每經記者 趙云 每經編輯 肖芮冬
12月27日，市場全天沖高回落，三大指數漲跌不一。截至收盤，滬指漲0.06%，深成指跌0.13%，創業板指跌0.22%。
板塊方面，農業、海南、軍工裝備、電網設備等板塊漲幅居前，電商、半導體、銅纜高速連接、CPO等板塊跌幅居前。
熱點快速輪動較為雜亂，個股漲多跌少，全市場超3500只個股上漲。滬深兩市全天成交額1.43萬億元，較上個交易日放量1614億。
今天指數漲跌不一，個股漲多跌少，但相信不少股民都注意到了：
上午11：00過后，大盤突然出現了一波拉升，滬指從3399.7點最高漲至3418.95點。
板塊來看，這段時間券商、金融科技等板塊表現比較突出，而同屬大金融的銀行、保險等板塊僅拉升至0軸附近。
有觀點認為，“券商偏進攻、銀行偏防守”，因此這樣的盤面暗含了市場正在由守轉攻的信號。
不過，本文將向大家分享另一種解讀——
這波異動的主角并不完全是“牛市旗手”，而是隱隱有“國家隊”的身影。
同花順數據顯示，今天上午11：09，“寬基ETF”指數整體出現了持續7分鐘的放量買盤，集中買入力度堪稱本周最強。
這段時間，場內多只寬基ETF產品都有對應的放量。
比如規模超3600億元的滬深300ETF（510300），11：08~11：17，10分鐘成交額超6億元。
再如代表中盤股的中證500ETF（510500），早間盤初和11點，先后拉升了兩波。
之所以把這波異動和“國家隊”聯系起來，相信大家都不難理解。
一方面，前期托市資金確實習慣借道這些產品護盤；
另一方面，不少寬基ETF的最大持有人，都是中央匯金投資有限責任公司，即“國家隊”的代表之一。
實際上，如下圖所示，本周寬基ETF多次集中放量的情況出現。有時是在市場下跌段出手護盤，也有像今天這樣，在盤面平靜時下場引導方向。
當然，參與寬基ETF投資的并不只“國家隊”，也有其他機構和個人。
不過，這波拉升過后，直至收盤，寬基ETF未繼續上攻，而是在14：30左右，主要指數翻綠之時，才出現小幅集中買入，進行了一定承接。
Wind數據顯示，臨近14：00，幾類資金都有不同程度的流出。
不論大資金意圖究竟如何，在2024年僅剩的幾個交易日，市場有向上的嘗試，總歸不壞。
對于即將到來的2025年，銀河證券研報稱，2025年A股市場有望呈現出螺旋式震蕩上行的特征。
在更加積極有為的宏觀政策基調下，超常規逆周期政策加速落地，有望提振A股市場信心。隨著經濟基本面趨于改善，A股盈利增速也將迎來邊際好轉。
個人投資者情緒回暖疊加機構投資者倉位回升帶動增量資金加速入市，結構性貨幣政策工具落地也將支持股票市場穩定發展。
當前A股估值處于歷史中位，但對比海外成熟市場來講仍處于偏低位置。
除了集體異動的寬基ETF，今天行業ETF也有亮眼之處。
如下圖所示，9：25集合競價結束時，領漲板塊一度由軍工相關主題包攬。
整個上午，國防軍工行業都表現突出，多只國防、軍工、高端裝備主題的ETF漲幅領先。Wind數據顯示，這些基金主要跟蹤的指數分為軍工龍頭、中證軍工、高裝細分50等。
投資邏輯來看，有分析認為，當前國際局勢下我國對武器裝備的需求進一步提升，同時目標性、緊迫性更強。隨著十四五期間裝備放量以及軍演強度提高，軍品的消耗進一步加快。2022年-2024上半年軍工行業受到軍工人事調整等諸多影響，產業發展不及預期。十四五五年規劃軍費總量不變，可以預見2024下半年、2025年軍工訂單將加速落地，行業反轉可期。
國金證券指出，當前國防軍工訂單以點及面逐步復蘇，或即將進入訂單密集下發時期。2025作為十四五收官年和十五五發展規劃年，國防軍工行業景氣度上行具備高確定性，2025年有望成為國防軍工大年。
而到了下午，種植業、養殖業等農業板塊異軍突起，領漲ETF也切換至農業、糧食、農牧等主題；軍工主題ETF有所回落，但仍維持漲勢。
資料顯示，農業主題的ETF主要跟蹤中證農業、中證畜牧等指數，但與軍工ETF相比，產品規模相對偏小。
銀河證券近期研報認為，2025年農業投資機會依舊可圍繞養殖產業鏈展開：
（一）生豬養殖：精細化管理貢獻利潤彈性。我們預期2025年生豬出欄率大概率同比略有提升，意味著豬價或同比下行；年內生豬價格波動性低于2024年水平。受飼料原料價格低位、養殖效率提升等支撐，優秀豬企成本持續優化，2025年利潤貢獻或可持續。行業競爭已進入到精細化管理競爭階段。
（二）肉雞養殖：需求提振為主導的利潤潛力。1）黃羽雞：產能歷史低位，假若消費需求復蘇，價格或將迎來新一輪上漲。頭部企業成本優勢疊加價格好轉潛力，存在業績彈性。2）白羽雞：我們從祖代海外引種受阻、國內自繁計劃下行兩方面判斷2025年我國白雞上游祖代更新量或收縮。建議關注產業鏈上游企業的利潤表現。
（三）寵物食品：成長選題下的優質賽道。1）2024年我國寵食出口景氣度向好，2025年或可延續。龍頭出海正向產能&品牌出海轉變，或為新突破點。2）國內寵食市場是成長優勢板塊，國產品牌崛起，市占率提升。新渠道電商的快速增長助力線上銷售放量。
（四）動物保健：優質單品取勝時代來臨。行業處轉型過程中，多聯多價疫苗、mRNA疫苗為研發端長期推進方向。
責任編輯：王若云
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