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Wind萬得
香港萬得通訊社報道，周日A股重磅利好滾動來襲，降印花稅、收緊ipo、嚴控減持、融資加杠桿……“四箭齊發”火線救市。
首先是財政部8月27日宣布，印花稅減半征收。這是時隔近15年后，印花稅再次下調。
隨后證監會也連放大招，發布了一系列“組合拳”，包括收緊IPO、嚴控大股東減持行為、降低融資保證金。
// 印花稅減半征收 //
8月27日，財政部、稅務總局發布《關于減半征收證券交易印花稅的公告》表示，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。
// 證監會連打三針“強心劑” //
緊接著，證監會連發三條重磅政策，涉及調降融資保證金比例、規范股份減持行為、階段性收緊IPO節奏等。
階段性收緊IPO節奏，促進投融資兩端動態平衡
8月27日，證監會表示，充分考慮當前市場形勢，完善一二級市場逆周期調節機制，圍繞合理把握IPO、再融資節奏，作出以下安排：
一、根據近期市場情況，階段性收緊IPO節奏，促進投融資兩端的動態平衡。
二、對于金融行業上市公司或者其他行業大市值上市公司的大額再融資，實施預溝通機制，關注融資必要性和發行時機。
三、突出扶優限劣，對于存在破發、破凈、經營業績持續虧損、財務性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當限制其融資間隔、融資規模。
四、引導上市公司合理確定再融資規模，嚴格執行融資間隔期要求。審核中將對前次募集資金是否基本使用完畢，前次募集資金項目是否達到預期效益等予以重點關注。
五、嚴格要求上市公司募集資金應當投向主營業務，嚴限多元化投資。
六、房地產上市公司再融資不受破發、破凈和虧損限制。
對于暫緩IPO，東吳證券發表于8月2日的研究報告指出，從歷史上看，2007年后4輪IPO暫停或延緩均伴隨宏觀基本面走弱、市場成交趨于萎靡、居民財富效應不佳，當前我國也面臨相似困境，因此減緩IPO發行速度、提升發行質量或成“提振投資者信心”的可選措施。
進一步規范股份減持行為
同時，就關于市場關注的大股東減持行為，證監會表示，進一步規范相關方減持行為，作出以下要求：
上市公司存在破發、破凈情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。控股股東、實際控制人的一致行動人比照上述要求執行；上市公司披露為無控股股東、實際控制人的，第一大股東及其實際控制人比照上述要求執行。
同時，從嚴控制其他上市公司股東減持總量，引導其根據市場形勢合理安排減持節奏；鼓勵控股股東、實際控制人及其他股東承諾不減持股份或者延長股份鎖定期。
證監會正在抓緊修改《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》，提升規則效力層級，細化相關責任條款，加大對違規減持行為的打擊力度。
調降融資保證金比例
此外，經中國證監會批準，上交所、深交所、北交所發布通知，修訂《融資融券交易實施細則》，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。此調整將自2023年9月8日收市后實施。
近年來，融資融券業務穩健運行，交易機制持續優化，證券公司合規風控水平持續提升，投資者理性交易和風險防控意識明顯增強。截至2023年8月24日，場內融資融券余額15678億元，保證金比例維持較高水平，業務整體風險可控。在杠桿風險總體可控的基礎下，適度放寬融資保證金比例，有利于促進融資融券業務功能發揮，盤活存量資金。
本次調整同時適用于新開倉合約及存量合約，投資者不必了結存量合約即可適用新的保證金比例。證券公司可綜合評估不同客戶征信及履約情況等，合理確定客戶的融資保證金比例。投資者應當繼續秉持理性投資理念，根據自身風險承受能力，合理運用融資融券工具。證監會將督促證券公司切實加強風險管理，做好投資者服務，保護投資者合法權益。、
