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來源： 證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
中泰證券指出，對(duì)A股市場而言，一方面受海外市場情緒以及北上資金凈流出拖累，另一方面主要是內(nèi)部資金面趨緊導(dǎo)致。三季報(bào)顯示偏股型基金的股票倉位已經(jīng)接近90%，處在歷史高位，而持續(xù)大規(guī)模IPO后，存量市場的流動(dòng)性環(huán)境偏緊，日均成交額低于5000萬的股票家數(shù)超過2000多家，其中1000多家成交額不足3000萬，導(dǎo)致市場活躍股票較少，容錯(cuò)率較低，資金扎堆在流動(dòng)性較好的板塊，比如近期的可轉(zhuǎn)債市場異常火爆。另一個(gè)狀態(tài)是，年初以來高景氣行業(yè)與高增長個(gè)股獲利盤較大，可以看到不少機(jī)構(gòu)持股較多的公司盡管三季報(bào)業(yè)績向好，但獲利了結(jié)的情況更多，季節(jié)性調(diào)倉導(dǎo)致近期個(gè)股波動(dòng)明顯強(qiáng)于指數(shù)波動(dòng)。整體而言，在缺乏增量資金的背景下，這種狀態(tài)可能仍會(huì)延續(xù)，當(dāng)前市場對(duì)長線資金更為友好，適合做遠(yuǎn)期布局。
配置思路上，主要建議關(guān)注三個(gè)方向，一是競爭格局長期向好的行業(yè)龍頭，尤其是硬科技與新消費(fèi)領(lǐng)域，龍頭公司在當(dāng)前市場格局下流動(dòng)性溢價(jià)更為明顯；二是圍繞十四五規(guī)劃與國家中長期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略的若干問題，內(nèi)循環(huán)與自主可控等新經(jīng)濟(jì)方向可能是短期發(fā)力點(diǎn)；三是疊加三季報(bào)與政策導(dǎo)向，部分小市值公司適合長期布局。
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責(zé)任編輯：馬秋菊 SF186
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