業(yè)績(jī)雷再現(xiàn)，5家公司虧損超百億！多家知名投資機(jī)構(gòu)或受殃及

　　來(lái)源：證券市場(chǎng)紅周刊

　　原創(chuàng) 紅刊社

　　每年的1月底都是一個(gè)很敏感的時(shí)點(diǎn)，因?yàn)楦鶕?jù)規(guī)定，上一年度業(yè)績(jī)虧損、扭虧、波動(dòng)達(dá)到50%的公司都需在新的一年1月31日前發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，所以在每年的1月末時(shí)，總是特別容易出現(xiàn)上市公司業(yè)績(jī)“炸雷”情況，今年也不例外，多家公司踩著時(shí)點(diǎn)在1月30日炸響了業(yè)績(jī)“雷”，披露年度業(yè)績(jī)出現(xiàn)數(shù)十億甚至百億虧損預(yù)期。

　　15家公司年報(bào)預(yù)虧超50億元

　　雖然沃華醫(yī)藥于1月21日打響了2020年年報(bào)“第一槍”，但目前正式完成年報(bào)披露工作的卻只有沃華醫(yī)藥、安靠智電、ST凱瑞、平安銀行、森麒麟、寶新能源、宏發(fā)股份、上海家化8家公司。根據(jù)年報(bào)預(yù)約披露表安排，截至2月底，預(yù)計(jì)正式公布年報(bào)的公司只有55家，這對(duì)于喜愛(ài)炒作年報(bào)行情的投資人來(lái)說(shuō)，標(biāo)的實(shí)在太少，但好在新年以來(lái)，有大量公司密集公布了2020年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告情況，這也是一個(gè)可以深挖的線索。

　　據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月3日，兩市新年以來(lái)有2127家公司發(fā)布了2134份年報(bào)（包括業(yè)績(jī)修正公告）業(yè)績(jī)預(yù)告，累計(jì)目前已有2397家公司提前對(duì)全年業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。然而就在上市公司大面積披露年度業(yè)績(jī)預(yù)告的同時(shí)，“業(yè)績(jī)雷”也接連炸響。統(tǒng)計(jì)1月25日以來(lái)1565家公司發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，，預(yù)計(jì)2020年度虧損的公司就高達(dá)511家，占比32.65%，若統(tǒng)計(jì)目前全部2397家公司的業(yè)績(jī)預(yù)告情況，則預(yù)計(jì)年度虧損也只有558家，占比23.28%，這一情況說(shuō)明，近期預(yù)告虧損公司的比重是有明顯提升。

　　在個(gè)股中，以業(yè)績(jī)預(yù)告公布的凈利潤(rùn)下限為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)虧10億元以上的有98家，ST康美（維權(quán)）、中國(guó)國(guó)航、東方航空等公司預(yù)虧金額均超過(guò)了百億元，而像*ST眾泰、西水股份、萬(wàn)達(dá)電影等預(yù)虧金額在50億元以上的也有15家公司。

　　觀察近期預(yù)告巨額虧損的公司，可以看到資產(chǎn)減值再次成為侵蝕企業(yè)利潤(rùn)的“最兇殺手”。以2020年度預(yù)虧148.5億元~178.2億元的ST康美為例，公司分別進(jìn)行了約100億元的存貨減值，13億元的工程及固定資產(chǎn)減值，9.5億元的信用減值，4.4億元的商譽(yù)減值。同樣，預(yù)虧金額約60億元~90億元的*ST眾泰，公司擬計(jì)提大額的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和壞賬準(zhǔn)備等合計(jì)也約35億元至65億元。此外，西水股份、海航基礎(chǔ)、渤海租賃、萬(wàn)達(dá)電影等出現(xiàn)巨額虧損的公司也無(wú)一不是受到資產(chǎn)減值的影響。

　　表1 預(yù)虧金額超過(guò)50億元的公司

　　航空、旅游、影視股很“受傷”

