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　　港股基金疲弱隱情 審批趨嚴(yán)考驗(yàn)投資能力

　　過去一年，港股風(fēng)生水起，漲幅超過35%，惹得多家公募基金積極申報(bào)港股基金。證監(jiān)會(huì)基金募集申請(qǐng)公示表顯示，截至2月14日，還有62只帶有“港股”字樣的基金等候?qū)徟?/p>

　　今年年初的短期調(diào)整卻讓投資者心生忐忑，此時(shí)，市場上有超過六成的“港股”公募基金年內(nèi)收益為負(fù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，市場上共有180只“港股”字樣的公募基金，其中僅有不到70只取得正收益。

　　今年以來，華南已有廣發(fā)基金、易方達(dá)基金新發(fā)行了兩只“港股”基金。對(duì)于港股后市，廣發(fā)基金國際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人李耀柱向《投資者報(bào)》記者表示：“企業(yè)盈利的持續(xù)改善和資產(chǎn)回報(bào)率的見底回升支撐權(quán)益資產(chǎn)復(fù)蘇行情，2018年將是權(quán)益投資年，加上估值仍處于較低位置，港股仍是全球范圍內(nèi)較為優(yōu)質(zhì)的權(quán)益資產(chǎn)之一。”

　　今年整體回報(bào)率為負(fù)的隱情

　　隨著春節(jié)后港股的調(diào)整，恒生指數(shù)已經(jīng)將今年的漲幅悉數(shù)奉還，受其影響，港股基金日子慘淡。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月5日，市場上港股公募基金平均回報(bào)率僅為-0.96%，與去年全年平均4.8%的漲幅不可同日而語。

　　具體來看，去年7月成立的景順長城滬港深領(lǐng)先科技表現(xiàn)最好，截至3月5日，其年內(nèi)收益率達(dá)到5.8%。

　　該基金最新定期報(bào)告顯示，其規(guī)模為2.48億元，較上期減少70%。該基金前十大重倉股為騰訊控股（港股00700）、石藥集團(tuán)（港股01093）、廣汽集團(tuán)（港股02238）、新華保險(xiǎn)（港股01336）、和記電訊香港（港股00215）、金風(fēng)科技（港股02208）、中國聯(lián)通（港股00762）、歐菲科技、通威股份、中國國航（港股00753），合計(jì)占資金總資產(chǎn)的比例近44%，整體持股集中度較高。從持有個(gè)股情況來看，產(chǎn)品圍繞大藍(lán)籌布局，而且涉及多個(gè)行業(yè)與板塊，平衡的配置策略讓這只規(guī)模不大的基金始終保持較好的增長態(tài)勢。

　　不過，表現(xiàn)較差的產(chǎn)品則相對(duì)較多，寶盈國家安全戰(zhàn)略滬港深、東吳雙三角C、寶盈醫(yī)療健康滬港深、中融滬港深大消費(fèi)C等幾只基金今年以來回報(bào)率虧損超過7%。

　　華南新發(fā)兩只港股基金

　　今年以來，共有3只港股基金亮相發(fā)行，分別是廣發(fā)滬港深行業(yè)龍頭混合型基金、中海滬港深多策略靈活配置混合型基金和易方達(dá)港股通紅利靈活配置混合型基金，其中，華南就占據(jù)兩家。

　　2月26日，廣發(fā)基金發(fā)行了其第4只港股基金——廣發(fā)滬港深行業(yè)龍頭。據(jù)了解，該基金為純港股基金，仍然在認(rèn)購期。擬任基金經(jīng)理余昊目前還管理著廣發(fā)全球精選，這只重點(diǎn)投資港股的QDII基金成立于2010年，截至今年3月8日，該基金成立以來的回報(bào)率達(dá)到121%，近3個(gè)月的回報(bào)率也超過7%。

