原標題 今年底明年初或還有一次降準丨財經大咖訪談錄

　　溫彬：中國民生銀行首席研究員，曾任中國銀行宏觀經濟研究主管、戰略管理主管，南開大學、中央財經大學、對外經貿大學兼職教授

　　10月7號，央行宣布從2018年10月15號起定向降準1個百分點，這已是年內第四次降準。有預測稱，明年一季度還會有一次降準。連續降準到底給市場釋放了什么信號？為何宣布降準后，A股市場不漲反跌？

　　●降準利好之下 A股為何重挫？

　　溫彬解釋說，A股下跌主要是受到國慶節期間國際金融市場巨幅波動所帶來的溢出效應的影響。雖然說降準釋放了流動性，但是并不意味著把錢投入股市去推高股市，主要還是穩定金融市場預期。另外，降準有助于實體經濟穩定發展，有助于上市公司業績的改善，從中長期來看，還是利好于資本市場的。

　　●連續降準，釋放了怎樣的貨幣信號？

　　溫彬覺得貨幣政策還是年初所定的基調，就是穩健中性。雖然說降準了四次，但并不意味著我們是一個放水，降準的主要原因是為了對沖外匯占款減少的影響。

　　●降準優化流動性結構 利于哪些實體經濟？

　　溫彬說，降準的部分資金用來置換中期借貸便利，拉長資金期限，有利于進行長期配置，把資金投入到基礎設施方面，以及投入到對小微、民營企業領域的貸款中，加大金融機構對實體經濟的支持。

　　對于降準資金如何順利引導到民營企業、創新型企業，溫彬建議還需要后續配套政策的支持，比如：

　　（1），小微企業、創新型企業的貸款：在一定金額范圍內，利息免征增值稅；

　　（2），投貸聯動試點進一步擴圍，讓更多銀行不僅提供信貸支持，而且還可以進行資本股權支持。

　　●未來會否繼續降準+加息？

　　有專家預判今年底明年初還會有一次降準，同時不排除加息可能。對此，溫彬同意今年年底或者明年年初還有降準的可能和空間，但是加息的概率是比較低的。他說那些持有同步加息觀點的人，可能主要考慮到12月底美聯儲還有進一步加息的可能，這種可能性的外溢導致我們也加息跟隨。溫彬堅持我們的貨幣政策還是要保持獨立性，政策調整要根據中國宏觀經濟形勢的變化來決定。

責任編輯：王涵