　　新冠肺炎疫情沖擊全球，民航客運(yùn)量遭遇斷崖式下跌，2020年的航空股無(wú)疑成為市場(chǎng)中“最受傷”的板塊之一。8只航空股中有6只提前鎖定了2020年年度利潤(rùn)虧損的預(yù)期，依據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告公布的利潤(rùn)預(yù)期值，可發(fā)現(xiàn)有4家公司的凈利潤(rùn)虧損超過(guò)百億元，整體合計(jì)，預(yù)虧的6家航空股虧損金額高達(dá)1049.8億元。介于2021年春節(jié)提倡就地過(guò)年，這一消息無(wú)疑讓航空運(yùn)輸業(yè)今年一季度的業(yè)績(jī)也難言樂(lè)觀。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)CAPSE（民航旅客服務(wù)測(cè)評(píng)）的數(shù)據(jù)顯示，2021年2月份旅客出行意愿指數(shù)環(huán)比下降28%，春節(jié)航空出行返鄉(xiāng)旅客預(yù)計(jì)將減少600萬(wàn)人次。

　　此外，同樣受疫情影響嚴(yán)重還有旅游板塊和影視板塊。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前11只景點(diǎn)類(lèi)公司公布了2020年度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)情況，相較2019年度業(yè)績(jī)，不僅無(wú)一出現(xiàn)預(yù)增，甚至其中還有8家公司明確全年預(yù)虧。在12家旅游綜合類(lèi)公司中，除了尚未發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的中國(guó)中免外，也只有云南旅游和三特索道預(yù)計(jì)2020年將實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，而余下公司均預(yù)憂或預(yù)計(jì)2020年度虧損。

　　影視類(lèi)27家公司同樣是虧損面孔眾多，有22家公司業(yè)績(jī)預(yù)虧，其中虧損金額最高的是萬(wàn)達(dá)電影，預(yù)虧金額高達(dá)61.5億元~69.5億元。

　　上海機(jī)場(chǎng)巨虧，易方達(dá)中小盤(pán)基金逆勢(shì)上漲

　　分析2020年度業(yè)績(jī)巨額預(yù)虧的公司，可發(fā)現(xiàn)其中不乏有機(jī)構(gòu)們?cè)谌径染图锌春玫臉?biāo)的，如巨虧公司中的上海機(jī)場(chǎng)、宋城演藝、萬(wàn)達(dá)信息（維權(quán)）、萬(wàn)達(dá)電影、豆神教育等公司，他們?nèi)径饶┑臋C(jī)構(gòu)持股家數(shù)均在20家以上，尤其是參與上海機(jī)場(chǎng)的機(jī)構(gòu)最多，三季度末時(shí)高達(dá)81家。考慮到公募基金2020年四季報(bào)已提前落幕，若結(jié)合公募基金四季度的持倉(cāng)情況分析，可發(fā)現(xiàn)公募四季度末對(duì)于上海機(jī)場(chǎng)、宋城演藝、萬(wàn)達(dá)電影等公司的參與度依然頗高，其中，重倉(cāng)上海機(jī)場(chǎng)的公募基金共計(jì)59只，重倉(cāng)宋城演藝、萬(wàn)達(dá)電影的公募基金也分別多達(dá)33只和28只。

　　1月30日，上海機(jī)場(chǎng)公布了年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，隨即股價(jià)連續(xù)跌停，這讓重倉(cāng)其中的機(jī)構(gòu)大受打擊。然而相較上海機(jī)場(chǎng)的不佳表現(xiàn)，萬(wàn)達(dá)電影卻在2月1日收出了8.39%的上漲，宋城演藝也在年度業(yè)績(jī)預(yù)告后次日股價(jià)翻紅，頗有些利空出盡是利好的感覺(jué)。

