今天，2018（第13屆）中國證券投資基金業(yè)年會暨資產(chǎn)管理高層論壇在京舉辦，本屆年會圍繞“公募基金行業(yè)20周年”核心主題，就公募基金20年的變遷與發(fā)展、新時代的資產(chǎn)管理競爭力、服務實體經(jīng)濟，共建資本市場強國等議題進行了深入探討。

　　本次基金業(yè)年會由中國證券投資基金年鑒主辦，南方基金等機構提供戰(zhàn)略支持，《中國基金報》等媒體協(xié)辦，目前已經(jīng)連續(xù)舉辦了13屆，基金業(yè)年會不僅獲得境內(nèi)行業(yè)機構的積極支持，同時也引起境外資產(chǎn)管理機構的廣泛關注，今天共有相關部門領導、境內(nèi)外資產(chǎn)管理掌門人、專家學者等約300余人與會。

　　基金君全程聆聽了會議，現(xiàn)將現(xiàn)場嘉賓核心觀點整理如下：

　　國務院發(fā)展研究中心金融研究所原所長、研究員

　　中國證券投資基金年鑒編委會主任

　　張承惠：監(jiān)管套利時代已基本結束大資管進入高質(zhì)量發(fā)展新時代

　　二十年前的，中國基金行業(yè)拉開了規(guī)范發(fā)展的序幕，在各方的共同努力下，二十年來公募基金行業(yè)規(guī)模不斷擴大，資產(chǎn)管理能力不斷提升，行業(yè)監(jiān)管不斷成熟。作為資本市場的重要參與者，中國基金業(yè)為資本市場的健康與繁榮做出了積極貢獻，為中國經(jīng)濟轉型給予了有力支持。但我們也應該注意到，隨著資管規(guī)模的急劇膨脹，以及花樣繁雜的各種資管模式不斷出現(xiàn)，金融隱患也在不斷上升。

　　近兩年來，黨中央、國務院日益重視金融風險的化解防范問題，監(jiān)管部門也在不斷推出新的監(jiān)管措施，兩會通過了國務院機構改革的方案，合并了銀監(jiān)會和保監(jiān)會，這意味著在加強改進金融監(jiān)管體系方面邁出了重要一步。如今中國經(jīng)濟已經(jīng)由高速增長階段轉向高質(zhì)量增長階段，隨著監(jiān)管體制的重大改革，監(jiān)管套利的時代也已經(jīng)基本結束。

　　昨天，習近平總書記主持召開中央全國深化改革委員會第一次會議，并發(fā)表重要講話，習總書記強調(diào)，要加強和改善黨對全面深化改革的統(tǒng)籌領導，緊密結合深化機構改革推動改革工作，會議也通過了去年下半年熱議了很久的《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》，可以預見，未來機構靠通道做大業(yè)務的時代已經(jīng)一去不復返了，中國資管行業(yè)正經(jīng)歷著二十年來未有的巨大變革。

　　站在新時代的起點，基金管理人應繼續(xù)秉承受人之托，代人理財?shù)某跣模逊婪痘庀到y(tǒng)性金融風險作為核心目標，把深化金融改革作為根本動力，抓住我國養(yǎng)老金全面啟動市場化投資運營的戰(zhàn)略機遇，回歸本源，銳意革新，開創(chuàng)大資管高質(zhì)量發(fā)展的新時代。

　　光大證券全球首席經(jīng)濟學家、光大集團研究院副院長

　　彭文生：貿(mào)易摩擦未來或更嚴重中國四大策略應對

　　過去四十年，全球大的方向是自由貿(mào)易，自由貿(mào)易的理論基礎是比較優(yōu)勢理論，過去四十年是全球經(jīng)濟自由化，全球經(jīng)濟自由化不僅僅是貿(mào)易自由化，也體現(xiàn)在金融自由化，對外體現(xiàn)為資本賬戶開放。而自由貿(mào)易和金融自由化帶來經(jīng)濟不平衡問題可能有多重體現(xiàn)，除了傳統(tǒng)的通貨膨脹，也可能是貿(mào)易逆差或貿(mào)易順差，也可能為金融風險。

　　在過去四十年宏觀政策框架下，貨幣政策以控制通脹為首要目標，主流的觀點是匯率的自由浮動和資本帳戶開放可以防止國際收支持續(xù)的不平衡，但后者效果并不明顯。

　　金融危機以后，中國貿(mào)易順差相對于GDP規(guī)模已經(jīng)明顯下降，美國逆差有所收縮，但中國總量經(jīng)濟帶來的規(guī)模效應在一些新興產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)給美國帶來較強的競爭壓力，這是貿(mào)易糾紛的一個深層次原因。

　　特朗普的主張對內(nèi)是自由市場，放松監(jiān)管、促進競爭、提高效率，對外是貿(mào)易保護，實際上這是一種產(chǎn)業(yè)政策，不是一個貿(mào)易平衡的問題。

