2月22日消息，一線白酒股午后全線大跌，截至發(fā)稿，貴州茅臺繼續(xù)走低，盤中跌逾7%，節(jié)后跌幅超12%。山西汾酒封跌停，酒鬼酒、五糧液、瀘州老窖、洋河股份跌超8%。
消息面：
浙商證券復(fù)盤2019年以來的結(jié)構(gòu)輪動發(fā)現(xiàn)，抱團(tuán)的持續(xù)時間往往是2-3個月，即便趨勢沒走完，也往往面臨階段性切換或休整。對結(jié)構(gòu)輪動而言，產(chǎn)業(yè)趨勢是根本，風(fēng)險(xiǎn)收益比是內(nèi)核，觸發(fā)因素有隨機(jī)性。相較于指數(shù)，當(dāng)前主要矛盾在于結(jié)構(gòu)切換，短期（1-2個季度）的落腳點(diǎn)是結(jié)構(gòu)高低切，中期（2-3年）的落腳點(diǎn)是從價值股重估過渡為科技成長主升。
民生證券分析，近期抱團(tuán)板塊的下跌體現(xiàn)了市場主流資金在加速調(diào)倉，主要原因有兩個：一是前期強(qiáng)勢板塊股價已計(jì)入的預(yù)期較滿，近期未有明顯進(jìn)一步利好，高估值本身就是調(diào)倉換股的原因。二是部分高確定性標(biāo)的估值體系從市盈率相對盈利增長比率、利潤收益率切換為貼現(xiàn)率，而貼現(xiàn)率上行就是估值最大的敵人，然后會通過同業(yè)公司比較，帶動板塊內(nèi)估值水平一同下行。
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責(zé)任編輯：王涵
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