8月18日消息，2020新浪財經港股價值峰會暨金麒麟港股價值風云榜正式舉辦，新浪財經聚焦香港市場，開展一年一度的金麒麟港股上市公司價值風云榜評選，評選優質企業，丈量港股核心價值。王忠民、李迅雷、陸挺、張憶東、洪灝、陳靂、王漢峰等資本大咖共聚新浪財經，解讀全球經濟走向，研判港股投資趨勢。

　　中信建投證券研究發展部海外中小組組長、海外前瞻首席分析師陳萌表示，未來整體的互聯網行業的權重加起來會超過原來可能在港股市場上占比比較高的金融或地產板塊。未來在整個香港市場，從指數的權重上看，互聯網整體會是最大的一個行業。

　　陳萌表示，從現有的格局當來看，對于中概股公司股東或者管理層尋找一個有公允價值、有流動性的第二上市地是一個比較迫在眉睫或者是比較需要考慮的選項。我們認為香港是這次第二上市的主戰場，從私有化退市等其它參考方案來講，選擇香港第二上市是一個操作性更加簡便、更加易行的方案。

　　從投行技術的層面，基本上符合400億以上港幣的市值或者是超過100億以上港幣的市值，上一個會計年度，比如超過10億港幣的收入，連續在美股有兩個會計年度等等這些要求。如果滿足的話，當然普通股的權重占比不低于10%，這些公司都可以選擇去香港第二上市。

　　在目前的趨勢下，選擇香港第二上市是一個一定會發生的事情。中概股回到香港第二上市，確實也給內地的很多中資的投資機構或者個人一個相對來講更近的渠道去投資這些優質的互聯網中概標的。港股最近IPO的新股中簽率其實都在一個很低的位置，凍資的金額在很高的位置，基本上也側面驗證了越來越高的參與度和熱情、月來也多的資金涌入香港市場。

　　我們自己認為，未來整個港股市場，從行業的權重，由原來的金融、地產或者是偏周期和少量有一些成長屬性的制造業或者是零售業的業態，未來會有更多的成長屬性比較強的互聯網公司或者是一些偏新經濟的公司，會逐步占有更高的權重。過去一段時間，其實有很多創新藥的公司選擇在香港證券化，整個港股的估值體系、投資者風格、成長性的偏好，我們認為都會發生比較顯著的變化。

　　幾年前大家談中國人口互聯網化的紅利在逐漸衰退。但是我們自己下沉去從量化做研究的角度來看，我們自己認為整個互聯網行業的滲透率在國內或者是在中國大陸市場還有很大的發展前景。可能整個移動互聯網的人數跟中國總人口相比，這個滲透率是70%左右，我們認為至少還有10%—20%滲透率的提升空間。

　　從用戶的畫像和從新增用戶來源的角度，我們認為下沉還是一個最大的增量市場。我們發現在二線以上的城市，中國電商的滲透率超過85%，在三線以下或者四五線的城市，用戶的滲透率的角度，現在平均是四成，一些區域可以做到五成，在一二線城市可以做到八成到九成的滲透率，其實有一個非常非常大的提升空間。

　　從絕對的人口數的角度，一線城市常住人口上大概只有7000萬的量級，不是一個主流，只占中國總人口1/20。未來我認為電商增量的用戶空間至少還有2到3億的絕對人數的增量，主要是來自下沉城市。

　　我們認為三到五年整個線上電商的滲透率和線上的零售總額可以從目前的18%增長到30%甚至更高的量級。線上零售的增速或者是整個行業還遠未到天花板，十萬億的電商賽道還能有20%的復合增速，整個行業還是處于“大水養大魚”的狀態。

　　如果是跟全球的互聯網巨頭比，比如中國的阿里、騰訊的用戶數基本上是做的好的情況下是10億，這個量級沒有超過15億，如果去跟全球的頭部互聯網公司比，別人的用戶數可能是20億的量級。如果我們要成為真正全球化意義上的互聯網巨頭，海外尤其是人口占比相對比較高的一些市場，幾乎是兵家必爭之地。字節跳動或者是中國的這些互聯網公司雖然暫時是碰到一些困難，但中長期看我們認為還是值得非常期待的。

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責任編輯：張海營