21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者林昀肖 實(shí)習(xí)生蘇洋 北京報(bào)道

今年上半年一路飆漲的中藥材價(jià)格受到行業(yè)的廣泛關(guān)注，高昂的原材料成本使眾多中成藥企業(yè)苦不堪言，成為影響中藥企業(yè)業(yè)績(jī)的重要因素之一。

不過(guò)，從第三季度開(kāi)始，中藥材價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)持續(xù)回落，中藥材綜合200指數(shù)9月以來(lái)開(kāi)始突破年初點(diǎn)位并持續(xù)下跌至今。但從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，綜合200指數(shù)仍高于2023年之前的水平，處于歷史高位。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱中藥材天地網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，上半年，白術(shù)、貓爪草、冬瓜子、辛夷、朱砂等多種藥材價(jià)格漲幅翻倍，中藥材價(jià)格呈現(xiàn)明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

北京中醫(yī)藥大學(xué)衛(wèi)生健康法治研究與創(chuàng)新轉(zhuǎn)化中心主任鄧勇教授曾向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，價(jià)格上漲原因較為復(fù)雜，包括中醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展導(dǎo)致需求上升、農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力流失和種植成本上升、資源匹配失衡，以及資本炒作和天氣變化等。

中藥材價(jià)格波動(dòng)會(huì)影響中醫(yī)藥行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈，鄧勇分析稱(chēng)，對(duì)上游中草藥種植企業(yè)而言，價(jià)格上漲可能會(huì)增加中草藥種植企業(yè)的收入，但同時(shí)也會(huì)面臨種植成本上升的挑戰(zhàn)；而對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈下游的中成藥企業(yè)而言，價(jià)格上漲導(dǎo)致中成藥產(chǎn)品成本上漲，毛利率下降。

面對(duì)中藥材價(jià)格上漲，片仔癀、同仁堂等企業(yè)在半年報(bào)指出，中藥材價(jià)格上漲使公司原材料供應(yīng)面臨挑戰(zhàn)，公司將持續(xù)關(guān)注原材料市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，及時(shí)研判采購(gòu)計(jì)劃。同時(shí)，也有如以嶺藥業(yè)、盤(pán)龍藥業(yè)、吉林敖東等中成藥企業(yè)，采取加快建設(shè)中藥材種植基地等措施向產(chǎn)業(yè)鏈上游拓展，應(yīng)對(duì)中藥材價(jià)格上漲。

圖片來(lái)源：中藥材天地網(wǎng)

多種中藥材價(jià)格翻倍

2024年上半年中藥材價(jià)格暴漲的話題成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱中藥材天地網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，中藥材綜合200指數(shù)從2022年12月初開(kāi)始一路飛漲，從不到2700點(diǎn)迅速漲至2023年6月的3500點(diǎn)以上。后該指數(shù)在2023年11月開(kāi)始下降后，但進(jìn)入2024年又一路向上回漲，在2024年7月初達(dá)到峰值，已超過(guò)3500點(diǎn)。7月以后，中藥材價(jià)格持續(xù)回落，但仍處于3000點(diǎn)以上的高位，遠(yuǎn)高于2022年之前的水平。

根據(jù)中藥材天地網(wǎng)數(shù)據(jù)，6月末，在安國(guó)、亳州、玉林、荷花池四大市場(chǎng)中，幾種規(guī)格的白術(shù)近期價(jià)格在140.00到180.00元每公斤之間，年漲幅在133.33%到258.97%之間。除白術(shù)外，小眾藥材貓爪草在短短10個(gè)月內(nèi)價(jià)格飆升也受到關(guān)注，6月末，貓爪草在四大市場(chǎng)的價(jià)格在430.00元至550.00元每公斤之間，年漲幅在86.96%到155.81%之間。

此外，與以往中藥材傳統(tǒng)品規(guī)出現(xiàn)漲價(jià)不同，今年香辛料品類(lèi)也在漲價(jià)，胡椒成為新一輪漲價(jià)“明星”。查閱中藥材天地網(wǎng)數(shù)據(jù)，6月末，不同規(guī)格的胡椒在四大市場(chǎng)的價(jià)格在47.00元每公斤到68.00元每公斤之間，年漲幅在53.49%到94.44%之間。

