來源：觀點地產網

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　　摩根大通是萬科企業這只H股股票的一個著名投資機構，它的動作或能稍微代表市場情緒。

　　觀點網 今年第四季度是房地產企業配股融資的窗口期。

　　在境外，內房板塊自11月初起因“三支箭”等多個重磅利好影響急速拉升。而境內，隨著“第三支箭”政策落地，上市房企股權融資時隔多年再度開閘。

　　同一時刻，籠罩在中國房地產開發商頭上的陰霾仍未散去。

　　有統計數據顯示，受到重點監測的TOP100家房企，在2023年一季度就即將迎來規模超千億元的境外債務到期。

　　壓力之下，沒有人會放過這個融資的絕佳機會，一向精明行事的萬科集團自然也不例外。

　　不過，股票投資者們卻似乎代表了另一種聲音。在萬科提出配股計劃，并使其逐步成為現實的這段時間內，摩根大通已開始逢高減持這只內房龍頭個股。

　　萬科的計劃

　　萬科籌備增發股票的計劃始于12月初。

　　在此之前11月28日晚間，證監會發文宣布調整優化針對房地產行業股權融資方面的限制，包括恢復涉房上市公司并購重組及配套融資，恢復上市房企和涉房上市公司再融資，恢復以房地產為主業的H股上市公司再融資等五方面內容。

　　這項措施被業內認為是自銀行授信支持所代表的“第一支箭”，以及支持發債融資的“第二支箭”后，官方為幫助中國房地產行業平穩發展射出的“第三支箭”。

　　行業為之歡呼雀躍，12月1日萬科就接獲第一大股東深鐵集團提出議案，提請股東大會給予董事會發行股份授權。

　　授權內容主要包括：在相關期間根據市場情況和公司需要，決定以單獨或同時發行、配發及/或處理萬科新增A股及/或H股股份，并作出或授予可能須行使該等權力的售股建議、協議、購股權及交換或轉換股份的權力。同時，批準配發或有條件或無條件同意配發新股數量不得超過A股/H股數量的20%。

　　經過公司內部數日籌備，據悉萬科最終選擇最快速便捷的H股配股方案，并形成議案遞交董事會討論。

　　這份議案最終在12月19日舉辦的萬科第十九屆董事會第二十四次會議審議通過。該公司董事會獲得授權以新股配售方式，向非關連人士發行H股。翌日，中國證監會國際部接收到萬科提交的《境外增發股份(包括普通股、優先股等各類股票及股票派生的形式)審批》材料。

　　萬科取道H股進行配股再融資，原因無非是因為在H股增發，流程較成熟較短。

　　按照規定，只要公司董事獲得一般性授權、增發不超過股本的20%，配股發行價格折讓不超過20%，配股不用審批隨時可以成行。

　　目前，萬科增發H股的具體股份發行數目、發行價格、承配人數量等條目尚未厘定。

　　從萬科企業股票近期的表現看，該股在9月中旬至10月末經歷了一段幅度比較大的下跌，隨后在11月初企穩并且開始反彈。到12月9日，萬科企業股價達到第四季度來的最高點17.78港元/股。

　　截至稿件發布前最后一個交易日12月23日，萬科企業收盤報每股16.02港元，當日上漲0.38%，成交量538.28萬股，成交額8563.61萬股，換手率僅0.28%。

　　從過往配股經歷看，萬科自2019年起至今在港股成功配股2次。

　　其中，萬科在2019年4月以每股29.68港元配發2.63億股股份，籌資78.1億港元；2020年6月以每股25港元配發3.16億股股份，籌資78.9億港元。

　　兩次配股籌資額相當，但因配股價有相差，因此第二次配售增加了5300萬股籌碼。如今萬科H股在2021年3月后經歷了一段很長時間的下調，股價腰斬之下，勢必要更大幅度地增厚股本。

　　投資者的擔憂

　　面臨資金承壓、債務違約的風險，境內對房地產行業的支持政策卻難以傳遞到境外，配股融資仍是目前內房企業在境外資本市場，幾乎最重要的一條融資渠道。

　　就目前的情況而言，配股融資對房企而言幾乎“有百利而無一害”。但對投資者而言，在短期內要承受所投資股票股價下跌的結果。

　　配股融資能夠幫助企業在獲得資金的同時不增加債務和利息，但會大幅攤薄該股股票的每股資產凈值，換句話說就是攤薄原持份者的持股，后果是對股票價格上行空間存在影響。

　　從今年第四季度以來內房10次主要的配股動作觀察，從配股消息放出后的首日到第二個交易日，這些上市平臺的股價均無一例外出現大跌。

　　為規避增發引起的股價動蕩，某些投資機構顯然覺得走為上著。

　　以摩根大通為例，該機構自12月中旬開始便陸續削減在萬科企業的持股，從最高7.2%一路降至現今的4.93%。較早些時候，新加坡GIC在11月14日-30日將其對萬科企業的持股比例從超過9%下降到6.89%。

　　據了解，摩根大通是萬科企業這只H股股票的一個著名投資機構，它的動作或能稍微代表市場情緒。

　　從一個更廣闊的角度，2022年全球股債淪陷，持有現金正成為最佳的投資選擇。

　　花旗銀行最近就評論，現金將繼續成為各資產類別之王，“衰退可能即將到來，現金正成為等待機會的時候，越來越有吸引力的去處。”該銀行的策略師在11月稱。

　　更早前，長期對現金抱有成見的橋水基金創始人達利歐在10月發表意見：“我不再認為現金是垃圾。以現有的利率和美聯儲縮減資產負債表的情況，它（現金）現在幾乎是中性的。”

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責任編輯：張海營