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　　來源：智通財經網

　　海通證券發布研報稱，微信小店成為微信電商生態的重要閉環，承載騰訊的電商戰略，整合微信生態內多處流量。未來數字化與智能化的電商運營將更為重要，SaaS+AI在商業品牌精細化運營、客戶洞察、內容營銷等領域潛力巨大；AI技術和AI應用形態正在快速發展迭代，未來有望在商業領域發揮出助力銷售額增長的巨大價值。

　　海通證券主要觀點如下：

　　微信“送禮物”功能上線，簡化送禮流程，為商家開辟增長新渠道。

　　12月19日，微信小店測試上線了“送禮物”功能，微信用戶能以類似“紅包”的形式將購買物品贈送給自己的微信好友，商品除珠寶首飾、教育培訓類目以及原價高于1萬元的商品外，均默認支持“送禮物”功能。接收方在聊天對話看到禮物消息后，可以自行填寫收貨地址，并可以選擇該商品同一價格下的其他款式，最后點擊“收下禮物”即可完成收禮。目前“送禮物”功能仍在灰度測試階段。

　　對用戶而言，送禮功能社交互動屬性強，且顯著提升了送禮便捷度；對商家而言，該功能拓寬了銷售渠道，能夠提升曝光度與銷售成功率，并且商家進入門檻不高。

　　騰訊圍繞微信小店升級電商戰略，整合微信生態內多處流量。

　　微信自十年前開始布局電商生態，從原先分散的點狀電商布局，轉換為通過微信小店作為頂層設計，整合微信生態內的各類流量與電商項目，形成合力。根據8月19日發布的《微信小店入駐規則》，微信小店店鋪及商品信息可在公眾號（訂閱號、服務號）、視頻號（直播、短視頻）、小程序、搜一搜、聊天等多個微信場景內流轉。為吸引商家，微信采取了簡化入駐流程、降低門檻及保證金等鼓勵措施。

　　根據華爾街見聞援引騰訊2024年三季度財報電話會內容，騰訊正在圍繞微信小店來升級整個電商戰略，希望基于微信生態來創造統一的、值得信賴的交易體驗。微信小店將完全集成到微信生態中，享受來自社交，如單聊、群聊、朋友圈，以及公眾號、微信搜一搜、視頻號等多個渠道的流量支持。此次“送禮物”功能正是從社交向微信電商導流，結合微信生態中的視頻號流量支持，商家能獲得更廣泛的曝光，進一步強化微信電商的特色與競爭力。

　　電商SaaS和AI技術具備豐富的應用場景和增長潛力。

　　近年來，電商的蓬勃發展為電商SaaS這一配套服務業注入新動力。電商SaaS能夠服務于電商全場景及全鏈路業務，包括商品及店鋪管理、客戶服務、數據應用及營銷等，滿足商家多樣需求，助力其達到數字化運營的目的。電商SaaS的下游則是眾多電商平臺和商家，不同規模商家對SaaS的不同需求具備明顯特征，逐漸形成較為清晰的金字塔型結構。

　　初創型商家對電商SaaS需求較為簡單和基礎，如商品管理、訂單管理、客戶管理等，且對產品價格高度敏感；發展型商家具備較為穩定的業務模式，對電商SaaS產品形成了一定黏性，但受制于預算，對性價比較高的垂直細分領域SaaS產品表現出較高需求，延伸出對售后管理、評價管理等產品需求；成熟型和品牌型商家則通過專業性更強的綜合型SaaS工具來實現降本增效，需求智能客服、ERP、CRM等更強大功能產品。

　　此外，AI技術和AI應用形態正在快速發展迭代，未來有望在商業領域發揮出助力銷售額增長的巨大價值。

　　投資建議：建議關注光云科技（688365.SH）、邁富時（02556）、微盟集團（02313）、有贊（08083）。

　　風險提示：下游需求不及預期；AI技術應用不及預期；市場競爭加劇。

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責任編輯：楊賜