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財經縱橫 | 新浪首頁
2005:券商重組重生?
   編者按:在股權分置改革從一批試點到二批試點穩步推進的同時,國內證券市場的另外一條主線——券商注資行動——也風生水起,踏步前行。兩條主線并行不悖,朝向各自的目標。

   在一定程度上,券商注資現階段吸引了更多的目光。這不僅是因為注資方案已經逐漸成型,部分券商的注資行動已經展開,重要的是,注資本身的資金來源、操作過程以及可能的效果方面,更為市場所關注。這也是管理層綢繆再三,才最終向券商伸出注資之手的主要原因。

   顯然,目前管理層的注資拯救計劃,在多大程度上能解決券商多年積累之沉疴痼疾,尚需市場檢驗。行政化方式將在券商重組實踐中逐漸讓位于能夠帶來制度變革的市場化重組方式。我們相信,在完備有關法律、規范操作流程以及提高市場透明度之后,隨著市場化重組的深入,國內券商新的競爭格局也將隨之產生。[全文][評論]

 拯救券商兩年坎坷路
  就在樹立了分類監管的奠基石之后,2004年下半年,中國人民銀行開始反思原先單一再貸款救火的作用。

  “再貸款有去無回,道德風險高漲,面對整個行業約占1/3的證券公司需要救助的局面,需要醞釀新的方式!敝袊嗣胥y行有關人士曾分析。2005年2月,證券投資者保護基金,逐步浮出水面。

  “1/3的創新類證券公司不斷有政策扶持,1/3的規范類券商可從事基本業務,尋求重組,后1/3的高風險類證券公司自然是中國證監會與中國人民銀行待處置的對象! [全文][評論]

 券商重組的北京思維
  原北京市金融工委的一位人士援引北京市高層的一句話說,“在目前政策框架內,面向國內外實施多種形式的合作,疏通資金瓶頸,保證北京市券商的活力!

  這位人士對此進一步解釋表示,北京市方面從指導思想上是盤活券商原來資產,至于外資還是內資,是成立基金公司還是重組成新的證券公司,就放手讓“市場”去選擇。也就是說,在談判的細節則由北京的券商自行去解決。[全文][評論]

 券商重組 央行操盤
  2000年,周小川出任中國證監會主席。上任伊始,即提出了市場化、法治化、透明化三大目標,對股市中的種種違規、違法行為掄起了監管的大棒。斯時,對證券公司會出現危機,甚至破產的說法并不聞于市場,周小川更可以對南方證券出現幾十億資金窟窿的說法表示“我們沒有聽說!”。

  物換星移,從證監會主席位置換到央行行長位置,周的思路也隨之發生變化。
  “我們必須建立這樣一個機制,使差的金融機構,特別是最差的金融機構能夠被淘汰出局!”2004年4月,中國人民銀行行長周小川在第五次亞洲論壇上發表關于“保持金融穩定和防范道德風險”的演講時,做了上述對于其監管思路具有轉折性意義的表示。 [全文][評論]

 券商中報危局
  據統計,已公布半年報的券商凈利潤總和為-15.56億元,平均每家虧損 3242.5萬元。其中,盈利15家,虧損33家,虧損比率高達68.75%。

  券商人士普遍認為,造成券商業績頹勢不改的主要原因是市場的持續低迷。在這短短的6個月中,大盤下跌幅度達到14.65%,股票成交金額也由上個半年度(2004年下半年)的16297.46萬元,下降為14210.7萬元,減少了12.80%。

  市場人士認為,在靠天吃飯的市場環境之下,絕大多數券商的生存面臨嚴峻考驗。 [全文][評論]

 華夏證券:一家“老字號”的隕落
   “干了大半輩子把公司干沒了,唉……” 日暮時分,一位在華夏證券工作長達十余年的人士消沉地感慨。

  誰來為華夏負責,負怎樣的責任?曾經是中國最老牌券商之一的華夏證券隕落了,旁觀者不禁要問:中國的券商何時才能真正建立起完善的公司治理機制呢?逝者已矣,但當前新一輪的券商救贖能夠在機制上給券商帶來根本性的轉變嗎?[全文][評論]

 中信之道:擴張 再擴張
  中信證券副總經理程博明先生認為,證券公司是一個以服務為增值的中介機構,其核心功能乃是制造產品和銷售產品。

  “因而賣方業務是主要功能,而買方業務不是我們所倚重的。”程博明說,“中信的特長是投行和經紀業務,這就要求完善全國范圍內尤其是發達地區的網點布局”。

  基于此,中信從上市之初,便走出一條擴張之路。[全文][評論]


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