　　從貿(mào)易差額看主要有三個視角：第一個視角是貿(mào)易差額=出口-進口，從這個視角看貿(mào)易差額看的是匯率、關稅、非關稅的貿(mào)易壁壘，涉及到產(chǎn)業(yè)政策的問題；第二個視角是貿(mào)易差額=儲蓄-投資，是宏觀平衡問題，涉及是貨幣政策、財政政策，還有稅收制度等；第三個視角是貿(mào)易差額=國家對外凈資產(chǎn)變動，強調(diào)的是貿(mào)易差額有時是資本流動所決定的，在金融自由化、資本賬戶開放的時代，實際上有時是資本流動驅動貿(mào)易差額的變化。

　　從資產(chǎn)配置看美國的貿(mào)易逆差問題，實際上與科技創(chuàng)新、儲備貨幣、金融自由化都有關系。從宏觀的角度來講，特朗普未來要增加基礎設施投資，意味著美國的貿(mào)易逆差還要增加，也就是說貿(mào)易摩擦的問題可能未來幾年會更加嚴重。

　　中國未來該如何應對這種形勢呢？主要是把自己的事做好，尤其在四個方面：一是繼續(xù)擴大對外開放，促進競爭；二是促進內(nèi)部改革，優(yōu)化市場資源配置；三是促進公平導向的結構政策，四是堅持防控化解金融風險，控制地產(chǎn)泡沫，降低宏觀杠桿率。

　　全國人大財經(jīng)委證券投資基金法起草工作組首任組長

　　王連洲：中國基金業(yè)三大發(fā)展方向

　　從1998年開始有基金公司成立，到現(xiàn)在100多家基金公司管理12萬億規(guī)模，中國公募基金行業(yè)走過了一個光輝的歷程。我們今后的發(fā)展是“啟航新時代”，現(xiàn)在整個金融形勢是收緊，金融亂象正在從宏觀上加強整治，未來的基金發(fā)展應該堅守資產(chǎn)管理業(yè)務本源，保持“受人之托，代人理財”的理念，不斷強化勤勉盡責業(yè)務，切實轉變行業(yè)發(fā)展理念，從注重規(guī)模短期增長轉為注重高質(zhì)量、可持續(xù)均衡發(fā)展，做好主動管理業(yè)務以推動權益基金的發(fā)展。

　　未來，中國基金業(yè)有三大發(fā)展方向：一是繼續(xù)提升基金行業(yè)服務實體經(jīng)濟的質(zhì)量和效率，研究推出投資不動產(chǎn)基礎設施的公募基金產(chǎn)品，提高創(chuàng)造力和創(chuàng)新力，及時推出市面上需求的產(chǎn)品；二是推動基金行業(yè)與養(yǎng)老金長期融合協(xié)同發(fā)展，充分運用公募基金潛在優(yōu)勢，投入這一前景廣闊的產(chǎn)業(yè)；三是繼續(xù)推進基金業(yè)對外開放，提升行業(yè)國際化水平，以后很可能銀行、基金業(yè)都要擴大外資進入力度，未來市場競爭會更加激烈。

　　景順長城基金董事長

　　楊光裕：五大因素助力基金業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展

　　公募基金二十年能夠走的這么平穩(wěn)和健康，并能夠贏得投資者的信任，主要有以下原因：一是公募基金在公司治理中有制度設計的優(yōu)勢，透明、規(guī)范的制度設計是其中的關鍵；二是托管制度的建立，對公募基金管理資金的安全性、清算、估值、契約精神的遵守等都起到重要作用；三是以配置理論為基礎的投資管理制度，為公募基金發(fā)揮資本市場積極作用，對流動性風險進行防范起到重要作用；四是公司經(jīng)營與投資運作的嚴格分開，保證了基金公司按照契約嚴格進行投資組合，保證基金公司在投資中能夠穩(wěn)定合規(guī)；五是公開透明的信披制度也起到很大作用。

　　公募基金未來仍面臨很多挑戰(zhàn)和壓力，也承載著很多的社會責任，如普惠金融、社保、年金等，這些領域都需要治理結構合理、投資管理能力強而且注重內(nèi)控的公司在行業(yè)起到引領作用，基金公司在這些方面將大有作為。

　　隨著經(jīng)濟的繼續(xù)發(fā)展，企業(yè)機構和個人資金越來越多、投資者需求越來越豐富，而未來大資管行業(yè)競爭的實力就看投資管理能力和內(nèi)控的把握，公募基金業(yè)也會共同面臨一個非常輝煌和美好的未來。

　　華夏基金副總經(jīng)理

　　李一梅：以良好投資體驗實現(xiàn)持有人長期投資

　　公募基金的20周年，華夏基金也是整個基金行業(yè)發(fā)展的縮影，華夏基金口號是“為信任奉獻回報”，每一份資金的托付都凝結了投資人對我們的信任，我們一定要盡我們所能給投資人帶來最大可能的回報。

