◎ 編輯 | 密探財經

　　在大型房企中，過去所謂“險資的最愛”，除了遠洋集團，另一個就是金地集團。

　　如今中期業績“大變臉”，金地集團率先爆出驚雷，險資又大額減持了。在這個敏感節點上，這絕對是一個重大利空。

　　8月22日至9月1日，大家保險通過集中競價大額減持金地集團約2.26億股，從減持前持股5.43%降到了4.99%。從持股5%以上的大股東到持股低于5%的紅線，意味著大家保險不再是金地的重要股東，繼續減持也不用公告。

　　從金地近期股價走勢看，相對于8月5日跌至年內最低點9.83元及最新收盤價11.47元，大家保險此次集中減持的成交價處于相對高位，減持套現金額至少2.3億元。

　　除了金地集團之外，截至目前，大家保險持有遠洋集團29.58%，持有金融街控股10.11%，以及持有民生銀行17.84%。

　　僅就地產股而言，相對于遠洋和金融街，金地在業內一直堪稱“示范生”，但如今被這家央企背景的險資巨頭率先“拋棄”，有些意外。

　　從時間點看，大家保險旗下“傳統產品及萬能產品”合計對金地集團的持股，在2020年一度曾達到逾20%，但2021年三季度隨著樓市風云突變，大額減持迅疾發生，較前一個財報節點減持比例2.58%。

　　蹊蹺的是，2021年11月底，大家保險作為新進股東，直接持有金地集團13.65%，加上此前的傳統產品和萬能產品合計持有金地集團31.5%的股權，堪稱巔峰期，此后又開始密集減持。

　　實際上，從去年下半年開始，房企銷售額急轉直下，今年樓市雖有各種空前救市新政，但依然難以明顯復蘇。

　　相對于2021年簽約銷售金額2867.1億元、同比增長18.15%多為上半年較高增長所貢獻，金地集團今年上半年簽約金額只有1006.1億元，同比下降38.21%，前7個月累計簽約金額1191.6億元，同比下降36.78%，雖有收窄，但跌幅依然較大。

　　前不久，金地集團中期業績披露，2022年上半年營收281.12億元，同比下降18%。反觀去年同期，金地集團實現營收342.74億元，同比上升72.45%，如果說利潤數據可以跨節點調節，營收數據“動手腳”卻非易事。

　　上半年，金地集團歸母凈利19.65億元，同比上升7.68%；扣非后歸母凈利19.18億元，同比上升5.88%，但主要應是去年歸母凈利基數較低且同比下降38.79%所致。

　　金地集團今年上半年營收跌幅18%，背后是房地產項目結轉規模受明顯沖擊，結算面積115.8萬平方米，同比下降21%；結算收入232.51億元，同比下降21%，結算毛利率21.18%，較去年同期提高了6.93個百分點。

　　這說明：金地集團今年上半年銷售結轉收入的多為過去一兩年內具有較高毛利率的項目，但交付結轉規模受到的沖擊較大，背后應是公司資金鏈的考量。

　　截至6月底，金地集團計息負債1293億元，剔除預收款后資產負債率66.9%，比去年底67.6%略降，凈負債率57.8%，比去年底55.2%略增，剔出受限資金后的現金短債比1.38倍，相比去年底1.4倍略降，融資平均成本4.54%，比去年底略降0.02個百分點。 

　　隨著中報披露，近來華西、銀河等內資券商對金地的看好，但外資機構對其較為悲觀預期并未迅速迎來轉變。

　　7月下旬，標普將金地集團評級展望由“穩定”調為“負面”，理由之一是金地的合同銷售額存在持續下降、財務指標存在持續惡化的風險，理由之二是合作項目敞口降低財務透明度，增加了經營風險。

　　參考克而瑞，今年前7個月，金地集團權益銷售金額737.9億元，相較于全口徑1191億元，權益銷售比率約62%，合作項目比例較高。

　　為此，金地集團高層還專門出來公開解釋，稱金地涉及出險合作方項目26個，未售貨值369億元，占比4%，金地權益貨值135億元，占全口徑37%，總占比非常小。

　　金地涉及中尾盤26個和實際交付5個，正常經營期且已度過了項目資金峰值、不需要股東繼續投入項目16個，已折價收購4個，只剩1個跟某風險合作方洽談合作條件，墊資敞口5億多，制定了專門處置方案，認為風險敞口很小。

　　金地集團頗為罕見地如此解釋，能否打消機構及廣大債權人的顧慮，仍有待觀察。但從目前看，央企背景的險資大股東的大額減持與撤退，已釋放了一個利空的信號。

編輯：密探君

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責任編輯：石秀珍 SF183