“國(guó)家隊(duì)”青睞二線龍頭　　

　　隨著上市公司業(yè)績(jī)披露高峰來臨，備受關(guān)注的“國(guó)家隊(duì)”最新持倉換股路徑正在揭去神秘面紗。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已發(fā)布2017年業(yè)績(jī)報(bào)告的100余家上市公司中，“國(guó)家隊(duì)”身影（含證金、匯金、國(guó)家隊(duì)公募基金以及資管計(jì)劃）累計(jì)出現(xiàn)在63家的股東名單上。從配置來看，去年四季度，“國(guó)家隊(duì)”兌現(xiàn)了部分以上證50為代表的核心資產(chǎn)籌碼；同時(shí)重點(diǎn)加倉細(xì)分行業(yè)中的二線藍(lán)籌，其中有24股為“國(guó)家隊(duì)”新進(jìn)標(biāo)的。從利潤(rùn)增長(zhǎng)等情況看，絕大多數(shù)均交出超越平均水平的業(yè)績(jī)成績(jī)單。

　　這表明，投資靈活度提升的同時(shí)，價(jià)值布局仍是“國(guó)家隊(duì)”操作重要取向。

　　“國(guó)家隊(duì)”新進(jìn)24股

　　截至2月27日，在已披露年報(bào)的上市公司中，有63家公司的前十大流通股東中出現(xiàn)“國(guó)家隊(duì)”身影，合計(jì)持股21.00億股，合計(jì)持股市值216.66億元。整體來看，2017年四季度，“國(guó)家隊(duì)”新進(jìn)24股、增持2股、減持10股，其他個(gè)股持股數(shù)量不變。

　　具體來看，新進(jìn)持股方面，“國(guó)家隊(duì)”持有海航控股、國(guó)電電力（600795，股吧）、光大銀行（601818，股吧）、華能國(guó)際（600011，股吧）、金發(fā)科技（600143，股吧）規(guī)模最大，新進(jìn)持股數(shù)量分別為4813.95萬股、3947.03萬股、3599.49萬股、3172.84萬股、1640.38萬股。而以上五股最新市值分別為1.56億元、1.20億元、1.61億元、1.94億元和1.02億元。

　　考慮到目前發(fā)布年報(bào)的上市公司數(shù)量為103家，“國(guó)家隊(duì)”換股活躍度不容小覷。不過與此前由證金、匯金公司出面不同，“國(guó)家隊(duì)”基金去年四季度頻頻出手，成為“國(guó)家隊(duì)”操盤的新面孔。

　　其中，華夏新機(jī)遇靈活配置混合證券投資基金露面次數(shù)最多，共出現(xiàn)在萬科A、中青旅、金風(fēng)科技等9只新進(jìn)股股東名單中；此外，嘉實(shí)新機(jī)遇靈活配置混合型發(fā)起式證券投資基金也新買入長(zhǎng)安汽車、航天信息、海航控股等5只股票。

　　值得注意的是，2018年1月下旬起，A股市場(chǎng)經(jīng)歷一輪明顯回調(diào)，部分跌出價(jià)值區(qū)間的股票吸引“國(guó)家隊(duì)”基金持續(xù)加倉。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上周股票型基金倉位上升2.43%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金上升2.24%，當(dāng)前倉位分別為92.14%和61.90%?；鹦袠I(yè)配置上主要加倉了房地產(chǎn)、食品飲料和銀行，幅度分別為1.47%、0.91%和0.74%。

　　二線藍(lán)籌盛宴

　　從重倉股變動(dòng)情況來看，在“國(guó)家隊(duì)”大幅賣出大金融和大消費(fèi)龍頭股的同時(shí)，部分前期被市場(chǎng)有意無意忽視的二線藍(lán)籌，特別是部分在細(xì)分行業(yè)處于龍頭地位的二線藍(lán)籌股，開始受到“國(guó)家隊(duì)”重視。

　　南山鋁業(yè)是最明顯的例子之一。其在去年四季度獲得“國(guó)家隊(duì)”大手筆增持，持股數(shù)量從上期2.28億股激增至4.53億股，增幅接近翻番，該股也由此成為總計(jì)63股中持股規(guī)模最大的標(biāo)的股，占比達(dá)到21.57%。根據(jù)南山鋁業(yè)2月10日發(fā)布的年報(bào)，其在去年四季度主要獲證金公司大力度增持，在四季度末的持股已接近舉牌線。

