作者： 杜卿卿

　　[ 國(guó)泰君安證券首席非銀分析師劉欣琦表示，降低印花稅政策有利于降低交易成本、降低兩融保證金比例有利于兩融功能的更有效發(fā)揮，這兩項(xiàng)政策將有利于吸引中長(zhǎng)期增量資金入市；收緊IPO和限制減持則將更好地推動(dòng)資本市場(chǎng)投融資兩端的平衡。 ]

　　上周日（27日）傍晚，利好滾動(dòng)來(lái)襲。

　　繼印花稅宣布減半征收之后，證監(jiān)會(huì)又宣布三項(xiàng)利好，包括收緊IPO及再融資、調(diào)降融資保證金、限制部分減持。值得注意的是，房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制。

　　“多項(xiàng)政策舉措的推出，將更有效實(shí)現(xiàn)‘活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心’。”國(guó)泰君安證券首席非銀分析師劉欣琦對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，降低印花稅政策有利于降低交易成本、降低兩融保證金比例有利于兩融功能的更有效發(fā)揮，這兩項(xiàng)政策將有利于吸引中長(zhǎng)期增量資金入市；收緊IPO和限制減持則將更好地推動(dòng)資本市場(chǎng)投融資兩端的平衡。

　　在他看來(lái)，券商板塊更為受益于相關(guān)政策的落地。此次政策落地將提升資本市場(chǎng)對(duì)投資者吸引力，引入增量資金入市，券商作為服務(wù)資本市場(chǎng)投資者的重要中介，更為受益于相關(guān)政策。

　　“值得關(guān)注的是，此次政策不僅立足于資本市場(chǎng)投融資兩端的長(zhǎng)期健康發(fā)展，也是對(duì)當(dāng)前投資者迫切需求的響應(yīng)。從中長(zhǎng)期和短期來(lái)看，都對(duì)資本市場(chǎng)和券商板塊有深遠(yuǎn)的積極意義。”劉欣琦說(shuō)。

　　收緊IPO及再融資

　　“證監(jiān)會(huì)充分考慮當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)，完善一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，圍繞合理把握IPO、再融資節(jié)奏，作出以下安排。”證監(jiān)會(huì)明確，根據(jù)近期市場(chǎng)情況，階段性收緊IPO節(jié)奏，促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡。

　　對(duì)于金融行業(yè)上市公司或者其他行業(yè)大市值上市公司的大額再融資，實(shí)施預(yù)溝通機(jī)制，關(guān)注融資必要性和發(fā)行時(shí)機(jī)。

　　同時(shí)，突出扶優(yōu)限劣，對(duì)于存在破發(fā)、破凈、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損、財(cái)務(wù)性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當(dāng)限制其融資間隔、融資規(guī)模。

　　另外，引導(dǎo)上市公司合理確定再融資規(guī)模，嚴(yán)格執(zhí)行融資間隔期要求。審核中將對(duì)前次募集資金是否基本使用完畢、前次募集資金項(xiàng)目是否達(dá)到預(yù)期效益等予以重點(diǎn)關(guān)注。

　　“嚴(yán)格要求上市公司募集資金應(yīng)當(dāng)投向主營(yíng)業(yè)務(wù)，嚴(yán)限多元化投資。”證監(jiān)會(huì)表示，房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制。

　　調(diào)降保證金比例

　　為落實(shí)證監(jiān)會(huì)近期發(fā)布的活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的一攬子政策安排，促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)功能發(fā)揮，更好滿足投資者合理交易需求，上交所、深交所、北交所發(fā)布通知，修訂《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》，將投資者融資買(mǎi)入證券時(shí)的融資保證金最低比例由100%降低至80%。此調(diào)整將自9月8日收市后實(shí)施。

　　“近年來(lái)，融資融券業(yè)務(wù)穩(wěn)健運(yùn)行，交易機(jī)制持續(xù)優(yōu)化，證券公司合規(guī)風(fēng)控水平持續(xù)提升，投資者理性交易和風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)明顯增強(qiáng)。”據(jù)介紹，截至2023年8月24日，場(chǎng)內(nèi)融資融券余額15678億元，保證金比例維持較高水平，業(yè)務(wù)整體風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　監(jiān)管層認(rèn)為，在杠桿風(fēng)險(xiǎn)總體可控的基礎(chǔ)下，適度放寬融資保證金比例，有利于促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)功能發(fā)揮，盤(pán)活存量資金。

　　值得注意的是，本次調(diào)整同時(shí)適用于新開(kāi)倉(cāng)合約及存量合約，投資者不必了結(jié)存量合約即可適用新的保證金比例。證券公司可綜合評(píng)估不同客戶征信及履約情況等，合理確定客戶的融資保證金比例。

　　“投資者應(yīng)當(dāng)繼續(xù)秉持理性投資理念，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，合理運(yùn)用融資融券工具。證監(jiān)會(huì)將督促證券公司切實(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，做好投資者服務(wù)，保護(hù)投資者合法權(quán)益。”證監(jiān)會(huì)稱(chēng)。

　　限制部分減持行為

　　證監(jiān)會(huì)還表示，充分考慮市場(chǎng)關(guān)切，認(rèn)真研究評(píng)估股份減持制度，就進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)方減持行為作出要求。

　　具體而言，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。控股股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人比照上述要求執(zhí)行；上市公司披露為無(wú)控股股東、實(shí)際控制人的，第一大股東及其實(shí)際控制人比照上述要求執(zhí)行。

　　“同時(shí)，從嚴(yán)控制其他上市公司股東減持總量，引導(dǎo)其根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)合理安排減持節(jié)奏；鼓勵(lì)控股股東、實(shí)際控制人及其他股東承諾不減持股份或者延長(zhǎng)股份鎖定期。”證監(jiān)會(huì)表示，正在抓緊修改《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，提升規(guī)則效力層級(jí)，細(xì)化相關(guān)責(zé)任條款，加大對(duì)違規(guī)減持行為的打擊力度。

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責(zé)任編輯：周唯