// 印花稅下調A股市場有何影響？ //
回顧A股印花稅調整歷史，自1990年首次征收以來，我國股票交易印花稅已經歷了10次調整（包含此次），每次調整都會影響A股市場短期交易情緒。
中銀證券研究表示，在1997年以來的7次印花稅調整中，2次印花稅上調均引發市場下行。5次印花稅下調均在行情長期下行、市場低迷的熊市期間催化明顯的短期上漲行情。
2001年、2005年2次稅率減半后上證指數行情持續10個交易日以上，累計漲幅在10%左右。2008年2次下調后，市場反應更迅速且顯著，上證指數首日漲幅超9%，行情持續5-6個交易日，累計漲跌幅分別為14.7%和21.2%。
不過總體來看，雖然每一次會調整會造成行情短期的大幅震蕩，但并不會影響整體走勢。
對于印花稅下調的影響，德邦證券此前發布研報表示，隨著“活躍資本市場”各項政策的不斷推進，下調印花稅仍是交易端政策工具箱中可以適時推出的一項工具。雖然效果集中于短期情緒的提振，但其帶來的政策象征意義大于資金面的寬松意義。
從交易費用的視角看，近幾年證券交易印花稅的規模約占當年IPO規模的一半。下調印花稅將在邊際上改善資金面環境，同時也利好投資成本下行，促進交易活躍。
// 機構預計A股反彈行情開啟在即 //
東吳證券表示，延緩暫停IPO和調降印花稅措施本身對“活躍資本市場”的更多具備“信號意義”，為后續政策發力作好鋪墊。措施落地后，A股往往能走出一個向上行情，但持續性取決于后續產業周期走向、經濟復蘇力度及資本市場改革等其他政策端能否發力。
興業證券表示，政策催化下券商板塊估值修復有望加速。當前券商板塊PB估值僅處于2012年來底部向上約17.9%的底部區間，具備較高的安全邊際，低估值疊加全面注冊制政策催化下，板塊估值修復空間充足。看好三條主線：一是低基數下短期業績有望迎來反轉的公司；二是估值具備擴張機會的公司；三是長期具備盈利增長空間的公司。
光大證券（維權）指出雖然當前A股市場階段性偏弱，但目前A股市場具有相對較高的性價比和安全邊際，并且部分指標初步顯示A股市場或已處于底部區間，反映當前已經計入較多悲觀預期。
當前市場情緒仍相對偏弱，等待政策提振市場信心，緩解市場悲觀情緒。在利好政策的支持下，A股市場有望逐步企穩，之后經濟與盈利回升有望繼續支撐市場擺脫弱勢。
安全發展或仍將是確定性最高的中期主線。關注半導體產業鏈（半導體設備、面板、存儲、封測等）、AI相關的硬件方向（光模塊、服務器）等。“中特估”或許也將是資本市場安全發展的重要方向之一，建議關注國企改革相關方向。機構重倉方向的表現可能會有所好轉。若市場情緒與經濟現實均有修復，市場風格可能會偏均衡，前期機構重倉方向的表現可能會有所好轉。新能源車產業鏈（零部件、充電基礎設施）以及部分消費行業（白酒、白電、社服）值得重點關注。
// 周一實施！券商集體降低投資者交易傭金 //
據不完全統計，截至目前，至少已有30家券商宣布下調傭金費率，其中包括中信證券、中信建投、國泰君安、海通證券、中金公司、華泰證券、財達證券、華鑫證券、華西證券、平安證券、天風證券、財信證券、粵開證券等。本次傭金調整標準將于8月28日起正式實施。
雖然各家券商公告內容不盡相同，但核心內容都是響應最近監管要求，同步下調證券交易傭金，且下調幅度也較為一致：其中滬深交易所，涉及A股、B股、存托憑證品種的交易傭金，將在原有傭金基礎上下調0.00146%。
華泰證券認為，交易傭金的下調直接降低投資者交易成本，有望激活市場、提振交投活躍度。同時，當前政策處于良性周期，預計活躍資本市場相關措施有望漸次落地，為券商奠定良好營商環境。我們看好未來市場情緒和景氣度持續修復下的券商板塊機遇。
除了降費讓利之外，多家券商還宣布回購自家的股票。海通證券、東方財富、國金證券均表示，基于對公司未來發展前景的信心及對公司長期價值的認可，為維護廣大股東利益，增強投資者信心，將花費數億元回購股票。
利好接踵而至，這周的A股會如何表現？大家拭目以待！
責任編輯：凌辰
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