來(lái)源：“地產(chǎn)密探”◎ 編輯 | 密探君

　　時(shí)隔幾個(gè)月，民資背景的四川信托曾深陷兩百億級(jí)兌付‘危局’與‘自救’運(yùn)動(dòng)，卻以被接管的方式再次進(jìn)入輿論風(fēng)暴眼。

　　據(jù)界面新聞報(bào)道：昨日（12月22日），銀保監(jiān)和地方金融管理局成立聯(lián)合小組正式宣布入駐接管四川信托。

　　四川信托被接管背后，據(jù)稱宏達(dá)集團(tuán)、宏達(dá)股份、四川濠吉食品、匯源集團(tuán)這四家民營(yíng)股東相關(guān)股東已喪失經(jīng)營(yíng)的能力，遂被采取強(qiáng)制性權(quán)利限制，由接管小組行使。

注：四川信托股東構(gòu)成一覽表

　　從上圖不難看出，中海信托、中鐵成都局集團(tuán)、川投集團(tuán)、成渝高速、中鐵八局集團(tuán)、中國(guó)煙草四川總公司雖持股比例不高，但論背景與實(shí)力，均是極為強(qiáng)悍的‘國(guó)’字頭或‘央’字頭企業(yè)。

　　注意！中海信托為上述10家股東中唯一的金融同業(yè)機(jī)構(gòu)，背后出資者就是中海油和中信集團(tuán)兩大實(shí)力央企，但在4年前曾公告出售所持四川信托30.25%的股權(quán)，意向參與者包括大家耳熟能詳?shù)娜缫φ袢A的寶能集團(tuán)、羅玉平的中天金融等。

　　彼時(shí)，號(hào)稱金融并購(gòu)‘黑馬’的中融新大集團(tuán)曾豪擲50億元、溢價(jià)率33%奪之。然而，作為四川信托原股東的‘宏達(dá)系’卻未放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，立刻出來(lái)干預(yù)，讓這場(chǎng)交易最終不了了之。

　　如今，四川信托被正式接管之后，接下來(lái)如何化解兩百億級(jí)兌付風(fēng)險(xiǎn)，外界猜測(cè)信托這張稀缺牌照本就很稀缺，四川省國(guó)資接盤處置可能性較大，估計(jì)不會(huì)拱手讓人。

　　地產(chǎn)密探注意到：成立于2017年的四川金控集團(tuán)，注冊(cè)資本高達(dá)300億元，主體信用AAA級(jí)，為四川省唯一的省屬國(guó)有金融控股平臺(tái)。從戰(zhàn)略野心看，四川金控集團(tuán)的定位就是‘面向全國(guó)，服務(wù)四川’。

　　隨著四川銀行上個(gè)月開(kāi)業(yè)，目前四川金控集團(tuán)已現(xiàn)有銀行、證券、資管、增信、擔(dān)保、再擔(dān)保、租賃、金融科技等八大板塊。從金融牌照角度看，四川金控距全牌照還有很大的距離，比如缺少保險(xiǎn)、信托。

來(lái)源：四川金控集團(tuán)構(gòu)架圖

　　另從金融控股角度看，作為至關(guān)重要的銀行、證券牌照，四川金控集團(tuán)也均未實(shí)現(xiàn)控股。外界預(yù)期：對(duì)四川信托此次危局，四川金控集團(tuán)怎能置身事外？

　　10月23日，四川信托曾公告過(guò)一次‘自救’的最新進(jìn)度：

　　一、截至2020年10月20日，TOT項(xiàng)目賬戶資金余額10.7億元，較9月1日通報(bào)新增現(xiàn)金回款1.7億元。

　　二、截至2020年10月20日，已收回股票、股權(quán)、房產(chǎn)等資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目規(guī)模23.37億元，下一步將加快推動(dòng)資產(chǎn)處置變現(xiàn)。

　　三、近期有三個(gè)TOT項(xiàng)目所投底層資產(chǎn)預(yù)計(jì)收回貨幣資金12.14億元。

　　實(shí)際上，四川信托深陷200億級(jí)信托兌付危機(jī)，主要是TOT項(xiàng)目違規(guī)及被叫停，引發(fā)金融踩踏事故。四川信托此前曾解釋過(guò)旗下TOT項(xiàng)目涉及45個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目，不存在交叉違約。

　　據(jù)媒體今年6月份披露：TOT產(chǎn)品涉及申鑫系列的底層資產(chǎn)為金安橋水電站的股權(quán)收益權(quán)，錦江系列為成都金沙國(guó)際商城，蜀都系列為成都星匯廣場(chǎng)。其中，成都星匯廣場(chǎng)位于鹽市口與東御街交叉口，黃金口岸卻爛尾至今。

　　對(duì)此詳情，參閱地產(chǎn)密探此前刊發(fā)的《星匯廣場(chǎng)爛尾之殤：多方協(xié)商難復(fù)工！深喉曝涉事信托“法拍”》、《爆料|星匯廣場(chǎng)之痛：眼看高樓起卻難交房！業(yè)主哭訴：退我錢》重磅文章。

