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　　財聯社6月14日訊（記者 高艷云）“牛市旗手”今日集體大漲，成為市場的最聚焦點，市場做多情緒正被調動。“似又重回2020牛市記憶”，成為今天最多的調侃表述。

　　6月14日，券商股集體大漲，截至收盤，46只券商股平均漲幅達5.54%，其中4只券商股漲停，光大證券（維權）5天4板，近5個交易日累積上漲53.82%，再度成為券商板塊的漲幅“龍一”。證券板塊放量成交465.51億元，較昨日增143.17億元，環比增44.41%。

　　是何引發券商股大漲？談基本面？談估值？談財富管理題材？似乎都不對，今天“梁狗蛋”公眾號的一篇《讓你研究的是券商股，不是證券業務》的推文火了，文末以這樣一段話收篇，“你作為非銀金融研究員，一定要摒棄基本面研究這種目光短淺的行為，要擁抱時代的宏大敘事，要告訴我們，放水在即，滿倉XX”。

　　這也正是今天市場的一個主流認知，寬信用預期提振市場信心，拉動券商股。文中一句頗引粉絲共鳴——“每次都看不起XX，但每次領漲的都是XX”。

　　文末一位留言者稱：俗手：目光短淺的基本面研究；妙手：擁抱時代的宏大敘事。

　　46只券商股平均漲超5%

　　6月14日，券商股早盤即已有反復活躍之勢，開盤約一刻鐘，長城證券率先拉升封漲停板，光大證券、紅塔證券、山西證券、錦龍股份等紛紛走高，臨近尾盤即14：20，近日多次大漲的光大證券封住漲停板，包括方正證券在內的多只券商股緊隨其后沖高。

　　截至收盤，除去停牌的國盛金控（維權）外，46只券商股集體大漲，漲幅最小的國泰君安上漲3.52%，4只券商股漲停，分別為財達證券、紅塔證券、光大證券、中信建投、長城證券。

　　成交量方面，證券板塊放量成交465.51億元，較昨日增143.17億元，環比增44.41%。成交額靠前的券商股分別為光大證券（48.29億元）、中信證券（41.53億元）、浙商證券（23.42億元）、國聯證券（22.85億元）、廣發證券（22.64億元）。

　　證券板塊有多“瘋”，從證券板塊指數近期表現可發現一二。證券板塊指數今日上漲5.56%，該指數自4月28日觸底以來，證券板塊累計上漲15.85%。

　　光大證券是“這條街最靚的仔”，成功實現“5天4板”，自6月8日以漲停板啟動行情以來，5個交易日收獲4個漲停板，區間漲幅高達53.82%。

　　光大證券之所以為投資者高度關注，與其歷史上被多次炒作有關。光大證券分別在2014年11月、2015年11月、2020年6月走出短期連續漲停行情，彼時證券板塊也緊隨其后出現一輪大漲行情。

　　另一只引起投資者關注的券商股是長城證券，除今日漲停外，其此前于5月26日收獲一個漲停，期間漲幅為23.75%。

　　市場做多熱情似已激發。6月14日，A股早盤受外圍大跌影響低開，隨后探底回升，滬指上演“V型”反轉。截至收盤，滬指漲1.02%，深成指漲0.2%，創業板指漲0.07%。

　　為何這一輪領漲又是光大？

　　上述推文中提到，“每次都看不起XX，但每次領漲的都是XX”，顯然這個XX指就是光大證券。

　　時間拉回到2020年6、7月份，到了2020年7月初，光大證券已經收獲4個漲停，從當輪拉升開始，累計漲幅已超90%接近1倍。當輪券商股的上漲有幾個明顯特征：

　　一是政策導向的巨大傳動效應。推動本輪券商股暴漲的最重要原因，先說國家打造航母券商的政策導向，中信與中信建投處于合并緋聞漩渦，當仁不讓成為本輪上漲的最大看點；

　　二是混業經營的傳聞。據知情人士透露，向商業銀行發放券商牌照，目前僅處于動議階段，但是資金先知先覺，光大證券雖然具備著“業績提升、問題出清、價值回歸、總市值小”等種種優勢，但是背靠金融控股集團大樹，有著明顯抗沖擊能力，顯然是資金看好光大證券的重要原因；