　　分析踩雷上海機(jī)場(chǎng)的基金，易方達(dá)中小盤(pán)基金損失應(yīng)該最重，其在一眾基金中買(mǎi)入上海機(jī)場(chǎng)最多，三季度末時(shí)的持股數(shù)量為1960萬(wàn)股，而至四季度末時(shí)則提升至2180萬(wàn)股。此外，排在易方達(dá)之后的是匯添富基金、廣發(fā)基金旗下的產(chǎn)品，合計(jì)持有上海機(jī)場(chǎng)股份數(shù)量也均超過(guò)1000萬(wàn)股。值得注意的是，易方達(dá)中小盤(pán)基金的基金經(jīng)理是最近爆紅“出圈”的“公募一哥”張坤，他是首個(gè)管理規(guī)模超過(guò)千億元的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理。根據(jù)中小盤(pán)基金四季度末的92.35%股票倉(cāng)位，以及上海機(jī)場(chǎng)持倉(cāng)占凈值比4.11%的權(quán)重，可發(fā)現(xiàn)上海機(jī)場(chǎng)對(duì)基金凈值影響達(dá)3.8%。然而有意思的是，在上海機(jī)場(chǎng)連續(xù)跌停下，重倉(cāng)的易方達(dá)中小盤(pán)基金凈值卻持續(xù)上漲，走出了不一樣的表現(xiàn)，而這一反常走勢(shì)要么是公司在年初已經(jīng)大幅減倉(cāng)上海機(jī)場(chǎng)，要么是其它重倉(cāng)股的良好表現(xiàn)彌補(bǔ)了上海機(jī)場(chǎng)的負(fù)面影響。

　　相較踩雷上海機(jī)場(chǎng)的基金不走運(yùn)，重倉(cāng)萬(wàn)達(dá)電影的可能要偷著樂(lè)，業(yè)績(jī)預(yù)虧公告不僅沒(méi)有讓公司股價(jià)出現(xiàn)大跌，相反還大漲。究其原因，或與萬(wàn)達(dá)電影基本面改觀，即其影院規(guī)模、市占率取得逆勢(shì)擴(kuò)張有一定關(guān)系。相關(guān)資料顯示，隨著國(guó)內(nèi)疫情明顯好轉(zhuǎn)，中國(guó)電影市場(chǎng)已在全球各大電影市場(chǎng)中率先復(fù)蘇、持續(xù)回暖，全年實(shí)現(xiàn)票房204.17億。而院線的全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，萬(wàn)達(dá)也積極通過(guò)一系列措施在三四季度取得了較好的業(yè)績(jī)。從數(shù)據(jù)對(duì)比可發(fā)現(xiàn)，其第四季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收規(guī)模為27億~35億元，較第三季度環(huán)比增長(zhǎng)近三倍，基本恢復(fù)至2018年和2019年第四季度的營(yíng)收水平。另外，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，其四季度自營(yíng)影院市場(chǎng)占有率達(dá)到了15.1%，較上年同期有明顯提升。

　　此前，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)公布萬(wàn)達(dá)電影業(yè)績(jī)顯示，2020年，萬(wàn)達(dá)電影全國(guó)票房市場(chǎng)占有率達(dá)15.4%，比2019年提升1.2個(gè)百分點(diǎn)，是疫情影響下整個(gè)影視板塊市占率提升份額最大的公司，創(chuàng)下了萬(wàn)達(dá)電影2015年上市后市場(chǎng)占有率的歷史新高。多家機(jī)構(gòu)給出預(yù)測(cè)，2021年萬(wàn)達(dá)電影市占率有望升至17%，遠(yuǎn)期有望達(dá)到20%。

　　對(duì)于股價(jià)翻紅的宋城演藝來(lái)說(shuō)，也是有不少觀點(diǎn)看好的，認(rèn)為在2020年疫情沖擊下閉園半年仍能使主營(yíng)演藝主業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.1億元已實(shí)屬不易，長(zhǎng)期來(lái)看，公司未來(lái)增長(zhǎng)可期。報(bào)告期內(nèi)，公司新項(xiàng)目推進(jìn)馬不停蹄，西安項(xiàng)目和輕資產(chǎn)鄭州項(xiàng)目成功首演，上海等項(xiàng)目緊鑼密鼓推進(jìn)中，珠海項(xiàng)目正式開(kāi)工，輕資產(chǎn)延安項(xiàng)目完成簽約，為公司未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)儲(chǔ)備了充足動(dòng)力。

　　表2 年報(bào)預(yù)虧超10億元但預(yù)告后股價(jià)上漲的公司

　　（文中提及個(gè)股僅做舉例分析，不做投資建議。）

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責(zé)任編輯：楊紅卜