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　　在經歷了階段性的周期回暖后，6月3日，國內期貨市場出現久違全面下跌的行情，除生豬當日漲幅近2%外，其他商品主力合約多數飄綠，前期持續拉漲的膠合板、錳硅、硅鐵等商品價格更是大幅跳水。

　　截至3日下午收盤，錳硅、硅鐵主力合約持續封死跌停，跌幅超8%，膠合板也跌近5%，純堿跌幅達5.58%，工業硅跌幅也超過4%。

　　對于大宗商品普遍大幅調整的原因，廣州金控期貨研究中心副總經理程小勇認為，可能是三個因素共振的結果：

• 一是此前有色、貴金屬、黑色和部分能化在供給收縮預期驅動下大幅反彈，但是下游需求受到高價格的一致，導致現貨貿易有價無市，商品價格需要和需求重新適配；

• 二是前期多頭大規模獲利了結，形成了多頭平倉自我踩踏式出逃，這進一步放大了市場調整的幅度；

• 三是5月制造業PMI數據重新回落至50榮枯分水嶺下方，國內經濟復蘇還需要事件來獲取更多的動能。

　　“展望未來，大宗商品，尤其是工業品價格，還是會維持震蕩上行的趨勢。”程小勇判斷，美國通脹持續降溫，美聯儲貨幣政策不大可能進一步收緊，而降息也需要看到經濟明顯走弱和失業率攀升，全球流動性大概率還是傾向于寬松。

　　而國內方面，內需設備更新、以舊換新、地產政策刺激和超長國債發行等財政政策扶持下會逐漸企穩，去庫存是未來的主線。如果結合國內通過降碳等措施同時推動去產能，未來商品供需仍偏向于改善。不過需要關注，風險點在于6—7月可能是工業品季節性淡季。此外，去產能力度或不及預期。

　　在期市大片走弱的環境下，生豬期貨一枝獨秀，6月3日一度收獲超2%漲幅。消息面上，隨著端午節臨近，近期生豬市場價格持續大幅走強。加之經歷前期持續虧損，當前生豬養殖端整體步入盈利區間，周期反轉預期確立，生豬期貨近期持續震蕩走強。

　　據搜豬網數據，截至5月末全國瘦肉型豬出欄均價17.34元/公斤，較去年同期的14.39元/公斤上漲了2.95元/公斤，同比漲幅20.5%。

　　而截至6月2日，卓創資訊監測全國生豬均價為17.98元/公斤，環比已上漲0.49元/公斤。

　　大地期貨認為，生豬二育助推價格走高，養殖端有壓欄縮量表現，市場看漲情緒仍偏強。但終端消費承接力度有限，拖累價格漲勢。考慮到供應壓力后移，二育入場放緩，前期二育豬出欄需求增加，價格持續上行空間有限，漲幅預計有所放緩；端午節附近有壓欄積累的拋壓釋放風險，價格或有所回調。

　　不過搜豬網分析，由于養殖端生豬出欄節奏加快，豬價持續上漲后二育謹慎入場心態轉濃，疊加需求端承接缺乏利好，受市場情緒變化加之消費端掣肘，短時豬價持續大幅上漲存在阻力，未來兩天總體豬價漲幅或收窄，部分地區或有沖高小幅下跌表現，但受高考季及端午小長假的臨近，豬肉消費或將有所改善，對短期豬價仍存在支撐表現，總體市場下跌調整幅度或有限。

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責任編輯：楊紅卜