A股主要指數今日震蕩上行，截至收盤，滬指漲0.14%報3398點，深證成指漲0.67%，創業板指漲0.39%。全天成交1.29萬億元，較前一交易日縮量83億元，全市場超3600股上漲。盤面上，CPO概念拉升，通信設備領漲。

中興通訊漲超7%，報40.99元，股價創2023年8月以來新高；中興通訊月內累漲31.55%。

長城證券近日發布研報指，中興通訊作為國內基礎設施行業龍頭，逐步向全棧全場景智算解決方案提供商發展轉變，通過持續強化DICT端到端全系列產品及數智化解決方案的競爭力，不斷提高市場份額。

ETF方面，富國通信設備ETF、國泰通信ETF、銀華5GETF、博時5G50ETF、華夏5G通信ETF漲超4%；創業板人工智能ETF華寶、國聯安科創芯片設計ETF、華泰柏瑞物聯網ETF、華富人工智能ETF、嘉實通信ETF、易方達物聯網50ETF易方達人工智能ETF、南方物聯網龍頭ETF、廣發電信ETF漲超3%。

從基本面看，通信設備行業前三季度合計營收4523.04億元，同比增0.27%；合計凈利潤262.19億元，同比降0.14%；凈資產收益率為6.2%，較上年同期降0.83個百分點；毛利率為26.21%，較上年同期升1.63個百分點；凈利率為5.82%，較上年同期降0.22個百分點。8家公司營收超100億元，中興通訊、聞泰科技（維權）、傳音控股營收居前，分別為893.93億元、444.12億元、430.22億元。6家公司凈利潤超10億元。中興通訊、傳音控股、中天科技（維權）排名居前，2023年前三季度凈利潤分別為78.41億元、38.84億元、26.60億元。

對于通信行業，國盛證券認為，AI時代，光通信繼續大放異彩。市場近兩年來看到了光通信在AI時代的爆發，但忽略了光作為信息傳輸載體的持續創新潛力。而隨著AI時代的到來，GPU/XPU帶來的數據中心內部數據通信的進一步爆發，光通信也進入到加速迭代時代，400G/800G/1.6T為代表的高速光模塊需求量爆發，光將“升級”至機房互聯、“下沉”至芯片互聯，且圍繞速率和功耗的技術創新，帶來了諸多潛力新方向，光通信在AI時代繼續大放異彩。綜合來看，2025年光通信行業將繼續呈現出需求高度景氣、技術加速迭代的狀況，“出海、新品、擴產”將是主旋律。

華西證券指出，AI應用催化，互聯網大廠資本開支加速增長，重心向算力方向轉移。其中，國內互聯網大廠包括騰訊、阿里等季度資本開支均出現同比大幅增長，且結構重心向AI領域傾斜。受下游互聯網等Capex及行業投資周期影響，數據中心經歷3年左右磨底階段，伴隨AI智能算力需求的提升以及運營商和互聯網Capex向智算中心偏重，以及國家政策推動強化算力集群布局，大型、超大型算力樞紐節點的數據中心有望加速建設整合，相關受益公司包括光環新網、潤澤科技、奧飛數據、數據港、萬國數據等。

在AIDC趨勢下，單機柜功耗密度不斷提高，相關網絡架構演進（交換機/銅連接）以及能耗節省（液冷）等技術演進方向也具備產業成熟趨勢，其中相關受益公司包括核心硬件設備供應廠商紫光股份、中興通訊，交換機國產芯片盛科通信，液冷廠商英維克、高瀾股份等，銅連接相關受益標的沃爾核材、鼎通科技等。

華西證券認為市場震蕩調整幅度縮減，風格切換，在AI產業趨勢推動下有望迎來共振上漲；中長期在政策推動疊加外部降息周期支撐下，持續看好通信等成長板塊AI算力、衛星互聯網、產業智能制造和信息安全四大趨勢，同時具備業績支撐和行業基本面底部反轉的子板塊值得重點關注。

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