整體而言，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委授權(quán)發(fā)布的康美?中國(guó)中藥材價(jià)格指數(shù)網(wǎng)顯示，以年為單位分析，其中冬瓜子、辛夷、朱砂、白術(shù)、小通草、通草、梔子、貓爪草為漲幅度最大的八個(gè)品種，年漲幅在127.27%～202.88%之間。

中藥材價(jià)格緣何暴漲？鄧勇曾向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱(chēng)，中藥材近期價(jià)格上漲原因較為復(fù)雜，首先，是中醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，中醫(yī)藥尤其是中成藥原料的消費(fèi)增加，導(dǎo)致對(duì)中藥材的需求上升；其次，是農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力流失和種植成本上升，農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力的減少導(dǎo)致種植成本逐年上漲，影響了中藥材的供應(yīng)量和價(jià)格；第三，是資源匹配失衡，中藥材生產(chǎn)和價(jià)格屢屢失衡的核心原因之一是資源匹配不平衡，導(dǎo)致生產(chǎn)端收益難以穩(wěn)定；此外，除了需求增加和種植成本上升外，資本炒作和天氣變化等也是影響中藥材供應(yīng)量及價(jià)格的重要因素。

對(duì)于今年罕見(jiàn)出現(xiàn)的香辛料品類(lèi)價(jià)格上漲，也有相關(guān)市場(chǎng)人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格的參差提供了一定漲幅空間，由此吸引了投資者炒價(jià)的目光，資金熱炒是背后的主要原因，真正的市場(chǎng)需求其實(shí)并未有太大改變，當(dāng)前市場(chǎng)中的胡椒價(jià)格也頗為混亂。

原材料供應(yīng)面臨挑戰(zhàn)

中藥材的價(jià)格波動(dòng)影響波及中醫(yī)藥行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈。

鄧勇曾向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，價(jià)格上漲可能會(huì)增加中草藥種植企業(yè)的收入，但同時(shí)也將面臨種植成本上升的挑戰(zhàn)，而對(duì)于處于產(chǎn)業(yè)鏈中下游的中成藥企業(yè)，中藥材價(jià)格上漲導(dǎo)致中成藥產(chǎn)品成本上漲，毛利率下降。

在產(chǎn)業(yè)鏈上游，中藥材價(jià)格的上漲，使一些擁有中藥材種植和中藥飲片業(yè)務(wù)的企業(yè)業(yè)績(jī)有所提升。例如，康美藥業(yè)在2024年前三季度營(yíng)業(yè)總收入38.74億元，同比上升9.6%，歸母凈利潤(rùn)501.55萬(wàn)元，同比上升103.39%。并實(shí)現(xiàn)扭虧。中藥板塊是康美藥業(yè)的核心支柱板塊，主要業(yè)務(wù)為中藥飲片與智慧藥房、配方顆粒、中藥材種植、中成藥，2024年上半年，其中藥板塊營(yíng)收規(guī)模同比增長(zhǎng)預(yù)計(jì)超過(guò)20%，同時(shí)毛利率也有所提升。

受此影響的還有佐力藥業(yè)，其在2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.45億元，同比增長(zhǎng)39.59%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.21億元，同比增長(zhǎng)46.93%。佐力藥業(yè)在半年報(bào)中指出，二季度中藥凈制飲片在醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)端銷(xiāo)售大幅增加，中藥飲片系列銷(xiāo)售收入較上年同期增長(zhǎng)了57.11%。

在利好部分中藥種植企業(yè)的同時(shí)，對(duì)于處于產(chǎn)業(yè)鏈中下游的中成藥企業(yè)，有市場(chǎng)觀點(diǎn)指出，在集采降價(jià)的背景下，中成藥生產(chǎn)廠家開(kāi)始承受中藥材漲價(jià)壓力，將面臨成本上漲和毛利率下降。在2024年半年報(bào)中，多個(gè)中成藥企業(yè)指出中藥材價(jià)格上漲對(duì)企業(yè)的影響及應(yīng)對(duì)措施。

如片仔癀在半年報(bào)中指出，由于中藥材供給受到供需變化、產(chǎn)地減產(chǎn)及藥材標(biāo)準(zhǔn)提升導(dǎo)致的生產(chǎn)成本上漲等因素影響，今年以來(lái)，部分中藥材的價(jià)格維持高價(jià)位，對(duì)公司原材料的供給造成了極大的挑戰(zhàn)，未來(lái)將進(jìn)一步對(duì)系列產(chǎn)品的成本造成上升壓力。

