11月13日，高盛發(fā)布最新研報(bào)，分析了銅市場的現(xiàn)狀及未來走勢，特別是在美國貿(mào)易關(guān)稅和亞洲經(jīng)濟(jì)政策的不確定性影響下的銅價(jià)波動情況。
華爾街見聞將要點(diǎn)整理如下：
報(bào)告指出，基于當(dāng)前的市場情況，分析師將0-3個(gè)月內(nèi)銅的目標(biāo)價(jià)格從每噸9500美元下調(diào)至8500美元，并將2024年第四季度的平均價(jià)格從9500美元下調(diào)至9000美元。下調(diào)價(jià)格的主要原因是由于美國可能提高的貿(mào)易關(guān)稅以及亞洲刺激政策力度不及預(yù)期，這些因素都增加了對銅需求的擔(dān)憂。
盡管全球銅消費(fèi)在9月份表現(xiàn)出較強(qiáng)的同比增長，但投資者在銅及其他基本金屬上的凈持倉過高，可能會在年底前進(jìn)一步削減。美國前總統(tǒng)特朗普再次當(dāng)選被認(rèn)為是全球貿(mào)易關(guān)稅政策的一個(gè)明顯轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而亞洲迄今缺乏大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激措施也令市場感到意外。
報(bào)告強(qiáng)調(diào)，特朗普的當(dāng)選可能會導(dǎo)致對亞洲的關(guān)稅增加，這增加了對中期銅和鋁市場看漲的基線預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)。盡管基線預(yù)測認(rèn)為，到2025年下半年，銅價(jià)可能達(dá)到每噸11000美元，鋁價(jià)可能達(dá)到每噸2900美元，但如果全球經(jīng)濟(jì)受到美國關(guān)稅提高和亞洲刺激措施乏力的沖擊，這一復(fù)蘇可能會被推遲。
9月份的全球銅終端使用追蹤器顯示，中國的銅消費(fèi)同比增長約6%，主要得益于電動汽車、可再生能源和消費(fèi)品的需求增長。中國的財(cái)政刺激措施和出口需求支撐了銅的強(qiáng)勁國內(nèi)消費(fèi)。然而，發(fā)達(dá)市場的制造業(yè)活動收縮，導(dǎo)致中國以外的銅消費(fèi)基本持平。
報(bào)告還分析了電動汽車銷售的增長，特別是在中國。9月份全球銷售了約170萬輛電動汽車，其中中國銷售了120萬輛。電動汽車的增長部分抵消了傳統(tǒng)燃油車銷售的疲軟，因?yàn)槊枯v電動汽車的銅使用量高于傳統(tǒng)汽車。
最后，報(bào)告指出，中國繼續(xù)增加可再生能源的發(fā)電能力，這也推動了與去碳化相關(guān)的銅消費(fèi)增長。9月份，中國新增了約21吉瓦的太陽能和5.5吉瓦的風(fēng)能發(fā)電容量，意味著約8萬噸的銅消費(fèi)。
本文轉(zhuǎn)載自“華爾街見聞”，作者：潘凌飛
責(zé)任編輯：郭明煜
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