8月18日消息，2020新浪財經港股價值峰會暨金麒麟港股價值風云榜正式舉辦，新浪財經聚焦香港市場，開展一年一度的金麒麟港股上市公司價值風云榜評選，評選優質企業，丈量港股核心價值。王忠民、李迅雷、陸挺、張憶東、洪灝、陳靂、王漢峰等資本大咖共聚新浪財經，解讀全球經濟走向，研判港股投資趨勢。

　　興業證券經濟與金融研究院董事總經理、副院長、醫藥行業首席分析師徐佳熹表示，醫藥行業今年迎來高光時刻，成為港股越來越重要的板塊。在投資人的持倉上面，醫藥一直是一個被超配的行業，受到港股資本市場的熱烈追捧。

　　他表示，今年醫藥是消費屬性有所下降，但是科技屬性明顯上升的板塊，從策略角度來說，我們的建議也非常明確，至少在10月底之前，我們建議大家還是可以積極地去布局醫藥行業。在10月底之前，可能疫情還是處于一個擴散的狀態。所以，我們的判斷，醫藥板塊可能還是會維持一個比較高的關注度。

　　他提到醫藥行業兩方面風險：一是，是否每個公司都有估值切換的能力，2020年高基數的增長，對2021年上半年構成壓力；二是，一般新設板塊的估值的溢價會維持個2—3年，但總體來說最終還是由基本面來決定這個公司的整個經營狀況和股價的表現。

　　他表示，醫療器械是一個很好的賽道，從醫療器械的角度來看過去十年，其實中國維持了一個20%以上的增速。器械不等于藥品，受到的政策壓力較小。現在國內已經能夠在很多賽道當中看到國內企業做進口替代的身影。而且我們也要知道國內對應的市場容量其實在很多賽道當中并不小，存量能從幾個億到幾十個億、一百個億不等，其實從未來可發展的空間來看，很多賽道的體量非常可觀

　　他表示，藥品我們會更看好大型企業，好做的大靶點其實慢慢地在減少，好摘的果實基本上也摘得差不多了。綜合來看，一些大企業和龍頭的公司是有很大的優勢的。比如A股的恒瑞，像港股的中國生物制藥、石藥、翰森。

　　對于CRO，大家對這個賽道關注度非常高。雖然大家也在講全球的競爭對手等等，我們也做了比較系統性的分析，我們認為中國的工程師紅利其實還是在，相對于歐美和印度來說，我們在一些方面還是有反應、管理、綜合成本上的優勢，特別是臨床前的這些CRO可能比較容易做國際轉移的，我們還是有對應的優勢的。

　　在投資策略上，三條賽道有不同的打法，在制藥領域長期的趨勢已經是基本確立了，在港股這邊會更看好一些傳統藥企當中的頭部企業，它有創新管線，還有強大的銷售能力，同時它也有綜合的BD能力的一批公司。

　　對于創新藥的企業來說，我們比較建議大家去從品種線的角度考慮，它的管線到底是不是夠豐富，它在產品線的角度是不是能夠支持這個公司做一定的國際化的業務，或者說去做BD的時候，其它的一些合作伙伴能不能看上你的這個品種。在普藥領域或者是在普通仿制藥領域則要關注產品的品種豐富度，以及原料藥、制劑一體化在成本優勢上是否能夠有所體現，制藥領域基本上已經形成了不同的模式跟梯隊。

　　在醫療器械領域，我們的建議是，無論是龍頭公司還是細分賽道的小龍頭，大家都還有很多機會，因為這個賽道其實還遠遠沒有定型完成。在這個領域，我們可以看到無論是綜合性的大型醫療器械企業，特別是他們當中有一些可以去拆分出來子公司在科創板去做上市的，可能會有價值重估的機會。再就是有進口替代還沒有完成，這些賽道當中的國內的領先企業，我們覺得也是比較值得大家去關注，包括像骨科，像介入類的一些器械，也是值得大家去關注的。

　　在醫療服務跟CRO這些領域，一個是大龍頭，大家也可以看到，類似于像藥明這種類型的公司。還有細分賽道的龍頭。在醫療服務領域也是這樣，可復制性、一定的專業門檻，可能是這些企業值得大家去關注的要點。

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責任編輯：張海營