專題：外圍利空落地 A股調(diào)整有望進(jìn)入尾聲

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　　來(lái)源 Wind萬(wàn)得　　

　　周三美國(guó)CPI超預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)降息將延期，引發(fā)美股大跌。周四亞太市場(chǎng)日本、新加坡、澳洲等多個(gè)市場(chǎng)股市跟跌，不過(guò)A股逆市反彈，仍然在階段高位震蕩。個(gè)股漲多跌少，北向資金再現(xiàn)凈買入。晚間中證協(xié)擬修改自律措施實(shí)施辦法，以賄賂手段干擾證券相關(guān)工作的從重處罰；深交所推動(dòng)提升上市公司治理水平，市場(chǎng)可圈可點(diǎn)，投資機(jī)會(huì)仍不少。

　　//  政策密集發(fā)布  //

　　中證協(xié)擬修改自律措施實(shí)施辦法，以賄賂手段干擾證券相關(guān)工作的從重處罰

　　中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)擬對(duì)《中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自律措施實(shí)施辦法》部分條款進(jìn)行修改，明確以賄賂手段干擾證券相關(guān)工作的從重采取自律措施，以深入貫徹黨中央關(guān)于堅(jiān)持受賄行賄一起查的決策部署，以“零容忍”態(tài)度嚴(yán)厲懲治資本市場(chǎng)行賄行為。

　　具體而言，中證協(xié)擬增加一項(xiàng)從重采取自律措施的情形，即“以賄賂手段干擾證券相關(guān)工作的”?？偟膩?lái)看，中證協(xié)從重采取自律措施的情形包括六項(xiàng)：拒不配合調(diào)查，偽造、隱匿、銷毀、轉(zhuǎn)移證據(jù)材料的；對(duì)投訴人、舉報(bào)人等進(jìn)行打擊報(bào)復(fù)的；拒不整改或敷衍整改、虛假整改的；十二個(gè)月內(nèi)發(fā)生兩起以上同類違規(guī)行為的；以賄賂手段干擾證券相關(guān)工作的；其他從重情形。

　　深交所推動(dòng)提升上市公司治理水平

　　4月11日，深交所向市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)布《獨(dú)立董事和審計(jì)委員會(huì)履職手冊(cè)》（簡(jiǎn)稱《履職手冊(cè)》），進(jìn)一步提升監(jiān)管服務(wù)能力，引導(dǎo)上市公司獨(dú)立董事及審計(jì)委員會(huì)規(guī)范履職行為、提高履職質(zhì)效，推動(dòng)上市公司持續(xù)提升公司治理水平。

　　《履職手冊(cè)》明確獨(dú)立董事和審計(jì)委員會(huì)履職的總體要求，強(qiáng)調(diào)相關(guān)主體應(yīng)當(dāng)忠實(shí)、勤勉、謹(jǐn)慎履職；詳細(xì)梳理獨(dú)立董事、審計(jì)委員會(huì)的職責(zé)范圍、履職基本要求、履職監(jiān)督重點(diǎn)等內(nèi)容，特別要求獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮事前審議監(jiān)督職責(zé)、積極行使特別職權(quán)、加強(qiáng)對(duì)潛在重大利益沖突事項(xiàng)的監(jiān)督力度；歸納細(xì)化審計(jì)委員會(huì)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)信息、內(nèi)部控制事項(xiàng)、年報(bào)編制及披露的監(jiān)督要求。

　　深交所將深入貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，牢牢把握強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展的主線，持續(xù)落實(shí)落細(xì)獨(dú)立董事制度改革相關(guān)工作，督促獨(dú)立董事和審計(jì)委員會(huì)歸位盡責(zé)、積極發(fā)揮在公司治理中的功能作用，多措并舉促進(jìn)上市公司規(guī)范、健康發(fā)展，更好保護(hù)中小投資者合法權(quán)益，助力資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

　　//  A股逆市上漲  //

　　在近日全球股市普跌下，A股逆市反彈。Wind行情顯示，周四上證指數(shù)小幅上漲0.23%，深成指漲0.03%，萬(wàn)得全A總成交8178億元，連續(xù)3個(gè)交易日成交額在8000億元附近徘徊。不過(guò)未影響個(gè)股表現(xiàn)，上漲家數(shù)較多。

　　//  北向資金再度凈買入  //

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，周四北向資金再度凈買入20.22億元，較周二凈流入有所放大。本周北向累計(jì)雖然還是小幅凈賣出，若凈買入能持續(xù)放大，累計(jì)凈賣出被逆轉(zhuǎn)指日可待。

　　//  4月以來(lái)機(jī)構(gòu)調(diào)研積極  //

　　4月以來(lái)，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情高漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日，超300家上市公司接受調(diào)研，并有21家公司獲得超百家機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

　　從行業(yè)來(lái)看，資本貨物行業(yè)最受機(jī)構(gòu)青睞，共有68家上市公司獲得調(diào)研，占比21.32%。緊隨其后材料、技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)分別有56家、37家上市公司獲調(diào)研。此外生物制藥、食品飲料與煙草、汽車與汽車零部件、耐用品與服裝行業(yè)均獲機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注，調(diào)研公司家數(shù)均在15家及以上。

　　//  二季度配置策略如何？ //

　　平安證券表示，展望2024年二季度，A股市場(chǎng)整體機(jī)會(huì)仍大于風(fēng)險(xiǎn)，主要指數(shù)估值水平仍處于歷史均值水位以下。隨著年報(bào)和一季報(bào)披露，二季度基本面和景氣變化對(duì)投資的指引性將進(jìn)一步加強(qiáng)，建議沿著景氣變化和改革政策方向把握投資機(jī)會(huì)：

　　一是紅利策略，關(guān)注分紅改革之下分紅水平占優(yōu)（煤炭/銀行/石油石化）或分紅有提升空間的板塊和企業(yè)；

　　二是新質(zhì)生產(chǎn)力，受益于可期成長(zhǎng)性發(fā)展的數(shù)字經(jīng)濟(jì)TMT、先進(jìn)制造以及生物醫(yī)藥；

　　三是景氣度有望改善的上游資源板塊（有色/石油石化）。

　　此外多位基金人士直言，二季度投資或?qū)⒒貧w以業(yè)績(jī)?yōu)橹鲗?dǎo)的基本面投資邏輯。

　　博時(shí)基金多元資產(chǎn)管理一部基金經(jīng)理于文婷認(rèn)為，二季度的市場(chǎng)將從一季度的博弈行情回歸基本面行情。四月份，通常會(huì)交易一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期，市場(chǎng)會(huì)有一定的波動(dòng)。從板塊風(fēng)格而言，四月份通常不利于中小成長(zhǎng)板塊的表現(xiàn)，短期可以向價(jià)值偏配部分倉(cāng)位。二季度下半場(chǎng)，如果經(jīng)濟(jì)指標(biāo)比預(yù)期強(qiáng)，可以偏向配置成長(zhǎng)板塊。

　　鵬華基金研究部副總經(jīng)理王海青認(rèn)為，進(jìn)入四月份一季報(bào)披露期，市場(chǎng)將回歸業(yè)績(jī)主導(dǎo)，主題相關(guān)炒作可能會(huì)讓位于基本面投資。看好有未來(lái)發(fā)展持續(xù)性、估值相對(duì)便宜的板塊與個(gè)股，包括電網(wǎng)、有色、機(jī)械、醫(yī)療以及部分人工智能（AI）龍頭，應(yīng)盡量回避業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度較差或景氣度下行的板塊。

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責(zé)任編輯：王涵