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　　觀點(diǎn)：最新公布的PMI數(shù)據(jù)看，雖然經(jīng)濟(jì)仍處于擴(kuò)張區(qū)間，但趨勢上看，復(fù)蘇已經(jīng)開始放緩，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。與此同時(shí)，流動(dòng)性保持穩(wěn)定，但寬松預(yù)期提升仍需時(shí)日。目前市場結(jié)構(gòu)性行情為主，中期如果通脹回落以及流動(dòng)性寬松趨勢確立，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結(jié)構(gòu)性行情還將延續(xù)，注意整體性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，可自下而上重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股行情。

　　今天的市場頗有看點(diǎn)，上午指數(shù)高開后一度走低，但盤中白酒股大漲迎來漲停潮，貴州茅臺(tái)也一度觸及漲停。同時(shí)，寧德時(shí)代迎來上漲，有效提振創(chuàng)業(yè)板走強(qiáng)。不過，在貴州茅臺(tái)以及寧德時(shí)代大漲之下，個(gè)股卻迎來了跌停潮，尤其是資源類標(biāo)的，更是慘不忍睹，市場分化十分嚴(yán)重，蹺蹺板效應(yīng)下，賺錢效應(yīng)一般。此外，滬深兩市成交額連續(xù)第47個(gè)交易日突破一萬億元，再度刷新最長歷史記錄。

　　白酒為首的消費(fèi)股的崛起似曾相似，因?yàn)樯现芪暹@個(gè)群體就開始蠢蠢欲動(dòng)了。包括調(diào)味品在內(nèi)，已經(jīng)開始拉升。而今日白酒股的走強(qiáng)，也是當(dāng)下消費(fèi)股整體走強(qiáng)的延續(xù)。

　　對(duì)于消費(fèi)類標(biāo)的來說，此前大漲后連續(xù)調(diào)整，多板塊和個(gè)股已經(jīng)回調(diào)在40%左右，此時(shí)突然崛起，首先容易想到的就是超跌反彈。其次，從基本面看，消費(fèi)板塊部分龍頭經(jīng)過前期下跌和估值消化后，底部特征越來越明顯，四季度階段性走強(qiáng)可能性較高；第三，從操作的角度還是建議穩(wěn)健的投資者保持觀望，畢竟板塊還具有不確定性，目前博弈反彈還不如等到右側(cè)趨勢性機(jī)會(huì)出來之后更穩(wěn)妥一些。當(dāng)然，對(duì)于消費(fèi)類標(biāo)的，還是要繼續(xù)關(guān)注三季度業(yè)績以及接下來的消費(fèi)數(shù)據(jù)，可能對(duì)操作會(huì)更有幫助。

　　當(dāng)然和今日消費(fèi)股大漲不同，周期股繼續(xù)迎來重挫，尤其是有色、鋼鐵以等資源股，基本上是迎來了跌停潮。對(duì)于周期股，此前我們也提到，行情可能已經(jīng)到了后期。尤其是資源股，在保持大宗商品價(jià)格平穩(wěn)以及商品自身已經(jīng)分化之下，后期繼續(xù)呈現(xiàn)集中性上行的可能性逐步降低。隨著商品上行周期接近尾聲，價(jià)格持續(xù)居高不下的趨勢也可能緩解，這個(gè)時(shí)候或許是階段性減持的好時(shí)機(jī)，而不至于等待大跌之后。

　　目前看，國內(nèi)外不確定性較大，市場風(fēng)格能否再度轉(zhuǎn)換并不確定。所以，不應(yīng)該進(jìn)行所謂的風(fēng)格切換。

　　總體上，市場有望繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性行情。一方面，8月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，這種擔(dān)憂還會(huì)存在；另一方面，成長類品種景氣度依然高企，而很多價(jià)值品種估值也相對(duì)較高，還沒有達(dá)到價(jià)值股估值出清以及成長股基本面走壞的風(fēng)格大反轉(zhuǎn)的需求時(shí)刻。對(duì)于持倉較重的投資者，不妨趁反彈減持觀望，等待市場新的方向明確之后再做新的定奪。而對(duì)于倉位不高的投資者，可適當(dāng)進(jìn)行個(gè)股博弈，整體倉位也需等待新的時(shí)機(jī)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及流動(dòng)性穩(wěn)定下，市場結(jié)構(gòu)性行情依舊。但目前不確定性在增加，國慶節(jié)前仍需要保持一份觀望。

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責(zé)任編輯：馮體煒