　　從以上不難看出，四川信托涉及股票、股權(quán)、房產(chǎn)等資產(chǎn)類回收現(xiàn)金規(guī)模明顯要好于錯(cuò)綜復(fù)雜的TOT項(xiàng)目。其中，處置資產(chǎn)類最重要的之一就是房地產(chǎn)項(xiàng)目股權(quán)。

　　據(jù)相關(guān)報(bào)道，四川信托年內(nèi)已清退涉及房地產(chǎn)融資類項(xiàng)目股權(quán)達(dá)16個(gè)之多，足以窺見(jiàn)在兌付危局面前，即使房地產(chǎn)利率誘惑再大，也不得不提前撤出。對(duì)于相關(guān)房企來(lái)說(shuō)，這無(wú)異于斷了一個(gè)重要的融資渠道。

　　地產(chǎn)密探梳理發(fā)現(xiàn)，四川信托上述清退等突發(fā)情況，或?qū)⒂绊懙街辽?家百?gòu)?qiáng)房企的項(xiàng)目融資合作，包括藍(lán)潤(rùn)、石榴、領(lǐng)地、正黃、圣樺等，以四川房企為主。

　　11月20日，四川信托持有南充弘潤(rùn)通置業(yè)價(jià)值1700萬(wàn)元股權(quán)數(shù)額被成都市錦江區(qū)法院分成四次凍結(jié)。據(jù)悉，南充弘潤(rùn)通置業(yè)注冊(cè)資本6000萬(wàn)元，現(xiàn)為成都弘駿盛通實(shí)業(yè)和四川信托合資成立，其中四川信托為收購(gòu)+增資形式進(jìn)入，實(shí)為名股實(shí)債。

　　起初，南充弘潤(rùn)通置業(yè)注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，由藍(lán)潤(rùn)地產(chǎn)旗下成都弘駿盛通實(shí)業(yè)全額出資，去年5月底四川信托收購(gòu)+增資后持有5700萬(wàn)元，而前者僅持有3%且被四川信托質(zhì)押。

　　注意！四川信托上述巨額增資來(lái)自一筆名叫“藍(lán)潤(rùn)江灣壹號(hào)集合資金信托計(jì)劃”的融資產(chǎn)品，募資總規(guī)模3億元，期限2年。從資金流向看，4700萬(wàn)元完成收購(gòu)，1000萬(wàn)元增資，剩余進(jìn)入資本公積，該資金用于藍(lán)潤(rùn)南充222.8畝地開(kāi)發(fā)。

　　接下來(lái)，四川信托會(huì)否清退南充弘潤(rùn)通置業(yè)所有股權(quán)，暫不得而知。即便不清退，四川信托作為金主，目前1700萬(wàn)元股權(quán)數(shù)額被凍結(jié)，若繼續(xù)不斷被凍結(jié)，勢(shì)必會(huì)影響到藍(lán)潤(rùn)南充這200多畝項(xiàng)目開(kāi)發(fā)。

　　11月中旬，藍(lán)潤(rùn)地產(chǎn)涉及“安信安贏84號(hào)-成都天府新區(qū)房地產(chǎn)股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”被曝出存續(xù)規(guī)模約4.3億元因項(xiàng)目公司資金暫時(shí)性緊張而逾期，只好申請(qǐng)延期6個(gè)月兌付。

　　地產(chǎn)密探獲悉，藍(lán)潤(rùn)地產(chǎn)上述信托計(jì)劃的項(xiàng)目公司為成都藍(lán)潤(rùn)錦鴻實(shí)業(yè)，主要開(kāi)發(fā)雙流縣劍南大道東、綠野路南、牧華路北，面積254.16畝，其實(shí)涵蓋了司法競(jìng)拍得來(lái)的原森宇集團(tuán)160畝南湖國(guó)際中心爛尾項(xiàng)目及藍(lán)潤(rùn)公開(kāi)拍得的連襟地塊，也就是現(xiàn)在的藍(lán)潤(rùn)置匯廣場(chǎng)、藍(lán)潤(rùn)天府MIC。

　　再看另一筆案例，今年7月13日，四川信托將所持江蘇華楚置業(yè)約68.3%全部賣給合作股東廊坊中投置地，由其全資持股。廊坊中投置地為石榴集團(tuán)100%控股子公司。目前，石榴集團(tuán)為非上市房企，相比上市房企，融資渠道較為單一。

　　四川信托涉及江蘇華楚置業(yè)的是一筆名為“石榴淮上院子項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃“的信托融資安排，原本明年初才終結(jié)，多期產(chǎn)品均在7月份提前結(jié)束。

　　今年8月份，四川信托將所持惠州市正黃置業(yè)90%賣給合作股東正黃集團(tuán)，由后者全資持有；今年5月底，曾將所持駐馬店盛世匯通80%股權(quán)賣給合作股東領(lǐng)地集團(tuán)實(shí)際控制的子公司；5月初，曾將所持云南宸豐置業(yè)20%賣給合作股東圣樺集團(tuán)實(shí)際控制的子公司。

　　除此之外，四川信托涉及房地產(chǎn)信托融資存續(xù)期產(chǎn)品還不少，外界預(yù)期隨著對(duì)現(xiàn)金回款要求及處置力度加大，勢(shì)必會(huì)退出更多地產(chǎn)項(xiàng)目。

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責(zé)任編輯：唐婧