北京時間周五21:30，美國勞工部將公布備受關注的12月非農就業報告。隨著市場預期美聯儲將于今年開啟降息周期，人們期望看到非農數據發出一個既不至于強勁到引發更多加息，又不至于緩慢到引發對經濟擔憂的信號。
在市場術語中，人們對這種不好不壞的預期被稱為“金發姑娘”(Goldilocks)經濟階段，即經濟既不太熱，亦不太冷，一切都剛剛好。
通常情況下，這種預期很難實現。但在分析人士看來，在當前環境下，實現這一預期的范圍卻可能相當大，出現好消息的概率比壞消息更高。
雖然道瓊斯估計非農就業人數將增加17萬人，但B.Riley Financial首席市場策略師Art Hogan表示，市場可接受的范圍實際上在10萬至25萬人之間。
“我只是覺得，我們現在對好消息的接受程度要高得多，因為我們知道這份數據大概率不會導致再次加息，”Hogan表示，“這只會推動降息。”
就目前的情況而言，市場普遍認為美聯儲已經完成了加息，最早可能在3月開始降息，最終在2024年底前將基準利率下調150個基點。美聯儲最近公布的訊息至少在一定程度上推動了這一預期軌跡。不過，強勁的就業數據可能會抑制迅速放松政策的可能性。
Hogan表示：“如果我們看到非農數據在25萬人以上，那么人們可能會認為，我們必須取消3月份降息的押注，并且可能在今年減少降息一次。坦率地說，我們知道美聯儲現在已經完成了加息。如果是這樣的話，很明顯，好消息可能就是好消息。只是，這個消息好到降息的希望可能會被推到下半年。”
對降息寄予厚望
由于對利率敏感的大型科技股表現落后，整體市場在新的一年開局不佳。交易員預計，美聯儲將放松貨幣政策，盡管如此激進的降息計劃可能意味著不僅僅是贏得對抗通脹的戰斗，而且反而可能是暗示經濟疲軟，迫使美聯儲采取行動。
Hogan表示，投資者在考慮降低利率的影響時，應該考慮到這一點。
“這個市場對降息以及何時降息感到有點興奮，”他表示，“但人們也需要關注降息為什么會發生。”
他補充道：“如果經濟的車輪正在脫落，而美聯儲不得不匆忙采取刺激措施，那么這將是糟糕的降息，對吧?好的降息應該是通脹繼續朝著美聯儲的目標發展。所以，如果降息要到下半年才能實現，我覺得這也是不錯的消息。”
其他細節
與往常一樣，市場將關注的不僅僅是總體就業數據，而是勞動力市場的健康狀況。
作為通脹的一個組成部分，工資一直令人擔憂。市場對平均時薪12個月增長率的預期為3.9%。如果這被證明是準確的，這將是自2021年年中以來工資漲幅首次低于4%。
失業率預計將上升至3.8%，這將使失業率連續23個月低于4%。
在線就業市場ZipRecruiter的首席經濟學家Julia Pollak表示：“整體情況是，勞動力市場正以一種非常有序的方式逐漸減速。我預計，12月就業人數將繼續呈逐漸降溫的趨勢，降至15萬左右，而且失業率可能會小幅上升，因為有更多人涌入勞動力市場。”
截至去年11月，2023年的勞動力增加了約330萬人，但這一趨勢對失業率影響不大，失業率僅比2022年同期上升了0.1個百分點。
然而，Pollak指出，招聘率仍低于新冠疫情前的水平。美國勞工部的一項衡量離職率的指標是衡量勞動力市場信心的一個很好的指標，因為如果工人更加確信自己能夠找到新工作，他們就會辭職。在2021年和2022年所謂的“大辭職”期間，離職率曾達到3%的峰值，目前已跌至2.2%。
Indeed Hiring Lab的經濟研究主任Nick Bunker表示，自那以來，就業形勢總體發生了變化，一度炙手可熱的科技行業目前在職位空缺方面落后，而醫療保健行業則處于領先地位。
Bunker稱：“我們看到勞動力市場不像過去幾年那樣緊張和火熱。但它進入了一個似乎更可持續的狀態。”
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