券商重組的北京思維

　　本報記者 方原

　　北京報道

　　近日，兩則關于本地券商重組的消息，給北京市的資本市場平添了更大的熱度。

　　一則是瑞士銀行正與北京證券談判，擬組建合資基金公司，另一則為中信證券與中國建銀投資有限責任公司將聯手重組華夏證券。

　　分析人士表示，北京市券商重組在有關方面的主導下將很快出現預期的成效。

　　北京券商的新動作

　　“我們正在和瑞士銀行在北京談判，具體的合作方式目前還沒有明確的結果。”北京證券一位人士告訴記者。

　　另據這位人士介紹，談判的過程中，北京證券與北京市有關部門和北京市證監局有著密切的溝通，而最后的合作方式和股權安排得由北京市有關方面來決定。

　　瑞士銀行沒有透露談判的更多細節，只表示，“現在許多事情都不能說已經結束，畢竟任何交易都必須得到中國政府及監管機構的批準。”

　　不過記者從北京證券有關人士已得到確切的消息，瑞士銀行與北京證券目前的談判指向是要建立一家合資基金公司。

　　另據記者了解，瑞士銀行試圖與北京證券合作，與其接下來在中國市場的業務調整有必然聯系。瑞士銀行北京分行一位人士向記者表示，瑞士銀行中國區主席李一將向瑞士銀行亞太區主席和首席執行官譚信樂提交工作報告。當記者問及瑞士銀行在中國的業務布局是否會因此進行重大調整時，他表示：“有這方面的計劃，具體情況我們剛剛召開了會議，要求暫時不能對外透露信息。”

　　瑞銀新聞發言人曾表示，“6月1日，瑞銀首次設立中國區主席，配合中國區業務，主要負責瑞銀不同業務部門在中國的協調與合作。”據透露，投資銀行業務將是瑞銀在華的主體業務。

　　根據美林此前的一項報告，中國地區投行領域的潛力巨大，今后4年內市場規模有望超過120億美元。而在這樣一個高成長的市場中，與高盛、摩根士丹利等國際競爭對手相比，瑞銀已經處于落后的地位。

　　與中國有關機構成立合資基金公司，是瑞銀在中國發展投資銀行業務的一大選擇。其與北京證券的談判也自然是順理成章。

　　與此同時，上周，有消息指出，中信證券與建銀投資聯手重組華夏證券的方案已經確定，華夏證券將被名為中信建銀證券有限公司的新公司所取代。新公司的第一大股東為中信證券，持有60%股權；剩余40%的股權由建銀投資持有。

　　正在與建銀投資積極接洽、商談注資事宜的一家券商高管曾在內部強調，中信建銀模式不應作為救助券商的主要模式。在他看來，中信證券和華夏證券同屬擁有綜合類券商牌照的證券公司，中信證券收購華夏證券無異于在培養自己的競爭對手。

　　“北京思維”

　　原北京市金融工委的一位人士援引北京市高層的一句話說，“在目前政策框架內，面向國內外實施多種形式的合作，疏通資金瓶頸，保證北京市券商的活力。”

　　這位人士對此進一步解釋表示，北京市方面從指導思想上是盤活券商原來資產，至于外資還是內資，是成立基金公司還是重組成新的證券公司，就放手讓“市場”去選擇。也就是說，在談判的細節則由北京的券商自行去解決。

　　目前，北京的主要的兩家券商北京證券和華夏證券的大股東都是北京市國有資產經營公司。

　　隨著股權分置試點改革的深入，拯救券商，成為管理層當前最為迫切的任務之一。對直屬的華夏證券，北京市政府去年已經明確宣布“全力挽救”，并作出了一系列動作。而對同樣陷入困境的北京證券，一直沒有公開表態。

　　直到今年4月，北京證券內部傳出消息，北京市政府為了緩解北京市屬券商的資金困境，將把北京證券和華夏證券進行合并，剝離債務后，一并由中信證券進行收購。“后因股權上的安排，在北京證券和北京市政府方面都未通過，所以中信最終把精力集中在了華夏證券。”北京證券一位人士告訴記者。

　　在北京市有關方面的主導下，北京證券管理層進行了與各方面的“溝通”。第一個接觸是央行，一位接近北京證券的人士告訴記者。當時就得到了口頭承諾，北京證券可以找商業銀行貸款，央行對銀行不予追究。“按照正常情況，以目前北京證券的現狀是根本沒有得到貸款的可能性。”這位人士說。

　　而后北京市有關方面與證監會也進行了溝通，證監會的表態是，“關于內外資股權安排都有法規明示，至于合作方式北京市可以自己根據情況決定。在此前提下，證監會將給予最大的支持。”

　　業內人士告訴記者，和許多危機券商一樣，北京證券目前最缺的就是資金，流動性差。吸引外資成為一種重組的選擇。

　　曾經與北京市有關方面有過接觸的荷蘭銀行的一位分析人士表示，從北京市的指導思想來看，北京市國有資產經營公司不可能放棄控股權，目前該公司持有北京證券33.87%的股份。而根據所達成的“君子協定”，另外幾家大股東也不會出售股權，所以外資進入的方式應該是增資。

　　5月以來，北京證券與外資的接觸，已經進入了實質階段。曾經由央行牽頭的中外考察團造訪了北京證券，大概有40多人。　　

　　北京市國有資產經營公司當時也向記者表示，不清楚此事。而北京證券的第二大股東首鋼總公司(持股11.88%)宣傳部也稱：“沒有收到這方面的信息”。

　　7月23日，記者再次正式與北京證券、北京國有資產經營公司等聯系的時候，得到的回答是，“合作事宜可以預期，但還沒有最后結果。”