　從布局固態(tài)電池時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，最早可追溯到2021年，當(dāng)年的8月11日，金龍羽董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)審議通過了《關(guān)于子公司惠州市金龍羽電纜實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司與重慶錦添翼新能源科技有限公司簽署〈關(guān)于共同開發(fā)固態(tài)電池相關(guān)技術(shù)及產(chǎn)業(yè)化的框架協(xié)議〉的議案》，公司全資子公司電纜實(shí)業(yè)與錦添翼約定，電纜實(shí)業(yè)擬在五年內(nèi)投入不超過三億元與錦添翼共同進(jìn)行固態(tài)電池及其關(guān)鍵材料相關(guān)技術(shù)的研究開發(fā)，并推動(dòng)研究成果產(chǎn)業(yè)化。

　　去年12月28日，金龍羽發(fā)布了關(guān)于《關(guān)于共同開發(fā)固態(tài)電池相關(guān)技術(shù)及產(chǎn)業(yè)化的框架協(xié)議》的進(jìn)展情況暨子公司簽訂《協(xié)議權(quán)益份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》的公告。公告顯示，經(jīng)協(xié)商一致，錦添翼退出固態(tài)電池及其關(guān)鍵材料相關(guān)技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，將框架協(xié)議項(xiàng)下相關(guān)權(quán)益份額轉(zhuǎn)讓給電纜實(shí)業(yè)。這與林園新進(jìn)重倉金龍羽的時(shí)間節(jié)點(diǎn)相吻合。

　　固態(tài)電池的參與者們

　　固態(tài)電池的市場(chǎng)空間具有巨大的潛力，但也面臨著一定的挑戰(zhàn)，比如成本較高，需要進(jìn)一步優(yōu)化生產(chǎn)工藝和降低成本。同時(shí)，固態(tài)電池的商業(yè)化應(yīng)用還需要解決循環(huán)壽命、倍率性能（包括電導(dǎo)率低?等）等關(guān)鍵問題。而一大批相關(guān)上市公司正在突破這些難題，金龍羽就是如此。

　　據(jù)公告，金龍羽公布了公司截至今年上半年末的固態(tài)電池及其關(guān)鍵材料相關(guān)技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目的進(jìn)展情況，包括電芯、電解質(zhì)、隔膜和正負(fù)極五大方面。其中，電芯方面的研究成果性能尚在測(cè)試；電解質(zhì)、隔膜方面的研究成果（樣品）已對(duì)外送樣；負(fù)極的研究成果已滿足內(nèi)部測(cè)試要求，正極還需根據(jù)測(cè)試結(jié)果持續(xù)改進(jìn)。

　　贛鋒鋰業(yè)和先導(dǎo)智能也是如此。其中，贛鋒鋰業(yè)在固態(tài)電池方面開發(fā)的高比能電池能量密度達(dá)到420Wh/kg，循環(huán)壽命超過700次，并開發(fā)出能量密度達(dá)到500Wh/kg的樣品，可通過200℃熱箱與針刺等嚴(yán)苛的安全測(cè)試。先導(dǎo)智能已成功打通全固態(tài)電池量產(chǎn)的全線工藝環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)了從整線解決方案到各工段的關(guān)鍵設(shè)備覆蓋。目前公司已與多家行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)達(dá)成設(shè)備合作，成功獲得國內(nèi)外知名汽車及固態(tài)電池企業(yè)的全固態(tài)生產(chǎn)線訂單，公司的電極制備、成膜復(fù)合、疊片、組裝及化成分容、物流等系列創(chuàng)新方案已經(jīng)成功應(yīng)用于全球首條固態(tài)電池量產(chǎn)產(chǎn)線，正助力行業(yè)邁向新臺(tái)階。

　　此外，還有多家相關(guān)公司公布了最新的固態(tài)電池布局進(jìn)展情況（見表1）。

　　從研究機(jī)構(gòu)的推薦情況來看，多家相關(guān)公司獲得了券商的聯(lián)名推薦，如寧德時(shí)代，即獲得了山西證券、西部證券等多家券商的推薦。對(duì)此，山西證券指出，寧德時(shí)代多種技術(shù)路線并行研究，硫化物電解質(zhì)已建立起10Ah級(jí)別的驗(yàn)證平臺(tái)，目標(biāo)2027年達(dá)到7-8分的研發(fā)水平。

　　此外，鵬輝能源、三祥新材等多家相關(guān)公司近期同樣獲得了多家券商的聯(lián)名推薦（見表2）。

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責(zé)任編輯：楊紅卜