　　三是資金炒小炒新氛圍火熱。當期被爆炒的中泰證券、中銀證券、紅塔證券，因為其流通盤僅10%左右、容易撬動拉升的特點，而深得資金青睞。

　　這一波上漲，行業的利好憧憬沒有，光大證券的利好不在，但是資金仍然選擇了光大證券。顯然與公司基本面并不相關，真正是什么原因，資金想落腳，不需要原因。

　　真正的利好有哪些？

　　6月10日，央行披露5月金融數據，社融存量增速自10.2%回升至10.5%，新增社融2.79萬億，同比多增8399億；新增信貸1.89萬億，同比多增3920億。5月M2同比自10.5%大幅上升至11.1%，社融及信貸投放超市場預期，下一步信用寬松預期有望加速落地提振市場信心，帶動市場交易情緒提升，利好經紀業務收入增長。

　　對于行業利好，安信證券非銀談道，一是近日，國務院出臺扎實穩住經濟一攬子政策措施，其中表態提高資本市場融資效率，科學合理把握IPO和再融資常態化；支持內地企業在香港上市，依法依規推進符合條件的平臺企業赴境外上市等等。后續全面注冊制改革加速推進帶動資本市場擴容，為券商直投、跟投等業務創造新機會。二是科創板做市制度正式落地，有助于提升市場交投活躍度，提升市場流動性和有效性，對于券商而言，將帶來增量業務，優化重資本業務結構。而這些都將有利于券商的投行與重資本業務。

　　機構：緊握財富管理及機構業務主線

　　如何看券商股的投資機會，以及該行業的基本面？該問題成為眾多投資者關注的熱點之一，已有多份研報集中唱多券商股。

　　銀河證券金融行業分析師表示，證券板塊資產質量無憂，估值低位，左側布局時機已至。

　　該分析師稱，當前板塊PB1.27X，處于2010年以來5%分位數，相較2018年證券行業指數構成，東方財富等高估值個股納入且權重較高，剔除指數構成變化帶來的影響，行業估值已經處于歷史極低位置，具備較厚安全墊，建議積極進行左側布局。

　　山西證券在最新發布的行業周報中表示，隨著市場逐步企穩回升，證券公司受益于穩增長政策刺激下的市場回暖后的業績改善，帶來估值提升。具備長期投資價值，建議關注財富管理及機構業務兩條主線。隨著防疫形勢的不斷好轉，二級市場風險偏好不斷提升，五月社融總量大幅改善。

　　山西證券稱，居民財富配置多元化，權益資產配置比例提升，券商打造豐富產品貨架服務財富管理需求，同時市場機構化進程加快，做市業務、衍生品等業務均需要機構服務能力的提升，建議關注財富管理及機構業務領先券商，維持行業“領先大市-A”評級。

　　中金公司指出，考慮流動性寬松、穩增長政策發力以及資本市場改革持續深化，對于市場及板塊情緒帶來修復、進而帶動行業基本面預期的改善，對下半年板塊整體保持謹慎樂觀，建議從以下主線進行布局。

　　今年1-5月來看，A/H市場整體調整幅度較大，中金策略組判斷市場已呈現出中期價值。四月底政治局經濟形勢分析會以來，政策進一步發力穩增長、穩預期，同時境內疫情控制下復工復產加快，共同驅動市場情緒的修復。建議關注市場回暖下，盈利及估值有望將來戴維斯雙擊的彈性品種等。

　　中銀證券認為，今年注冊制有望加速落地、公募基金牌照放寬、機構資金多源頭入市，有望推動投投融合、財富管理和機構業務的持續轉型。下半年市場回暖有望帶來基本面修復，推動券商從估值底部重回上升行情。建議把握機構業務和資管、基金管理業務的確定性左側布局。

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責任編輯：馮體煒