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摘要
觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，經濟復蘇雖然仍處于加速狀態，但是經濟復蘇已經進入了后期，伴隨著經濟復蘇進入后期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來說不是好消息。（巨豐財經）
觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，經濟復蘇雖然仍處于加速狀態，但是經濟復蘇已經進入了后期，伴隨著經濟復蘇進入后期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來說不是好消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之后，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市后期，整體性機會并不明顯，注意整體性風險的同時，可適當博弈結構性機會。
今日，滬深兩市雙雙低開，開盤震蕩走低，但半小時后金融股迎來異動，在證券板塊快速拉升的帶動下，銀行、保險等悉數走強，并帶領指數不斷回升，雖后雙雙翻紅。此后，消費以及各類“茅族”表現強勢，推動指數不斷走強，滬指盤中大漲超60點下引來大反彈。盤面上看，建筑材料、食品飲料、汽車以及國防軍工、機械設備等走強，而多數板塊迎來不同程度的反彈，僅有鋼鐵等少數板塊走低調整。
當日反彈的力度還是出乎意料的，畢竟券商為代表的金融以及各“茅族”的大漲還是令人措手不及的。對于證券板塊的上行，更多的還在于中報業績預喜的提振。而消費等標的的回升，大概率也是源于超跌反彈。但無論是大金融還是大消費，想要走出趨勢性的行情，估計概率比較低，畢竟當前并非全面寬松，而流動性雖然短期活躍，但總體仍是邊際收緊，不利于這些板塊的持續上行。
所以，經歷了連續的下挫之后，短期大金融以及大消費的強勢反彈，大概率還是近期的超跌反彈，雖然基本面向好依舊，但諸如消費等多數品種偏高估值，對股價的持續上行還是有壓制。短期大幅反彈只，預計仍有分化，需區別對待。
回到盤中，上午在金融股的拉升之際，一度走強的科技股突然沖高回落，還出現跳水，這也被很多投資者視為風格的再次轉換。但實際上，這里風格轉換的概率并不大。剛才已經說過，偏高估值以及并不全面寬松的環境下，風格短期再次轉向藍籌股的可能性并不高。而連續大漲之后，科技等成長股的短期回調，更多的還是階段回踩，在高景氣的提振下，回踩之后仍有繼續上行的大概率。
因此，7月底受挫之后，短期市場的反應更多的是修復性行情，在經濟復蘇以及流動性保持穩定之下，市場的修復還將延續，但力度可能會低于預期。而在經濟下行壓力以及全球流動性拐點確立之后，市場后期仍將保持結構性行情，板塊輪動的動作還將頻現，操作難度總體會加大。
總體看，進入8月份，市場仍有反復，不排除還以后劇震，建議保持觀望同時耐心等待調整結束，在這個過程中，繼續規避高位高估值品種，對于能力把握比較強的投資者，還可逢低進行波段操作。而把握能力弱的投資者，則輕倉觀望為主。下半年市場系統性風險可能性很低，更多的依舊是風格輪動的結構行情。
責任編輯：馮體煒
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