碳中和板塊成為最強風口，背后邏輯是什么？哪些細分方向受到資金關注？具體內容來新浪理財大學，看《交易日財經早報》，聽財哥本日解讀。

　　來源：中信證券

　　本 期 作 者

　　3月事件驅動投資日歷

　　（2020年3月10日更新）

　　溫馨提示：

　　1、關于國內數據：除2月外，每月的國民經濟運行情況新聞發布會將公布上月主要經濟數據，其中1、4、7、10月還將公布季度經濟數據；中國人民銀行每月發布金融統計數據報告，公布時間一般在10-12日；中國汽車工業協會一般會在每個月10-15日公布汽車行業產銷數據。

　　2、關于海外數據：美歐議息、經濟數據公布均以北京時間標注，其他海外事件按當地時間標注。

　　3、關于國內重要會議：中央政治局會議每年召開多次，其中4月底、7月底、10月底、12月中這幾次對于經濟形勢判斷及政策方向具有更強指導意義，建議重點關注。中央全面深化改革委員會近年來平均每年召開5-6次，平均2-3個月一次。

　　4、投資日歷中的事件信息來源主要參考統計局網站、政府網站、財經媒體、網絡大數據等多種信息渠道，與最終實際情況可能存在偏差，請以實際情況為準。

　　3月事件驅動投資策略

　　事件驅動觀點

　　主線觀察：宏觀是重點關注主線。

　　3月重點關注宏觀主線上的通脹預期變化以及各國貨幣政策應對態度。

　　美國1.9萬億財政刺激方案獲得通過、疫苗接種快速推進，對于復產復工以及經濟復蘇節奏具有重要影響，進而影響大宗商品價格和通脹預期，最終影響美聯儲的貨幣政策。隨著經濟逐漸修復，對于貨幣寬松政策的討論會越來越多，接下來幾次美聯儲議息都需要密切關注。

　　國內方面對于貨幣政策一直處在“不急轉彎”的預期中，實際操作節奏對市場情緒仍會有較大影響。國內通脹數據，特別是PPI變化，對于國內貨幣政策預期影響較大，也會影響周期板塊的交易情緒。

　　? 兩會主要關注產業層面影響。

　　今年兩會是在五中全會之后召開的，核心仍然是十四五規劃。十四五規劃綱要全文會發布，各領域的具體政策后期會陸續落地。

　　
圍繞十四五的主題投資，去年四季度已經有所演繹，兩會關注度比較高的領域仍然是碳中和、反壟斷、共同富裕。對于煤炭、鋼鐵、環保、新能源、互聯網、可選消費等行業相關度較高。2021年軍費預算增長6.8%，增速高于2020年，對軍工板塊中期基本面構成支撐。

　　? 機構重倉股抱團瓦解，3月需注重投資安全邊際。

　　春節之后，以食品飲料、新能源為代表的機構抱團品種出現明顯回調，代表市場對于高估值板塊已經出現分歧。

　　對比年初以來，各界對于基金的關注度快速上升，可謂是“潑了一盆冷水”。考慮到部分產品過去兩年累計升幅較大，有些獲利豐厚的投資者會選擇落袋為安，這將帶來贖回壓力。而一些真正優質的核心資產，調整之后會有新的資金關注。因此，對于抱團品種，短期可能會在分化中震蕩調整。對于真正優質的品種，會在充分調整之后逐步出現配置良機。

　　機構配置再平衡的這段時間，低估值板塊相對優勢更明顯。

　　  配置策略

　　站在3月全月的角度，可供交易的事件相對較少，配置上主要以底倉配置為主。

　　具體配置方向上，可繼續關注低估值的港股、銀行、保險；另外，軍工板塊基本面向好邏輯不變，可保留部分底倉。

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責任編輯：陳悠然 SF104