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　　原標(biāo)題：【國(guó)海策略——市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)】政策底明確，布局成長(zhǎng)

　　來源：策略研究

　　胡國(guó)鵬 袁稻雨

　　事件：今日市場(chǎng)探底回升，午后盤面大幅拉升，滬深300指數(shù)漲超4%，行業(yè)層面，非銀金融、電力設(shè)備、社會(huì)服務(wù)領(lǐng)漲。

　　今日A股與港股市場(chǎng)均出現(xiàn)大幅拉升，主要原因有四方面。一是今天國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開專題會(huì)議，提出“有關(guān)部門要積極出臺(tái)對(duì)市場(chǎng)有利的政策，慎重出臺(tái)收縮性政策。對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)問題要及時(shí)回應(yīng)。凡是對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響的政策，應(yīng)事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，保持政策預(yù)期的穩(wěn)定和一致性。”市場(chǎng)受該消息催化午后大幅拉升；二是根據(jù)彭博報(bào)道，美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)表示愿意與中國(guó)政府部門保持合作關(guān)系，正在與中國(guó)監(jiān)管部門保持積極溝通，雙方致力于達(dá)成一份合作協(xié)議，在此背景下昨夜美股市場(chǎng)中概股迎來反彈，港股市場(chǎng)今日開盤即啟動(dòng)大幅反彈；三是油價(jià)近日有所回落，布油價(jià)格在3月7日見頂（139.13美元）以來持續(xù)回落，今日布油開盤價(jià)低于100美元，盡管盤中有所回升，但整體仍處下行趨勢(shì)中，市場(chǎng)對(duì)滯脹的擔(dān)憂逐漸緩解；四是美聯(lián)儲(chǔ)加息即將落地，昨夜美股三大指數(shù)收漲，標(biāo)普500、納斯達(dá)克和道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅分別達(dá)到2.14%、2.92%和1.82%。

　　政策底明確，市場(chǎng)將迎來超跌反彈。今年以來市場(chǎng)快速調(diào)整，本質(zhì)上是多種負(fù)面因素交織的結(jié)果，信息傳播的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)使壞消息堆疊，從而導(dǎo)致市場(chǎng)存在超調(diào)的可能。從后續(xù)的演繹來看，3月中旬美聯(lián)儲(chǔ)加息25bp幾成定局，加息落地之后美聯(lián)儲(chǔ)將采取“邊走邊看”的貨幣政策思路，緊縮預(yù)期最緊張的時(shí)候已經(jīng)過去。俄烏沖突烈度最大的時(shí)候大概率也已過去，各方表態(tài)有緩和的跡象，對(duì)于俄羅斯能源的制裁是形式大于實(shí)質(zhì)。國(guó)內(nèi)政策底出現(xiàn)，呵護(hù)市場(chǎng)的基調(diào)明確，市場(chǎng)在前期大幅調(diào)整之后估值水平顯著降低，已經(jīng)出現(xiàn)不錯(cuò)的性價(jià)比。

　　超跌反彈首選成長(zhǎng)。前期調(diào)整較為充分的成長(zhǎng)板塊當(dāng)前性價(jià)比已經(jīng)開始顯現(xiàn)，業(yè)績(jī)預(yù)期向好，重點(diǎn)關(guān)注強(qiáng)產(chǎn)業(yè)周期催化的數(shù)字經(jīng)濟(jì)和新能源領(lǐng)域，如光伏、儲(chǔ)能、半導(dǎo)體、醫(yī)藥生物等板塊。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：俄烏局勢(shì)再度惡化、中美關(guān)系惡化、美國(guó)貨幣政策超預(yù)期收緊、外部市場(chǎng)大幅下跌等。

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責(zé)任編輯：張熠