盡管從全國來看，水泥固定資產投資還處于合理范圍，但是我們也提請投資者注意部分地區存在的盲目擴張導致供需失衡的風險。例如，福建地區根據相關預測，2010年水泥需求約4000萬噸，而目前已建、在建以及籌建的新型干法項目總產能已超過3000萬噸以上，考慮到還有約2300萬噸的落后產能，未來全省水泥工業競爭加劇，對該地區行業景氣構成一定程度的威脅。

　　其他地區如湖北、湖南、遼寧等地區也存在一定程度的投資過熱現象

　　(三)生產成本上升，漲價有內在需求

　　在水泥的生產成本中，煤炭占38%、電力30%、人工2%、原材料15%、制造費用15%。其中煤電成本共計68%，是典型的高能耗產業。近年來煤炭價格持續上漲，尤其是去年12月份以來，受小煤窯關閉、煤炭限產，季節因素尤其是雪災影響，煤炭價格的上漲出現加速的趨勢；目前大同優混和山西優混的價格分別高達660元/噸和620元/噸，同比去年增長都在30%以上。

　　由于用煤行業的快速發展導致的煤炭需求大幅增長，而國家關停中小煤礦，限制煤礦產能快速擴張，以致煤炭供給增速的放慢；加上鐵路瓶頸因素的長期存在，煤炭價格成本構成機制的理順，導致煤炭企業開采生產成本的上升，形成對煤價上漲的強勁支撐。雖然進入第二季度，隨著天氣轉暖價格可能會出現一定程度回調，但預計幅度不大；水泥生產進入高煤價時代。我們估計2008年水泥用煤價格將比去年增加10%左右，由此導致水泥生產成本增加4%。

　　同時電力價格也存在上漲的可能。自2007年以來，國內煤炭價格持續快速上漲，2008年電煤合同價再次上漲10%以上；完全達到煤電聯動的條件；盡管受制于今年CPI較高，國家尚未啟動第三次煤電聯動，但煤電聯動實施的可能性較大。假設電力價格上漲5%，將推動水泥生產成本增加1.5%左右。

　　(四)行業集中度提高，漲價有充分條件

　　水泥行業是個規模效應明顯的行業。通過提高區域內市場的份額以獲得區域定價權，是水泥行業發展的必然趨勢。從國外來看，當區域內單個企業或者多家聯合的企業市場份額占40%以上時，對當地的水泥價格具有較高的控制能力。

　　目前國家正大力推行產業集中化政策，為大型水泥企業的產能擴張提供良好基礎，也為我國水泥企業之間大規模戰略重組提供了有利條件。

　　2007年各大水泥集團加快了產能擴張的步伐，也加大了并購重組力度。

　　海螺水泥、冀東水泥、華新水泥都采用增發的方式募集資金以進一步深化自身的戰略部署，搶占市場份額；中國建材重組十家民營企業，組建南方水泥公司整合華東市場；中材股份控股天山水泥、賽馬實業，占據西北市場先機；瑞安、拉法基、臺泥等外資企業也紛紛在自己市場范圍內布局設點，進行規模擴張。至2007年底，排列前十位的大水泥企業集團產量已占全國水泥產量比重23%，比上年末提高3%。其中，浙江三獅超過1400萬噸，山東山水超過1700萬噸，臺泥和拉法基瑞安水泥等超過1600萬噸，湖北華新超過2000萬噸，河北冀東、中聯水泥超過2500萬噸，安徽海螺集團則達到1億噸。