歐洲央行剛剛公布了新的“傳導保護工具（TPI）”，旨在防止歐元區借貸成本的無序擴大。
以下是該央行宣布的具體內容：
主要目的
TPI“將確保其貨幣政策立場平穩地傳遞到所有歐元區國家”，并將讓管委員會“更有效地”穩定物價。
購買
購買TPI的規模取決于政策傳導面臨的風險的嚴重程度，但不受事前限制。
TPI專注于公共部門證券，剩余期限為1-10年，也可以考慮購買私人部門的證券。
資格
歐洲央行有四個標準，分別是：遵守歐盟財政框架、沒有嚴重的宏觀經濟失衡、有可持續公共財政以及“健全和可持續的”宏觀經濟政策——包括遵守歐盟復蘇基金的承諾。
激活
激活將基于對市場和傳輸指標的綜合評估，對資格標準的評估，以及判斷TPI下購買的激活與歐洲央行主要目標的實現成正比。
如果傳輸出現持久改善，或者歐洲央行得出結論認為，持續的緊張局勢是由于各國的基本面因素，那么購買將會停止。
債權人待遇
歐元體系接受與私人或其他債權人相同的待遇。
資產負債表管理
進行購買，以免對整個歐元體系的資產負債表或貨幣政策立場造成持久影響。
其他程序
PEPP再投資靈活性將繼續是歐洲央行的“第一道防線”。
歐洲央行強調，從未使用過的直接貨幣交易（Outright Monetary Transactions， omt）也是其工具箱的一部分
這對意大利意味著什么？
短期內，意大利的政治不確定性不太可能顯著改變其已經黯淡的經濟前景。但這確實加大了利差進一步擴大的可能性，尤其是因為歐洲央行不太可能使用這一工具來特別抵消由政府風險引發的趨勢。至多，它可能試圖防止對西班牙或葡萄牙等其他經濟體的借貸成本產生溢出效應。
責任編輯：郭建
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