同仁堂也在半年報(bào)中表示，受種植環(huán)境、氣候變化、環(huán)保政策及檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)提升等多種因素影響，中藥材、中藥飲片供應(yīng)量及供應(yīng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本產(chǎn)生較大影響。

面對(duì)隨著而來(lái)的原材料成本壓力，部分中成藥企業(yè)做出回應(yīng)，采取相關(guān)措施應(yīng)對(duì)中藥材價(jià)格上漲。如佛慈制藥于今年3月發(fā)布公告稱(chēng)，鑒于原材料以及生產(chǎn)成本上漲等原因，經(jīng)研究決定，自3月11日起對(duì)主營(yíng)中成藥產(chǎn)品的出廠價(jià)進(jìn)行調(diào)整，平均提價(jià)幅度為9%。

除直接調(diào)整價(jià)格外，也有多家中成藥企業(yè)對(duì)采購(gòu)方式進(jìn)行調(diào)整。如片仔癀表示，公司將持續(xù)關(guān)注原材料市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，掌握價(jià)格趨勢(shì)，采取多元化采購(gòu)方式，與多個(gè)供應(yīng)商建立合作關(guān)系，以及合理控制成本，尋求產(chǎn)地基地合作。同仁堂也稱(chēng)，公司密切關(guān)注中藥材價(jià)格波動(dòng)，根據(jù)生產(chǎn)需求、大宗需求、藥材走勢(shì)，及時(shí)研判采購(gòu)計(jì)劃，合理控制成本，做實(shí)戰(zhàn)略儲(chǔ)備；同時(shí)，建立規(guī)范化的藥材采購(gòu)和管控機(jī)制，有效應(yīng)對(duì)原料價(jià)格波動(dòng)及原料質(zhì)量管控風(fēng)險(xiǎn)。

達(dá)仁堂方面在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，上半年中藥材價(jià)格的上漲對(duì)達(dá)仁堂運(yùn)營(yíng)發(fā)展有一定影響，但影響較小。同時(shí)，達(dá)仁堂采用一套組合拳應(yīng)對(duì)中藥材價(jià)格上漲，公司注重原料質(zhì)量，在道地產(chǎn)區(qū)建立種植基地，成本相對(duì)穩(wěn)定；同時(shí)，針對(duì)資源緊缺型原料，采用戰(zhàn)略儲(chǔ)備制度，提前布局；并組建專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)結(jié)合國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)信息網(wǎng)站，預(yù)判市場(chǎng)行情。

與此同時(shí)，為從源頭保證原材料供應(yīng)、有效降低原材料成本，并把握中藥材質(zhì)量，也有部分中成藥企業(yè)布局建設(shè)中藥材種植基地等措施，向產(chǎn)業(yè)鏈上游拓展。以嶺藥業(yè)方面向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)記者表示，公司以自建、共建、聯(lián)建等多種模式，在全國(guó)范圍內(nèi)建立了60多個(gè)中藥材種養(yǎng)殖基地，總面積數(shù)十萬(wàn)畝，涉及40余個(gè)中藥材大品種。未來(lái)，公司將持續(xù)布局中藥材基地建設(shè)，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。

盤(pán)龍藥業(yè)也在互動(dòng)平臺(tái)中表示，公司注重藥源基地建設(shè)，投入鄉(xiāng)村中藥產(chǎn)業(yè)種植鏈，在寶雞市將由重樓、盤(pán)龍七、扣子七、竹根七、白毛七、九節(jié)梨、鐵棒錘、七里香、羊角七等秦嶺道地稀缺藥材基地5000余畝，以滿足公司主導(dǎo)品種生產(chǎn)原料藥的供給。

7月以來(lái)大幅回落

經(jīng)歷了上半年的持續(xù)暴漲，從第三季度開(kāi)始，中藥材價(jià)格又出現(xiàn)持續(xù)回落。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱中藥材天地網(wǎng)綜合200價(jià)格指數(shù)，從價(jià)格指數(shù)圖整體走勢(shì)可以看出，中藥材市場(chǎng)整體價(jià)格從7月以來(lái)至今，呈現(xiàn)持續(xù)下跌的總體趨勢(shì)，9月以來(lái)開(kāi)始突破年初點(diǎn)位，目前已經(jīng)創(chuàng)造全年最低點(diǎn)位，跌回至2023年年初的水平。