　　為大眾提供好的理財產(chǎn)品是公募基金的核心。長期以來，基金對于客戶投資體驗較差，波動性也大，華夏基金嘗試的華夏回報系列產(chǎn)品詮釋了如何讓良好的投資體驗，實現(xiàn)客戶的長期投資：雖然在過去15年華夏回報更換了12個基金經(jīng)理，但這些基金經(jīng)理都堅持了價值投資和產(chǎn)品定位，堅持了追求絕對回報、給投資人創(chuàng)造長期收益的初心，只要達到一年期定期存款的利率就分紅，投資人體驗好了自然也就實現(xiàn)了長期投資。

　　未來我們的產(chǎn)品往前看，一定也是要提升投資人投資基金的體驗，不管是替代銀行理財?shù)漠a(chǎn)品，還是養(yǎng)老金產(chǎn)品。我們希望公募基金未來二十年著重提高持有人信心和體驗，才能實現(xiàn)真正的長期投資。

　　此外，華夏基金文化有八個字，一是誠信，誠信基金行業(yè)的核心，就是所謂的受人之托，去理解跟投資人之間的信任關系；二是責任，忠人之事，責任在基金行業(yè)深刻貫徹了我們要在受人之托后一定要認識到信任如山、責任如山，兢兢業(yè)業(yè)以最大努力踐行使命；三是創(chuàng)新，我國基金行業(yè)的創(chuàng)新是整個國際基金行業(yè)發(fā)展的縮影，同時也是加速的版本，創(chuàng)新一直是貫穿基金行業(yè)的發(fā)展主題；四是共享，基金行業(yè)每個公司、每個成員、每個角色的扮演者都對行業(yè)發(fā)展起到了至關重要的作用，大家通力合作，攜手共進，給行業(yè)和投資人創(chuàng)造更好的未來。

　　工行總行資產(chǎn)托管部副總經(jīng)理

　　肖婉如：公募基金是大資管家族中的長子和模范

　　作為基金行業(yè)20年的參與者、見證者和堅守者，今天參加論壇的幾點感受與大家分享：公募基金一出生就建立了最規(guī)范透明的規(guī)則，《證券投資基金法》為基金奠定了最堅實基礎以及制度安排和頂層設計，所以可以說：

　　1、公募基金是大資管家族中的長子和模范；

　　2、20年前公募基金邁出的一小步，象征著中國大資管行業(yè)向規(guī)范化、制度化和國際化方向邁出的一大步；

　　3、公募基金要有充分的法規(guī)制度自信和投資文化自信，繼續(xù)引領資管新規(guī)下大資管向正確方向前行；

　　4、公募基金作為普惠金融的最佳投資理財工具，要讓持有人有真實的獲得感和因購買基金實現(xiàn)美好生活，必須不忘初心，回歸本源，受人之托，忠人之事；

　　5、在監(jiān)管統(tǒng)一指導下，在協(xié)會群策群力推動下，管理人、托管人、銷售人等參與各方必須牢記使命，提高專業(yè)能力，忠誠盡責，與客戶利益相向而行，為基金打造長期穩(wěn)定的收益；

　　6、專業(yè)創(chuàng)造價值，信任成就夢想，希望未來20年，中國基金業(yè)成就一批世界一流的基金公司和托管銀行。

　　建行總行個人存款與投資部副總經(jīng)理

　　曹偉：未來基金業(yè)將轉為“產(chǎn)品+服務”的雙輪驅動

　　公募基金二十年，從封閉式基金到開放式基金，從股票型基金到混合型基金，從FOF再到養(yǎng)老目標基金……這期間經(jīng)歷了多輪牛熊的變化，公募行業(yè)一直在不斷前行。

　　我認為公募基金根本特點：一是它是一種信托關系，二是大眾理財?shù)墓ぞ撸@應該是公募基金最核心的本源。公募基金確實把一個大眾的理財產(chǎn)品，讓千家萬戶都分享了公募基金的成長。

　　然而，目前行業(yè)也存在一些值得深思的方向性問題：一是銷售服務渠道能感受到客戶的想法和行為發(fā)生了一些很深刻的變化，過去更多的研發(fā)產(chǎn)品并把產(chǎn)品銷售給客戶，但沒有更多從客戶角度出發(fā)看待客戶到底需要什么，我們應該給他提供什么產(chǎn)品；二是基金行業(yè)提供的標準化、無差別的產(chǎn)品已經(jīng)無法滿足客戶個性化或群體化特殊的需求；三是單一的產(chǎn)品為客戶提供服務也面臨困境，客戶需要綜合化的解決方案和資產(chǎn)配置。

　　公募基金本源是信托關系，基金是替客戶理財?shù)拇蟊姰a(chǎn)品，真正深入分析了解我們的客戶到底需要什么產(chǎn)品和服務，并以此作為出發(fā)點重新看待產(chǎn)品和服務，相信對行業(yè)將會有更好的發(fā)展契機，而且，行業(yè)的二十年正在向成熟市場靠攏，未來基金業(yè)也將從原來的產(chǎn)品驅動轉化到產(chǎn)品和服務雙輪驅動，真正推動基金業(yè)的發(fā)展。

責任編輯：郭春陽