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　　【方正策略】假期大事及大類資產(chǎn)表現(xiàn)回顧

　　來源：策略研究

　　1 十一期間大類資產(chǎn)表現(xiàn)

　　大類資產(chǎn)大多上漲，其中股票表現(xiàn)最好。股票市場方面，主要指數(shù)均不同程度上漲，其中美股漲幅在1.5%-2%之間，富時A50期貨在假期期間上漲超過2%。其中港股于10月5日提前開市，5-8日累計上漲超過3%，從行業(yè)上來看，科技、工業(yè)、醫(yī)療保健表現(xiàn)較好，金融、地產(chǎn)、能源表現(xiàn)一般。商品市場整體呈現(xiàn)先抑后揚的走勢，10月1日受特朗普確診的影響大幅下跌，隨后持續(xù)反彈，具體而言，農(nóng)產(chǎn)品明顯上漲，工業(yè)金屬、貴金屬、原油漲跌互現(xiàn)。債市和匯率方面，美債收益率明顯抬升，美元指數(shù)小幅下行，人民幣由6.78進一步升值至6.73附近，升值幅度在500點左右。

　　2 十一期間海外消息面匯總

　　特朗普新冠確診短暫入院后出院，引發(fā)市場先跌后漲。當(dāng)?shù)貢r間10月2日特朗普宣布確診后被送往位于馬里蘭州的沃爾特·里德國家軍事醫(yī)療中心接受治療，當(dāng)日美國紐約股市三大股指及大類資產(chǎn)均以下跌報收（納指跌2.22%，道瓊斯指數(shù)跌0.48%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.96%，國際油價跌4.47%，黃金微跌0.62%）。10月5日特朗普返回白宮后，未出現(xiàn)新冠癥狀，當(dāng)日美股全線高開高走（納指漲2.32%，道瓊斯指數(shù)漲1.68%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.80%）大類資產(chǎn)反彈（國際油價反彈漲6.21%，黃金微漲0.58%）。

　　財政刺激法案被叫停后出現(xiàn)新進展，美股指數(shù)跳水后反彈。特朗普于10月6日下午宣布叫停新一輪經(jīng)濟紓困方案的談判，而后股市出現(xiàn)直線跳水。但在之后的數(shù)小時內(nèi)，特朗普突然轉(zhuǎn)變態(tài)度，呼吁分發(fā)1200美元的“刺激性支票”，同時表示，愿意簽署包括支持航空業(yè)薪資保護計劃在內(nèi)的一些獨立刺激措施，要求眾議院和參議院應(yīng)立即批準(zhǔn)250億美元用于航空業(yè)薪資支持，以及1350億美元用于小型企業(yè)的薪資保護計劃。受到上述利好消息刺激，美股三大指數(shù)跳高開盤，航空板塊大漲。

　　FOMC會議紀(jì)要公布，預(yù)示未來數(shù)年內(nèi)將維持接近零利率水平，美國三大指數(shù)進一步走高。當(dāng)?shù)貢r間10月6日，美聯(lián)儲公布了9月FOMC會議紀(jì)要，進一步闡述了央行官員們對于美國經(jīng)濟恢復(fù)的預(yù)期和國會財政刺激僵局的擔(dān)憂，會議上美聯(lián)儲通過引入新的“平均通脹模型”預(yù)示未來數(shù)年內(nèi)將維持接近零利率水平以及在2022年底前聯(lián)邦基金利率不會出現(xiàn)調(diào)整，而2023年實現(xiàn)加息的概率也不大。此外，會議紀(jì)要顯示部分委員提出在未來的會議上“進一步評估和交流FOMC資產(chǎn)購買計劃如何更好地支持美聯(lián)儲雙重政策目標(biāo)”。此舉也被解讀為FOMC有可能在十一月和十二月的會議上增加國債和MBS（不動產(chǎn)抵押貸款證券）購買規(guī)模的信號。紀(jì)要公布后，美國三大指數(shù)進一步走高，10月7日收盤道指漲1.91%、標(biāo)普500指數(shù)漲1.74%、納指漲1.88%。

　　英國與歐盟協(xié)議尚未達成，英國或?qū)o協(xié)議脫歐。英國方面10月7日表示已經(jīng)脫離了歐盟，明年1月1日英國政府將完全收回歐盟對英國的資金、邊界和法律的完全控制權(quán)。英國政府同日發(fā)布聲明稱英國已準(zhǔn)備好在沒有達成任何協(xié)議的情況下結(jié)束“脫歐”過渡期。歐盟希望與英國達成協(xié)議，雙方對貿(mào)易談判情況進行了評估，歐盟方面繼續(xù)堅持認為達成協(xié)議有利于雙方，并敦促英國采取行動，但歐盟對結(jié)果沒有把握。

