天相投顧 郭智

　　滬深300指數規則變動

　　自由流通量實施規則追溯調整至2007年9月30日來自指數公司消息，中證指數公司自2008年2月1日起調整的自由流通量實施規則，將指數計算追溯調整至2007年9月30日。

　　滬深300指數一周表現

　　短期市場再次大幅下跌，延續上周市場走勢，本周一周二市場再次大幅下跌，后三個交易日市場超跌反彈，全周滬深300指數下跌2.89%，周成交金額3370.77億，成交量有所放大。主要指數中上證指數、深證綜指、天相流通等綜合指數下跌幅度較大，而成分指數下跌幅度較小。

　　成份股權重及貢獻率

　　由于本周大市值股票跌幅較小，本周前10大成分股累計權重有所上升，由23.10%上升為24.49%。本周指數行業權重變化不大，前期超跌的金融行業本周權重繼續回升，由19.79%上升為29.14%；其次鋼鐵、有色、電力、房地產、食品等行業權重較大均在5%以上。

　　本周市場繼續快速大幅下跌，大市值股票由于前期超跌本周上漲。四類權重范圍(0,25%)、(25%,50%)、(50%,75%)、(75%,100%)的成分股股票的貢獻率分別18.56%、-28.42%、-44.92%和-45.22%。從天相行業來看，地產、民航、鋼鐵、鐵路本周上漲，而有色、煤炭跌幅較大貢獻了較大的跌幅。

　　指數整體業績可支撐目前估值水平

　　成分股未來三年的每股收益預測值分別為0.52元、0.70元和0.83元，未來三年的動態市盈率分別為27倍、20倍、17倍；07年、08年、09年的業績增長率分別為50%、34%和20%，未來兩年(08、09年)平均的業績增長率為27%，對應此復合增長率的PEG為0.99。市場經過下跌，考慮到我國上市公司的高成長性，市場估值水平進一步趨于合理。

　　大市值權重股的預測每股收益較大；從業績增長率來看，滬深300成份股中大市值股票07年業績增長率較高，08、09年業績增長率預測趨于一致。從市盈率水平看，大市值股票市盈率水平偏低。這也是稱之為大盤藍籌股的原因。