一項(xiàng)對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，歐洲央行將于6月開始穩(wěn)步漸進(jìn)的降息之路，至少將持續(xù)到明年年底。受訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行可能將在6月政策會(huì)議上將存款機(jī)制利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，且類似幅度的降息將每個(gè)季度進(jìn)行一次，到2025年底時(shí)，存款機(jī)制利率將從現(xiàn)在創(chuàng)紀(jì)錄的4%降至2.25%。

　　不過，歐洲央行官員們似乎一致認(rèn)為，6月是開始取消貨幣政策限制的月份。而隨后的寬松步伐也不太明朗，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德堅(jiān)稱將嚴(yán)格以經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為指導(dǎo)。

　　Dekabank經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kristian Toedtmann表示：“由于近期開始似乎已基本確定，現(xiàn)在注意力將轉(zhuǎn)向決定貨幣政策放松步伐的因素。”“委員會(huì)成員似乎對(duì)數(shù)據(jù)依賴沒有共同的理解。”

　　希臘央行行長(zhǎng)上個(gè)月曾表示，考慮到前景，夏季前兩次降息、今年總共四次降息將是“合理的”。奧地利央行行長(zhǎng)長(zhǎng)期以來一直主張?jiān)?024年完全不采取行動(dòng)。不過，他本周表示，他“原則上不反對(duì)”在6月采取初步措施，但前提是經(jīng)濟(jì)允許。

　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)近期出現(xiàn)了一些復(fù)蘇的勢(shì)頭。在去年下半年避免陷入衰退之后，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)勢(shì)頭正在加速，商業(yè)信心也在改善。

　　荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）宏觀經(jīng)濟(jì)主管Carsten Brzeski表示：“歐洲央行面臨的挑戰(zhàn)將是，不要聽起來過于強(qiáng)硬。相反，它必須解釋，6月的降息與其說是歐洲央行想要支持經(jīng)濟(jì)的結(jié)果，不如說是一種‘他們只是可以’使限制性貨幣政策立場(chǎng)在某種程度上正常化的跡象。”

　　這是有可能的，因?yàn)闅W元區(qū)3月通脹放緩的速度快于預(yù)期，消費(fèi)者對(duì)未來的通脹預(yù)期也有所回落，這表明歐洲央行在努力實(shí)現(xiàn)明年2%的目標(biāo)方面即使沒有提前、也處在正軌上。

　　歐元區(qū)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Powell表示：“我們預(yù)計(jì)，歐洲央行在6月、9月、10月和12月將各自降息25個(gè)基點(diǎn)，到年底存款機(jī)制利率將保持在3%。我們認(rèn)為，在7月之后，低于目標(biāo)的通脹和歐元區(qū)成本壓力的減少將促使貨幣寬松的速度加快。”

　　接受調(diào)查的多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，歐洲央行對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的最新預(yù)測(cè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)大致平衡。不過，大約三分之一的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，2025年和2026年的通脹預(yù)期會(huì)有所上升。

　　Scope Ratings高級(jí)主管Dennis Shen表示：“歐洲央行應(yīng)該對(duì)最早于今年6月降息持開放態(tài)度，但同時(shí)向金融市場(chǎng)發(fā)出信號(hào)，表明過于激進(jìn)的降息預(yù)期是沒有根據(jù)的，而且會(huì)適得其反。”他強(qiáng)調(diào)了金融環(huán)境過早放松的風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)，歐洲央行今年將降息90個(gè)基點(diǎn)，而美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息約70個(gè)基點(diǎn)。這一差距重新引發(fā)了一場(chǎng)辯論，即歐洲是能夠制定自己的政策路線、還是最終被迫追隨美國(guó)。只有四分之一的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，他們相信美聯(lián)儲(chǔ)的決定根本不會(huì)影響歐洲央行的利率路徑。事實(shí)上，歐元區(qū)面臨的最大經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)之一源于11月的美國(guó)總統(tǒng)選舉。經(jīng)濟(jì)學(xué)家同樣擔(dān)心，全球地緣政治緊張局勢(shì)和通脹壓力將給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)帶來壓力。

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責(zé)任編輯：劉明亮