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　　觀點：結束了連續四個月的回升之后，經濟先行指標回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。而在此之下，經濟增長的壓力依舊對市場有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場整體還是震蕩筑底的過程。短期，連續恐慌下跌之后，市場迎來報復性的反彈，不過這里的反彈同樣也是情緒性的，市場還不穩定，對于短期超跌反彈的高度要降低預期。指數隨后仍有再次回落的可能，此時可考慮逢低進行低吸，逐步進行中線戰略性配置。

　　今日的A股絕對稱得上逆勢，畢竟在隔夜美股大跌之下，不僅小幅低開，而且開盤震蕩后迎來上攻。午后，寧德時代等權重大漲下，創業板連續上攻，指數盤中大漲超5%。而多板塊帶領下，滬深兩市指數也迎來大幅反彈。盤面上，電力設備板塊領漲，有色金屬、國防軍工以及電子、基礎化工以及計算機等大漲，房地產板塊領跌下，紡織服飾以及銀行等一度走低。

　　昨日收盤之后，市場傳來兩大重磅消息：一是中央財經委員會會議提出，引導好市場預期，穩定市場信心；二是證監會重磅發布，扭轉過度依賴“明星基金經理”模式等。前者看，規格較高，重要的是對經濟工作的總體指導，不僅有發聲，還有推動落實。穩定金融下，向市場傳遞積極信號。而后者提出“……積極推進商業銀行、保險機構、證券公司等優質金融機構依法設立基金管理公司……”，這也預示著推動長期資金入市的期望將逐步落實。

　　我們經常說，市場是看預期地 。正常情況下，我們看宏觀以及行業發展趨勢，甚至個股的成長性等。但非理性之下，對于國內市場來說，往往看政策預期以及情緒的變化。比如當前，政策已經連續加碼了，但還是不夠，所以當更高規格的政策或者舉措出局，這個時候預期就會有所改變，而尤其是，當情緒也處于連續的恐慌之后，這時也往往會形成短期的否極泰來。

　　所以，在此基礎上，疊加以往的恐慌之后的規律，投資者也能預期這里很快出局的超跌反彈，因此對于當日的反彈，其實也是大家的預期之內。

　　不過這里需強調的是，這種反彈，往往是超跌反彈，或者超跌反抽，大概率事件是還有再次回落甚至探底的可能，尤其是恐慌下跌后的首次反抽。畢竟，經歷急速下跌之后是，市場情緒還不穩定，而且五月初，仍有美聯儲可能加息的干擾影響。所以說，這里的反彈，更多的僅是超跌反彈，謹防反彈后再次回落或繼續探底，屆時，或才有所謂的階段底部的可能。

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責任編輯：王思彤