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據Bloomberg對經濟學家進行的調查,歐洲央行將尋求緩沖明年退出緊急抗疫購債計劃(PEPP)的情況,以免通脹前景走強導致2023年結束所有量化寬松政策。調查顯示,預計決策者下周四將決定于明年3月份停止1.85萬億歐元(合2.1萬億美元)的PEPP,暫時加快其常規購債計劃(APP)的步伐,以減輕影響。將近一半的受訪者預計明年將出現10多年來的首次加息。
這些答案讓我們得以一窺歐洲央行如何在通脹率飆升至近5%(歐元區成立以來的最高水平)后退出超寬松政策。拉加德與鮑威爾不同,她認為這一趨勢是暫時的,但目前仍不清楚要多快通脹率才能回落到歐洲央行2%的目標下方。
然而,在通脹高企的同時,歐洲新一波確診人數的激增和omicron異株的出現使經濟情況變得不明朗。
Oxford Economics分析師Oliver Rakau表示:“歐洲央行將需要承認,當前的高通脹和近期的上行風險證明,有理由取消部分歐洲央行的緊急政策支持。但同樣,委員會的鴿派核心將希望避免過早收緊政策。”
經濟學家表示,根據疫情應對計劃,明年2月份采購規模應放緩至每月500億歐元;11月和10月的購買規模約為680億歐元。
受訪者預計,目前每月200億歐元的定期債券購買規模將在明年第二季度增加一倍,并在10月前逐漸恢復到目前的規模。然后,從2023年7月開始為期三個月的Taper至完全結束。
經濟學家 David Powell、Maeva Cousin表示:“歐洲央行下周可能不會公布APP的確切購買金額和(或)持續時間,而是更傾向于對擴大購買規模做出更模糊的承諾。隨著更多關于omicron的信息出爐,歐洲央行將在新的一年對擴大購買規模進行評估。”
歐洲央行政策制定者的一個主要擔憂是,歐洲央行是否應該保留其疫情工具的一些靈活性,以應對3月之后歐元區債券市場的任何干擾。一些人認為,PEPP可能會繼續發揮作用;根據目前的計劃,PEPP將至少在2023年之前進行再投資。相關官員表示,歐洲央行可能延長到期證券的展期,并在此類購買的地域配置上賦予更大的靈活性。
多數受訪經濟學家預計,歐洲央行將戰略性地利用再投資來解決潛在的市場分化問題。超過40%的人稱,如有需要,央行可能重啟該計劃,約20%的人預計歐洲央行將出臺新計劃。
意大利聯合圣保羅銀行經濟學家Luca Mezzomo表示:“從PEPP的退出可能不會完全到位,也就是說,2022年3月31日結束凈購買仍將取決于明年初疫情情況。如果有必要,之后可能會恢復凈購買。”
隨著歐元區確診病例激增,引發了新的封鎖和限制,疫情再次成為受調者最大的擔憂。相比之下,對供應鏈問題的擔憂有所減弱。
經濟學家們表示,歐洲央行將上調通脹預期,同時預計明年的經濟增長前景將被下調。9月份,歐洲央行預計,2022年通脹率將降至1.7%,2023年降至1.5%。
Bantleon Bank AG的Joerg Angele表示:“歐洲央行將繼續強調,通脹飆升是暫時的。然而,其將承認,通脹需要更長的時間才能再次回落,因此,2022年的通脹率將遠高于9月份的預測。”
責任編輯:郭明煜
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