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來源：中國基金報
2月28日，A股沖高回落，尾盤加速跳水，微盤股指數大跌近10%。
行業板塊上，傳媒、計算機、通信、社服跌幅靠前；煤炭、銀行等高股息行業仍有較好表現。
盤后，中國基金報記者采訪了易方達、南方、博時、永贏、華寶、諾安、長城、華安、信達澳亞、創金合信、興業、銀河、長盛、摩根士丹利、恒生前海、金信等合計16家基金公司，對市場調整原因和后市走勢進行解讀。
受訪公募普遍認為，今天A股的回調主要由消息面引起擔憂情緒驟升所致，也與市場在持續上漲后部分資金獲利了結有關。展望后市，公募對A股表現仍保持樂觀。
市場機會方面，基金公司建議在進攻和防守端平衡配置，防守端關注低估值和高分紅的優質標的，進攻端方面，持續發掘成長板塊中有長期競爭力和業績兌現度的企業。
消息面疊加資金面因素
致市場調整
對于今天市場調整尤其微盤股大跌的原因，基金公司認為主要由消息面和資金面兩方面的因素導致。
永贏基金認為，今日A股跌幅較大，主要由多方面因素共同驅動：一方面，部分媒體報道DMA業務，小市值及微盤風格風險偏好承壓；另一方面，市場自2月6日底部持續反彈，部分抄底資金存在獲利了結的可能。
恒生前海基金進一步分析稱，短期抄底資金的獲利了結壓力是市場調整的主要誘因之一。自上證2635點以來，兩市個股尤其是中小盤成長股，幾乎均出現30%以上的反彈，部分個股甚至已經翻倍，對于抄底資金來說，短期收益豐厚，獲利了結動力充足，同時在連續反彈后市場本身也需要消化短期浮籌。從今天的盤口來看，近期反彈幅度較大的個股紛紛進入跌幅榜也能清楚地看到這個信號。
興業基金認為，市場下跌主要原因在于資金的止盈行為。自底部反彈以來，截至昨日收盤，上證指數實現10個交易日漲幅11.59%，資金止盈需求增加。今日A股早盤成交巨幅放量，全天兩市成交額突破1.36萬億元，多空分歧擴大。
銀河基金總結稱，今日行情主要有兩方面影響因素。市場反彈接近前高，今日A股早盤成交放量，全天兩市成交額突破1.36萬億元，多空分歧加大。盤面上，微盤股與紅利風格日內切換，資金再次轉向紅利風格相關板塊。
信達澳亞基金指出，今日北向資金仍維持正流入，而兩市成交相比上周有顯著放量，一方面反映經過兩個交易周連續上漲后，部分資金選擇短期落袋為安；另一方面亦反映市場風險偏好回暖明顯，買盤活躍度有所復蘇。
A股趨勢上仍可以保持積極
盡管指數短期調整，但基金公司認為，當前A股市場估值仍處于歷史偏底部區間，無論是與歷史比較還是與全球市場橫向比較，都具有不錯的投資吸引力。
短期來看，南方基金判斷，本輪伴隨著降息等利好政策催化，市場偏好快速好轉，對應北向資金和融資買入占比在節后快速提升。當前市場情緒仍在修復途中，但考慮到前期快速的超跌反彈，未來一段時間更可能維持震蕩格局，后續能否持續上行需要密切觀測兩會動態及節后復蘇情況。
創金合信基金指出，中期看，市場上行的進程盡管有所反復，但趨勢上仍可以保持積極。短期看，可以盡量避開面臨拋盤風險的相關板塊，尋找業績端、政策端、主題等層面的結構性機會。
金信基金直言，應保持相對樂觀的態度。首先，宏觀經濟已觸底企穩，流動性保持寬松。此外，當前政策面較為積極，監管層對于維護市場和投資者利益的決心十分明確。近期重大的經濟政策也連續出臺，場內情緒已逐步回暖，市場在震蕩消化前期漲幅后，行業板塊和個股有望持續輪動表現。
華寶基金指數研發投資部總經理助理蔣俊陽表示，2024年A股市場開局較為波折，震蕩幅度較大，但從經濟運行的周期角度，以及全年資產配置的視角來看，他認為值得以更積極的態度面對市場并理性做好投資布局。