　　資料顯示，南山鋁業(yè)作為國(guó)內(nèi)唯一以鋁材為主業(yè)的上市公司，形成了一條從能源、氧化鋁、電解鋁到鋁型材、高精度鋁板、帶、箔的全球唯一短距離最完整鋁產(chǎn)業(yè)鏈，規(guī)模和產(chǎn)量持續(xù)穩(wěn)居鋁產(chǎn)業(yè)大型企業(yè)前列。

　　此外，長(zhǎng)安汽車、航天信息、中國(guó)國(guó)旅、華能國(guó)際等各自專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的部分二線標(biāo)的也在去年四季度獲得“國(guó)家隊(duì)”青睞，加倉力度均較為靠前。而這些標(biāo)的股本身就是傳統(tǒng)藍(lán)籌陣營(yíng)中的重要價(jià)值型投資標(biāo)的。

　　嘉實(shí)新機(jī)遇基金經(jīng)理謝澤林表示，去年四季度重點(diǎn)配置中低估值、業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的大盤藍(lán)籌股，通過優(yōu)化大類資產(chǎn)配置，選擇安全邊際較高、流動(dòng)性較好的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。

　　不得不提到的是，對(duì)于類似恒生電子、創(chuàng)業(yè)軟件的成長(zhǎng)行業(yè)龍頭股，“國(guó)家隊(duì)”也積極接納。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，這些上市公司2017年也普遍交出較好的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。恒生電子1月30日發(fā)布2017年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2017年全年凈利潤(rùn)為4.50億元-5.10億元，上年同期為1829.14萬元，同比增長(zhǎng)2360.17%-2688.2%。

　　創(chuàng)業(yè)軟件2017年?duì)I收11.53億元，同比增速110.15%，歸母利潤(rùn)1.63億元，同比增速159.10%。而根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月27日，創(chuàng)業(yè)軟件2018年以來累計(jì)漲幅達(dá)到47.22%。

　　接下來，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌大概率繼續(xù)享受基本面帶來的溢價(jià)。民生證券認(rèn)為，上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)的分化決定了其股票估值和價(jià)格的分化，隨著機(jī)構(gòu)定價(jià)權(quán)持續(xù)提升，板塊應(yīng)該被賦予業(yè)績(jī)確定性溢價(jià)。

　　其認(rèn)為，在經(jīng)歷大幅調(diào)整之后，節(jié)前幾個(gè)交易日市場(chǎng)企穩(wěn)回升，但成交量依然偏低，多數(shù)資金仍然持觀望態(tài)度，等待新的投資主線浮現(xiàn)。市場(chǎng)情緒修復(fù)中，建議堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌。

　　盛況或重演

　　市場(chǎng)人士表示，作為對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)具有重大影響力的大資金，社保基金、證金公司、中央?yún)R金等“國(guó)家隊(duì)”總體風(fēng)格均傾向于穩(wěn)健謹(jǐn)慎，都是秉持價(jià)值投資的基本理念，選股過程中較為重視估值和業(yè)績(jī)因素。穩(wěn)健的操作思路很大程度上規(guī)避了場(chǎng)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)“雷區(qū)”，更有益于獲得相對(duì)穩(wěn)定的投資收益。在短期利率、流動(dòng)性尚存在不確定因素的情況下，跟蹤“國(guó)家隊(duì)”概念或成為部分投資者一時(shí)之選。

　　2017年以來，“國(guó)家隊(duì)”概念漲勢(shì)不俗。如半年報(bào)時(shí)證金公司新進(jìn)的昆侖萬維、華策影視和湯臣倍健等創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，當(dāng)時(shí)都出現(xiàn)了一波強(qiáng)勢(shì)上漲。

　　根據(jù)2017年三季報(bào)披露數(shù)據(jù)，彼時(shí)建設(shè)銀行、中國(guó)平安等金融股，貴州茅臺(tái)、上汽集團(tuán)等消費(fèi)類大白馬股也是“國(guó)家隊(duì)”的最愛。隨后的四季度期間，貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)和中國(guó)平安三只個(gè)股漲幅均超過80%。

　　分析人士表示，雖然從歷年布局來看，“國(guó)家隊(duì)”資金更偏好大盤藍(lán)籌股，但隨著白馬藍(lán)籌行情持續(xù)演繹，以及成長(zhǎng)股“去杠桿”迄今已經(jīng)歷時(shí)兩年，其投資靈活性近年來逐步顯現(xiàn)。隨著股市發(fā)展，一些有良好業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)預(yù)期的上市公司有望得到“國(guó)家隊(duì)”更多關(guān)注。