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原標題 寧德時代定增凸現(xiàn)A股再融資制度的圈錢屬性
來源 皮海洲
最近，寧德時代的定增受到市場的廣泛關(guān)注。該公司擬向不超過35名特定對象募集不超582億元資金，投向鋰電池領(lǐng)域、鈉離子領(lǐng)域、儲能項目及補充流動資金，成為A股史上最大的民企定增融資。
定增募資582億元，這對于A股市場來說，無異于是獅子大開口。這一募資金額比近日中國電信IPO的募資還高出了41億元。近日中國電信IPO在行使超額配售權(quán)的情況下，中國電信的最高募資可達541億元，其募資金額在整個A股市場IPO中位居第5位，同時這也是近10年來A股市場最大的IPO募資。然而，寧德時代一開口，募資規(guī)模就要達到582億元，硬是把中國電信也踩在了腳下。
寧德時代之所以敢于獅子大開口，向市場募資582億元的巨資，這顯然是有底氣的。畢竟寧德時代是新能源的標桿企業(yè)，是全球領(lǐng)先的鋰電子電池提供商，不僅在國內(nèi)占據(jù)著龍頭老大的位置，而且在國際市場同樣處于領(lǐng)先的地位。而目前，新能源與鋰電池正處于市場的風口，寧德時代的股價近兩年也一直都受到市場的炒作，不久前股價最高達到了582.20元。
而從寧德時代此次募資的投向來看，又是市場的風口。寧德時代公告顯示，在582億巨額募資中，93億元用于補充流動資金，70億元用于技術(shù)研發(fā)，其余419億資金均被用于擴大產(chǎn)能。其中，有354億元資金投向福鼎時代鋰離子電池生產(chǎn)基地項目、廣東瑞慶時代鋰離子電池生產(chǎn)項目一期等鋰電項目，還有65億元被用于江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項目（四期）。在國內(nèi)外各家鋰電池廠都在籌資擴建，爭取更多市場份額的情況下，面對激烈的競爭，寧德時代擴大產(chǎn)能顯然是很有必要的。此舉確實有利于穩(wěn)固寧德時代在行業(yè)的領(lǐng)先地位，是適應(yīng)市場競爭的一種需要。
實際上，也正是基于寧德時代募資的投向，因此，一些券商也是紛紛看好寧德時代未來的發(fā)展，進一步唱多寧德時代的股價。如中金公司上調(diào)寧德時代2022、2023年盈利預測，給予目標價653元。而中信證券研報指出，寧德時代公告擬定增募資不超過582億元用于動力與儲能電池產(chǎn)能建設(shè)，并繼續(xù)投入先進技術(shù)研發(fā)，加深自身護城河，夯實其在動力電池和儲能電池的全球領(lǐng)先地位。維持目標價754元/股。
正是因為市場追捧的緣故，所以，對于這次巨額募資，寧德時代也是相當有底氣。公司方面表示，定增是公司整體的長期戰(zhàn)略規(guī)劃，需要有一部分資金匹配。按監(jiān)管規(guī)定，定增最高可以到30%，而此次582億按市值計算占比不到6%。公司還稱，此次定增面向不超過35名特定對象，并不存在大家認為的會對市場造成沖擊。公司的言外之意是，582億的募資并不算多，而且也不會對市場造成沖擊。
582億的募資算不算多，這一點相信市場自有公論。但會不會對市場造成沖擊，這需要時間來作出判斷。因為這種沖擊，一方面可以是對寧德時代自身的股價形成沖擊，并且這種沖擊，并不能只看當下，還要看未來的影響。而另一方面則是對市場的沖擊。畢竟582億的募資終歸是來自市場，最終也需要市場來買單。寧德時代將這582億元的資金募走了，股市也就少了這582億元的資金。這也意味著市場資金的流失。而市場資金的流失，必然會削弱股市上漲的動力，股市因此而上漲乏力，甚至出現(xiàn)重心下移的回調(diào)走勢，這都是有可能的。比如8月17日，A股大跌，這也不能說完全就與寧德時代的巨額融資無關(guān)。
當然，不論寧德時代的巨額募資是否會對市場造成沖擊，寧德時代的定增是合規(guī)的，這是不可否認的。所以，盡管有投資者對寧德時代的定增充滿了非議，但寧德時代的定增是符合當前的制度規(guī)定的。也正因如此，寧德時代定增凸現(xiàn)了A股市場再融資制度的圈錢屬性。
其一，就是市場炒高股價，上市公司來高價融資，再融資成了上市公司割投資者韭菜的一種方式。從市場的角度來說，似乎很無奈。但從公司的角度來說，卻是天經(jīng)地義。既然能高價融資，上市公司自然不會錯過機會。畢竟高價融資更符合上市公司的利益，更符合控股股東等重要股東的利益。因此，上市公司能高價融資自然不會低價融資。這也是圈錢最大化的一種表現(xiàn)。
其二，就是有錢也要融資。這也是寧德時代定增受到市場非議的地方。寧德時代并不是一個缺錢的主，一季報顯示，寧德時代賬面的貨幣資金高達716.77億元。有著如此的巨資在手，寧德時代仍然募資582億元，而且其中的93億元用于補充流動資金，這實在是令人匪夷所思。投資者只能認為，這股市的錢太好圈了，而且不圈白不圈，圈了不白圈。畢竟去年該公司就從市場上募集了近200億的資金，如今上次的募資還未用完，現(xiàn)在又向股市獅子大開口，公司明顯是把股市當成了自家的提款機。
其三，就是重融資輕回報。重融資輕回報，這是A股市場的一個頑疾，這一條也明顯體現(xiàn)在了寧德時代的身上。該公司自2018年6月A股上市以來，累計現(xiàn)金分紅僅為13.57億元，分紅率為8.76%。而累計募資金額則超過千億（包含本次定增等），這意味著該公司在資本市場上的融資規(guī)模是分紅金額的70倍以上。寧德時代成了上市公司重融資輕回報的代表性公司。
責任編輯：王涵
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