　　3月5日，易方達(dá)基金推出易方達(dá)港股通紅利靈活配置混合型基金。

　　據(jù)了解，該基金非現(xiàn)金基金資產(chǎn)中不低于80%的資產(chǎn)將投資于港股通股票中的紅利股，并將利用港股與A股市場巨大的估值差異，持續(xù)挖掘現(xiàn)金股息率相對(duì)較高、過往分紅記錄較好、盈利增長穩(wěn)健的公司。

　　當(dāng)下，全球經(jīng)濟(jì)同步復(fù)蘇，在港股估值相對(duì)較低、資金持續(xù)流入、內(nèi)地企業(yè)盈利能力提升及利好政策不斷推出的大背景下，易方達(dá)港股通紅利基金擬任基金經(jīng)理唐建卓表示，將持續(xù)看好港股的中長期投資價(jià)值。

　　《投資者報(bào)》記者了解到，雖然該基金僅認(rèn)購一天，認(rèn)購金額仍然超過40億元。

　　值得注意的是，雖然年后發(fā)行的港股基金數(shù)量不多，但從發(fā)行基金公司能力與配置來看，都是“貨真價(jià)實(shí)”的港股基金。華南新發(fā)行的兩只港股基金都是80%以上股票倉位投向港股，真正考驗(yàn)基金公司的港股投資能力。

　　當(dāng)然，這也是為契合監(jiān)管要求。為杜絕港股基金“掛羊頭賣狗肉”的現(xiàn)象，去年，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《通過港股通機(jī)制參與香港股票市場交易的公募基金注冊審核指引》，明確了基金參與港股通交易的投資比例、人員配備等要求。基金管理人選擇將80%以上非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資于港股的，應(yīng)當(dāng)在基金名稱中列明“港股”字樣；80%以下的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資港股的，基金名稱不得顯示“港股”字樣。不符合上述要求的，不得啟動(dòng)產(chǎn)品的募集發(fā)行。

　　港股長期價(jià)值仍被看好

　　對(duì)于港股市場未來的走向，基金經(jīng)理也有不同的看法。博時(shí)基金股票投資部國際組投資總監(jiān)張溪岡認(rèn)為，目前來看，超預(yù)期的概率不大，利潤符合預(yù)期，從基本面來看，今年經(jīng)濟(jì)增長稍有壓力。而從資金面來看，港股通的凈買入已經(jīng)開始出現(xiàn)折價(jià)賣出現(xiàn)象，綜上所述，港股中短期大概率維持震蕩走勢。

　　“就長期來看，港股是一個(gè)很好的配置市場，因?yàn)橄愀凼袌龈鶤股市場的相關(guān)性不是那么高，可以起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，再加上市場有很多優(yōu)秀的標(biāo)的，‘北水’對(duì)市場非常關(guān)注，中長期看好肯定是要加大配置的。”張溪岡分析稱，去年港股市場表現(xiàn)較好，主要有兩方面原因，一方面是基本面超出預(yù)期，另一方面是資金北水南下。而今年的市場，依舊要從前述兩方面進(jìn)行分析，可以看到基本面在市場初期已經(jīng)上調(diào)，

　　不過經(jīng)過此番調(diào)整，配置港股一擁而上的現(xiàn)象或許不再。李耀柱認(rèn)為，在這一輪國內(nèi)資產(chǎn)的國際化定價(jià)過程中，行業(yè)龍頭集中效應(yīng)越來越強(qiáng)，營業(yè)收入及營業(yè)利潤增長率均高于行業(yè)均值，龍頭企業(yè)成為行業(yè)價(jià)值鏈最大的部分。而二級(jí)市場資金也更為偏好龍頭股，近半年港股通凈買入持股量均為行業(yè)龍頭，加上部分A、H股上市的行業(yè)龍頭A股較H股還存在較大的溢價(jià)率，未來港股行業(yè)龍頭的抬升空間更可觀。

　　“未來幾年中國的權(quán)益資產(chǎn)會(huì)迎來重估的過程，尤其是代表中國核心競爭力的企業(yè)將享受更高的估值，而作為全球估值的洼地，港股優(yōu)勢明顯。”李耀柱判斷。

責(zé)任編輯：白仲平