展望后市，恒生前海基金認為，市場大幅反彈后可能會面臨一定調整壓力，后續需進一步跟蹤國內經濟數據修復程度。但整體來看，中長期維度對后市仍保持樂觀。
博時基金表示，當前美聯儲開啟降息的時間點還具有不確定性，海外流動性也略向緊縮回擺，但美聯儲貨幣政策逐步趨于寬松的趨勢不變，A股面臨的流動性環境整體將更加友好。后續A股的走勢將更多由國內因素決定，本周將要發布的2月PMI數據是市場關注的焦點。若經濟修復能持續得到數據驗證，A股將有望繼續上行。
長城基金高級宏觀策略研究員汪立提示，當下正處在兩會前夕，按過往經驗，兩會期間A股市場往往不會有較差表現。
建議進攻和防守端平衡配置
風格的選擇上，恒生前海基金建議在進攻和防守端平衡配置，防守端關注低估值和高分紅的優質標的。進攻端方面，持續發掘成長板塊中有長期競爭力和業績兌現度的企業。
易方達基金表示，汽車零部件產業升級迭代有望加速孕育優秀的企業。零部件升級加速通常意味著更高的定制化需求、更大的用量以及更快的研發速度，國內相關企業具備充足的人才儲備、更快的響應速度、更低的要素價格，有望迎來較好的發展契機。在當前A股汽車零部件板塊公司眾多且賽道分散的背景下，可便捷布局產業投資機遇的相關指數產品受到關注。
行業配置方面，南方基金建議可以關注兩大方向：第一，受益于以舊換新政策的家電、汽車等；第二，當前宏觀仍處于溫和復蘇疊加貨幣寬松的狀態，因此盈利穩定的高股息央企中期相對和絕對收益仍有優勢。
諾安基金建議淡化交易博弈，重視產業催化，重點關注AI相關主題。其中，配置型機會包括AI海外供應鏈（光模塊、服務器代工、PCB等）、國產算力產業鏈以及人形機器人產業鏈，交易型機會建議關注傳媒板塊。另外，港股中的消費、互聯網等白馬品種已極具長期配置價值和新興市場組合中的相對性價比優勢，建議重點關注。
摩根士丹利基金指出，科技領域繼續催化，春節期間OpenAI發布文生視頻模型Sora，英偉達發布超預期的四季報和2024年一季度業績指引，算力需求大幅上修。我們將持續重點關注以AI為代表的科技、高端制造、醫藥等領域，以及經營穩健、現金流充裕、具備提高分紅能力的公司。
配置上，興業基金判斷風格上短期偏向均衡；行業上面，可逢低布局科技 AI和資源品、金融等高分紅品種。
配置上，永贏基金依然關注兩大主線，一是以“AI+數字經濟”為首的科技產業主線，對應TMT與科創類板塊的投資機會；二是具備紅利資產屬性的優質央國企的投資機會，主要集中在公用事業、石油石化、運營商、煤炭等傳統行業，可結合盈利確定性、央企屬性以及潛在分紅率上調的思路選擇細分領域。
前者有望在人工智能技術革命、國產替代演繹，以及產業周期底部向上的大背景下迎來新一輪的上漲行情；后者一方面受益于當前低利率的環境，另一方面央企市值管理、中特估及國企改革等催化有望給予這類紅利資產更高的估值彈性。
在長盛基金看來，未來一年驅動市場運行的核心變量在于全球經濟的持續恢復，因此機會更多來自以電子為代表的周期成長行業以及股份行、油氣鏈為代表的低估值周期行業，前者更優于后者。
華安基金認為，后市推動市場企穩的積極因素增多：國內經濟維持復蘇向好趨勢不變，各項數據邊際上正呈現緩慢修復跡象，貨幣及財政政策繼續寬松。海外方面，美債利率逐級回落，中美利差收窄使得流動性的壓力緩釋，推動股市企穩的力量正逐步累積，以創業板50ETF為代表的創業板核心資產或受益。
責任編輯：楊紅卜
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