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　　歐洲的能源“大動脈”被切斷。

　　當?shù)貢r間9月27日，“北溪-1”天然氣管道在2個地方突然發(fā)生泄漏，后經(jīng)丹麥能源署確認，在“北溪-1”、“北溪-2”天然氣管道中共檢測到3處泄漏。隨后，負責運營“北溪”天然氣管道的北溪AG公司發(fā)表聲明稱，北溪天然氣管道3條支線同時遭受了“前所未有的”破壞，受損情況空前，何時恢復(fù)供氣無法預(yù)測。

　　受消息影響，當?shù)貢r間27日，英國天然氣期貨漲超33%，歐洲基準天然氣期貨價格一度飆漲超20%。

　　28日A股燃氣板塊應(yīng)聲上漲，截至午間收盤，公元股份、山東墨龍（維權(quán)）漲停，凱添燃氣、九豐能源、德龍匯能、水發(fā)燃氣、新奧股份、南京公用等跟漲。

　　公開資料顯示，“北溪—1”天然氣管道于2011年建成，東起俄羅斯維堡，經(jīng)由波羅的海海底通往德國。“北溪—1”是俄羅斯對歐洲主要輸氣管道。

　　9月2日，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（俄氣）表示，由于多處設(shè)備故障，“北溪—1”天然氣管道將完全停止輸氣，直至故障排除。

　　“北溪—2”是俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司和五家歐洲公司的合作項目，于2021年9月建設(shè)完成，12月完成注氣，每年可輸送550億立方米的天然氣。由于美國等國的反對，“北溪—2”一直未能獲得運營許可。

　　對于北溪燃氣管道爆炸對A股燃氣板塊的影響，川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂對“V觀財報”（微信號ID：VG-View）表示，“對四季度的沖擊效應(yīng)會非常明顯，主要是中短期影響。”

　　陳靂認為，此次意外突發(fā)事件最大的影響是對即將入冬的歐洲國家?guī)砹烁鼜姷木o缺預(yù)期，所以即刻天然氣價格出現(xiàn)暴漲。當前，全球?qū)δ茉窗鍓K的關(guān)注度持續(xù)升溫，除了對價格的預(yù)期之外，能源替代需求也在大幅上升，從一些保溫產(chǎn)品的出口數(shù)據(jù)可以得以顯現(xiàn)。

　　華泰證券認為，若北溪事件升級，將會對A股造成結(jié)構(gòu)性影響，一是海外滯脹時間延長，中下游利潤修復(fù)節(jié)奏降速；二是美元指數(shù)強勢時間延長，凈美元負債或成本較高板塊偏不利。三是外需總量下行壓力加大，但歐洲需求倒逼及份額效應(yīng)，或反而為國內(nèi)制造出海提供契機。

　　申港證券認為，隨著歐洲能源危機愈演愈烈，持續(xù)關(guān)注石化化工板塊兩條主線： 1）受益于油氣價格上漲的上游及天然氣、油服板塊；2）歐洲天然氣短缺或?qū)⒂绊懟て饭?yīng)，關(guān)注歐洲產(chǎn)能占比較大的維生素、聚氨酯、蛋氨酸、抗老化助劑板塊。

　　國金證券分析師陳屹認為，北溪-1管道9月初已關(guān)停，天然氣供給局勢未變。9月初以來俄羅斯便已停止北溪-1天然氣輸送，北溪-2號管線自去年竣工以來并未投入運行，本次北溪管道泄露并不改變德國天然氣當前的供給局勢，當前德國的天然氣存儲量已達到91%以上，歐洲天然氣庫存的儲氣率約為88%，但去年9月至去年年底北溪-1號管線的輸氣量占歐盟進口天然氣的15%，這一缺口和即將到來的需求旺季使得歐洲冬季天然氣供應(yīng)仍存不確定性。

　　陳屹認為，歐洲天然氣進口不確定性增加的背景下，歐洲天然氣價格預(yù)計將維持高位。天然氣是歐洲重要的工業(yè)能源和部分化工品的原料，當前歐洲產(chǎn)能占比較高的品種有維生素、蛋氨酸、PVP、MDI、TDI、間甲酚等，對國內(nèi)相關(guān)企業(yè)而言，一方面可能受益于歐洲重要化工品區(qū)域性漲價傳導(dǎo)至全球帶來的漲價收益，另一方面可以利用國內(nèi)原料成本相對較低的優(yōu)勢增加海外出口競爭力。

　　主題配置上，華泰證券建議：下半年，全球能源供給沖擊向需求反噬傳導(dǎo)的過程中，中國生產(chǎn)要素優(yōu)勢突出，繼續(xù)挖掘A股中相對競爭力邊際占優(yōu)的方向：1）受益于漲價傳導(dǎo)的化工和農(nóng)產(chǎn)品鏈條，如化肥、養(yǎng)殖及其后周期；2）受益于天然氣短缺下替代需求的儲能、油運等，受益供暖方式切換的小家電；3）受益于中國對歐洲天然氣密集型產(chǎn)業(yè)替代的MDI/TDI、造紙、新能源車等。

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責任編輯：趙般嬌