汽車智能化升級(jí)加速，全球車載攝像和激光雷達(dá)迎來快速放量期！“自動(dòng)駕駛之眼”重要性凸顯，國產(chǎn)車載光學(xué)龍頭有望彎道超車（名單）
原標(biāo)題：突然爆發(fā)！15萬億大象罕見起舞，重磅會(huì)議引爆全新賽道？“牛市旗手”掀起漲停潮，誰在悶聲發(fā)大財(cái)？
一個(gè)傳統(tǒng)藍(lán)籌復(fù)辟的交易日！
在周二大跌之后，周三市場(chǎng)迎來報(bào)復(fù)性反彈，但引領(lǐng)市場(chǎng)反彈的板塊并非此前火爆的熱門賽道，而是傳統(tǒng)的金融三劍客：券商、銀行和保險(xiǎn)。這個(gè)總市值超過15萬億的金融板塊，今天的姿態(tài)顯得非常積極，其中“牛市旗手”券商板塊更是迎來罕見的漲停潮。那么，究竟是什么原因?qū)е铝苏麄€(gè)板塊的崛起呢？
分析人士認(rèn)為，最重要的驅(qū)動(dòng)因素應(yīng)該來自昨天的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十次會(huì)議。據(jù)此次會(huì)議精神，要堅(jiān)持底線思維，增強(qiáng)系統(tǒng)觀念，遵循市場(chǎng)化法治化原則，統(tǒng)籌做好重大金融風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作。要以經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，防止在處置其他領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)過程中引發(fā)次生金融風(fēng)險(xiǎn)。加快重點(diǎn)領(lǐng)域改革，做好金融市場(chǎng)輿情引導(dǎo)。目前整個(gè)金融板塊的低估值現(xiàn)狀就是隱含了金融風(fēng)險(xiǎn)因素。若這一變量得以化解，那么整個(gè)板塊將迎來重估。
此外，券商此輪反彈力度非常強(qiáng)，可能與財(cái)富管理賽道有著密切關(guān)系。上述會(huì)議重點(diǎn)提及共同富裕，這必將給財(cái)富管理提供重大機(jī)遇。而數(shù)據(jù)顯示，證券公司充分受益于財(cái)富管理賽道紅利，其中，渠道銷售方面權(quán)益類優(yōu)勢(shì)突出，二季度末偏股基金保有規(guī)模券商渠道市占率達(dá)到13.38%，較一季度提升0.88個(gè)百分點(diǎn)，為所有渠道中增速最快。
分析人士認(rèn)為，在目前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)偏向極端化的背景之下，整個(gè)板塊的行情可能會(huì)延續(xù)一段時(shí)間。不過，也正因?yàn)槭袌?chǎng)結(jié)構(gòu)的緣故，類似于去年7月初那種級(jí)別的連續(xù)暴漲行情可能難以再現(xiàn)。
15萬億大象起舞
周三，市場(chǎng)在猶豫中迎來報(bào)復(fù)性反彈。截至收盤，上證指數(shù)上漲1.11%，報(bào)3485.29點(diǎn)，深證成指漲0.72%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.75%，報(bào)3248.37點(diǎn)，科創(chuàng)50跌0.08%。從資金面來看，全天成交近1.2萬億元，較前一交易日量能有所收窄。北向資金全天凈買入34.33億元，為連續(xù)3日凈買入。
從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來看，金融板塊成為全市場(chǎng)“最靚的仔”。其中，券商板塊狂漲超7%，個(gè)股迎來漲停潮。炒股軟件全線大漲，同花順暴漲超17%，東方財(cái)富、財(cái)富趨勢(shì)、指南針等全線走強(qiáng)。
銀行股亦有所發(fā)揮，龍頭與次新雙雙大漲，瑞豐銀行漲停，招商銀行大漲7%，長(zhǎng)沙銀行、平安銀行、齊魯銀行和寧波銀行皆大漲，銀行指數(shù)大漲超3.5%。
保險(xiǎn)板塊整體亦十分強(qiáng)勢(shì)，保險(xiǎn)指數(shù)漲幅3.45%。
整個(gè)金融板塊市值達(dá)15.8萬億元，一天增長(zhǎng)達(dá)5000億元。
此前的熱門賽道持續(xù)殺跌，白酒股下探回升，順鑫農(nóng)業(yè)領(lǐng)漲7%，洋河股份、水井坊漲幅居前，貴州茅臺(tái)仍綠盤震蕩，早盤一度下觸1600元關(guān)口。醫(yī)美概念股愛美客和華熙生物皆以綠盤收?qǐng)?bào)。光伏、儲(chǔ)能板塊繼續(xù)回調(diào)，陽光電源跌超7%，錦浪科技跌近6%，百川股份、孚能科技跌幅靠前。
驅(qū)動(dòng)因素來自哪里？
那么，金融股突然崛起，最重要的因素來自哪里？分析人士認(rèn)為，是昨晚的高層會(huì)議精神提振了市場(chǎng)。
8月17日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十次會(huì)議召開。會(huì)議指出，黨的十九大把防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一，幾年來，在黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，國務(wù)院金融委按照“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準(zhǔn)拆彈”的基本方針推進(jìn)工作，防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)取得階段性成果，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，有力維護(hù)了國家經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定和人民財(cái)產(chǎn)安全。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，確保經(jīng)濟(jì)金融大局穩(wěn)定，意義十分重大。要堅(jiān)持底線思維，增強(qiáng)系統(tǒng)觀念，遵循市場(chǎng)化法治化原則，統(tǒng)籌做好重大金融風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作。