　　中美關(guān)系方面，企業(yè)制裁持續(xù)加劇，蓬佩奧升級外交沖突，美方就臺海問題發(fā)出警告。國慶期間美方對中企業(yè)制裁持續(xù)進行，10月4日晚間，中芯國際通過港股公告美方向中芯國際出口的部分美國設(shè)備、配件及原物料實施美國出口管制規(guī)定的進一步限制，美國公司須事前申請出口許可證后，才能向中芯國際繼續(xù)供貨，受此影響，港股中芯國際10月5日開盤后大跌。同時，特朗普政府正在以數(shù)字支付平臺威脅美國國家安全為由探索對螞蟻集團和騰訊控股的限制。此外，中美外交沖突加劇，10月6日，美日印澳四國外長會在東京舉行，蓬佩奧在會議上宣稱世界長期面臨中國威脅，并就東海、南海、網(wǎng)絡(luò)安全、中印邊境局勢等問題對中國進行指責(zé)。臺海方面，美國國家安全顧問羅伯特·奧布萊恩在當(dāng)?shù)貢r間10月7日向中國發(fā)出警告，并聲明美國應(yīng)對臺海問題還存在很多不確定的地方。

　　3 2020年國慶假期旅游、電影、交運等線下消費修復(fù)明顯

　　3.1 十一假期期間國內(nèi)旅游市場修復(fù)明顯

　　十一假期期間國內(nèi)旅游市場修復(fù)明顯，游客接待人次、旅游收入同比修復(fù)均七成左右。國慶假期期間全國旅游市場恢復(fù)良好，根據(jù)文旅部數(shù)據(jù)中心測算，2020年10月1日至7日，全國共接待國內(nèi)游客6.18億人次，同比恢復(fù)79.0%。同期實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入4543.3億元，同比恢復(fù)69.9%。數(shù)據(jù)表明盡管今年疫情對旅游業(yè)仍有一定影響，旅游業(yè)仍處于持續(xù)恢復(fù)階段。

　　相比今年五一、端午假期，十一假期期間國內(nèi)旅游市場環(huán)比出現(xiàn)明顯改善。從游客接待人次看，十一假期前七天全國日均游客接待量約為8829萬人次，相比五一假期全國日均游客接待量2300萬人次、端午假期的1627萬人次具有大幅提升。從旅游收入看，十一假期前七天全國日均旅游收入約為649億元，相比五一假期全國日均旅游收入95億元、端午假期的41億元同樣具有大幅改善。數(shù)據(jù)表明疫情對旅游業(yè)的影響正逐漸減少，旅游業(yè)市場修復(fù)明顯。

　　3.2 十一假期期間國內(nèi)交運行業(yè)出現(xiàn)較大恢復(fù)

　　十一假期道路運輸環(huán)比同樣改善明顯。環(huán)比來看，十一假期前七日日均道路發(fā)送旅客4743萬人次，相比五一假期日均發(fā)送旅客2420萬人次、端午假期2626萬人次出現(xiàn)大幅提升，表明交通運輸行業(yè)景氣程度一路上行。

　　3.3 十一假期期間國內(nèi)電影市場出現(xiàn)大幅改善

　　十一假期期間國內(nèi)電影市場出現(xiàn)明顯改善，票房收入同比恢復(fù)超八成。2020年10月1日-7日，國內(nèi)累計票房收入達到37億元，同比恢復(fù)超過84%，接近2017年春節(jié)黃金周的票房收入，表明國內(nèi)電影市場在經(jīng)歷長達半年的封禁后恢復(fù)迅速。分日來看，今年10月1日至7日單日電影票房收入均超過2018年同期水平，市場修復(fù)明顯。而且今年中秋國慶雙節(jié)疊加，預(yù)計8天長假觀影總?cè)舜螌⒔咏?億，票房有望達到40億元。

　　2020年10月國內(nèi)電影市場環(huán)比出現(xiàn)明顯修復(fù)，前七日電影票房收入超過8月、9月全月票房收入。今年7月電影院重新運營以來，8月全國電影票房收入約為33.9億元，環(huán)比提升超過1514%。截止到10月3日，2020年全國票房收入突破100億元，通過此數(shù)據(jù)我們測算得出9月全國票房收入約為23.4億元。今年十一假期前七日全國電影票房已經(jīng)達到37億元，明顯高于8月、9月整月的電影票房收入，表明全國電影市場恢復(fù)強勁。