要夯實(shí)金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)，處理好穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好勢(shì)頭，以經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，防止在處置其他領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)過程中引發(fā)次生金融風(fēng)險(xiǎn)。要加快重點(diǎn)領(lǐng)域改革，做好金融市場(chǎng)輿情引導(dǎo)。要加強(qiáng)金融法治和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，深化信用體系建設(shè)，發(fā)揮信用在金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、監(jiān)測(cè)、管理、處置等環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)作用。
最近幾年，無論是券商還是銀行，由于金融風(fēng)險(xiǎn)的緣故，估值持續(xù)保持在較低的位置。若金融風(fēng)險(xiǎn)處置得當(dāng)，則會(huì)改變市場(chǎng)的預(yù)期，相關(guān)板塊的估值也能得到修復(fù)。此外，會(huì)議重點(diǎn)提及了共同富裕的議題，這意味著未來的財(cái)富管理將是一個(gè)超級(jí)賽道，而從目前的情況來看，銀行、保險(xiǎn)和券商已經(jīng)走上了這條賽道，特別是券商。
據(jù)華寶基金的數(shù)據(jù)顯示，財(cái)富管理賽道的長(zhǎng)牛賦予券商行業(yè)的成長(zhǎng)性機(jī)遇。券商公司充分受益于財(cái)富管理賽道紅利，其中，渠道銷售方面權(quán)益類優(yōu)勢(shì)突出，二季度末偏股基金保有規(guī)模券商渠道市占率達(dá)到13.38%，較一季度提升0.88個(gè)百分點(diǎn)，為所有渠道中增速最快。產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)端，公募基金凈利潤(rùn)占比高、增速快。東方、廣發(fā)、興業(yè)公募基金凈利潤(rùn)占比分別達(dá)到63%、16%和24%，增速分別達(dá)到65%、56%和111%。
藍(lán)籌行情能否持續(xù)？
那么，這一行情能否持續(xù)？華寶基金券商ETF（512000）基金經(jīng)理豐晨成表示，券商板塊從年初以來的下行反映出其業(yè)績(jī)與市場(chǎng)熱度相關(guān)度較高、可預(yù)測(cè)性較差，受到市場(chǎng)整體的趨勢(shì)影響比較大。另外券商業(yè)務(wù)板塊中重資產(chǎn)業(yè)務(wù)占比高，導(dǎo)致存在再融資需求，在券商做大做強(qiáng)的過程中ROE提升進(jìn)程較長(zhǎng)。但從正反兩個(gè)方面對(duì)券商板塊的投資價(jià)值理性分析后，目前券商整體投資的性價(jià)比較高，無論是短期的博弈交易和中長(zhǎng)期的安全邊際角度看，券商都是有理由的投資選擇。當(dāng)前行業(yè)基本面高景氣度+低估值的情況對(duì)應(yīng)的是當(dāng)前券商板塊投資的高勝率+低賠率。
廣發(fā)非銀陳福團(tuán)隊(duì)表示，市場(chǎng)成交持續(xù)高漲，券商的基本面與估值的背離，提供了越來越清晰的投資機(jī)會(huì)。
當(dāng)前，流動(dòng)性偏松提升市場(chǎng)活躍度、提振券商業(yè)績(jī)。在疫情反復(fù)、需求不振、中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加大的等背景下，730會(huì)議定調(diào)保增長(zhǎng)、偏寬松，下半年可能二次降準(zhǔn)或降息，這有助市場(chǎng)活躍。7月份日均成交量1.25萬億，8月日均1.31萬億。持續(xù)過萬億的成交量，帶動(dòng)行業(yè)景氣度走高。
此外，監(jiān)管重啟改革之勢(shì)、提振券商估值。最為重要的是，財(cái)富管理業(yè)務(wù)將重塑券商估值體系。居民財(cái)富的儲(chǔ)值方式正由投資性房地產(chǎn)和非標(biāo)投資（P2P、比特幣等）向標(biāo)準(zhǔn)化的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)變。公募基金是最受益的賽道，私募基金和券商資管亦不負(fù)韶華。隨著泛資管業(yè)務(wù)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、高ROE成長(zhǎng)，隨著利潤(rùn)占比持續(xù)提升（部分公司已達(dá)30%-40%），券商板塊的估值體系有望重塑。他們認(rèn)為，券商板塊上行空間可達(dá)30%-50%。
中信建投金融認(rèn)為，銀行板塊的外部大環(huán)境發(fā)生了變化，昨天中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議明確了鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好勢(shì)頭、在發(fā)展中解決問題、防止處置其他領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)過程中引發(fā)次生金融風(fēng)險(xiǎn)這幾大基調(diào)，更進(jìn)一步做實(shí)了政策拐點(diǎn)、社融底和經(jīng)濟(jì)底。
短期來看，在改善向好的外部環(huán)境下，銀行自身的業(yè)績(jī)就非常重要了，對(duì)于中報(bào)業(yè)績(jī)好、中報(bào)之后業(yè)績(jī)趨勢(shì)持續(xù)好的銀行，估值提升動(dòng)力是充足的。中期來看，大財(cái)富+大投行將是一個(gè)優(yōu)質(zhì)賽道，也是當(dāng)前銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展、謀求第二成長(zhǎng)曲線的必由之路，客戶基礎(chǔ)好、隊(duì)伍能力強(qiáng)、產(chǎn)品和組織架構(gòu)靈活高效的銀行，如能在大財(cái)富+大投行賽道上贏得市場(chǎng)認(rèn)可，將會(huì)具備完善的中長(zhǎng)期邏輯和估值提升潛力。
責(zé)任編輯：張書瑗
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