圖片來(lái)源：康美·中國(guó)中藥材價(jià)格指數(shù)網(wǎng)

康美·中國(guó)中藥材價(jià)格指數(shù)也顯示，在近一個(gè)季度內(nèi)，共計(jì)286個(gè)中藥材品種價(jià)格持平，占比55.53%；共計(jì)190個(gè)品種下跌，占比36.89%，其中有79個(gè)品種下跌幅度超過(guò)10%；共計(jì)39個(gè)品種上漲，占比7.57%，其中有12個(gè)品種上漲幅度超過(guò)10%。從具體品種來(lái)看，季度指數(shù)下跌幅度前八的品種分別為：款冬花、紫菀、知母、天花粉、射干、火麻仁、白術(shù)、辛夷，較91日（季度）前跌幅在73.72%—32.06%之間。

在歷經(jīng)上半年的持續(xù)高漲后，中藥材價(jià)格7月份以來(lái)為何會(huì)出現(xiàn)整體大幅回落？鄧勇指出，首先，是上半年價(jià)格高漲刺激種植面積擴(kuò)大，產(chǎn)量提升，市場(chǎng)供應(yīng)充足；其次，是部分藥企在上半年高價(jià)時(shí)儲(chǔ)備了一定量的中藥材，短期內(nèi)需求減少；同時(shí)，在價(jià)格高漲后，市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用，中間商減少囤貨，促使價(jià)格回歸合理水平。

醫(yī)藥行業(yè)資深營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家李眾也曾向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，中藥材價(jià)格的整體回落與整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展相關(guān)，醫(yī)藥行業(yè)在今年前三季度的整體業(yè)績(jī)承壓，使得藥材需求量減少，中藥材價(jià)格也自然出現(xiàn)回落，供求關(guān)系是引起中藥材價(jià)格整體回落的核心原因。

“同時(shí)，中藥材價(jià)格也受到氣候變化、國(guó)家政策放開(kāi)進(jìn)口、此前疫情及呼吸道傳染病等因素影響。總體而言，從今年的中藥材行情來(lái)看，除了一些稀有藥材，絕大部分藥材都是產(chǎn)大于銷(xiāo)，整體回落也并非受到突發(fā)事件影響。”李眾也指出。

中藥材價(jià)格的大幅回落又將如何影響產(chǎn)業(yè)鏈各方？對(duì)中藥種植企業(yè)或種植戶而言，鄧勇認(rèn)為，這會(huì)造成利潤(rùn)減少和庫(kù)存積壓。首先，價(jià)格下降導(dǎo)致銷(xiāo)售收入降低，利潤(rùn)空間被壓縮；同時(shí)，也可能面臨庫(kù)存積壓的風(fēng)險(xiǎn)，占用資金。

李眾則認(rèn)為，中藥材價(jià)格的回落，總體而言對(duì)中藥種植戶會(huì)產(chǎn)生一定影響，但目前來(lái)看影響還不是很大。很多種植戶需要根據(jù)今年的中藥材情況，去進(jìn)行明年的種植。但也有些中藥材如人參等，需要種植3～5年以上。

而對(duì)于此前飽受成本上升之苦的中成藥企業(yè)而言，此次中藥材價(jià)格大幅回落，能否改善中成藥企業(yè)的業(yè)績(jī)情況？李眾指出，很多中藥企業(yè)會(huì)面臨成本偏高，但當(dāng)前售價(jià)無(wú)法增加的情況，如果成本能夠下降，也能帶來(lái)利潤(rùn)的適當(dāng)增長(zhǎng)。但中藥企業(yè)下半年的業(yè)績(jī)能否提升，關(guān)鍵還得看需求是否能夠增長(zhǎng)。

鄧勇認(rèn)為，中藥材價(jià)格下降可能會(huì)改善中成藥企業(yè)利潤(rùn)下滑情況，原材料價(jià)格下降，降低了生產(chǎn)成本，有助于提高企業(yè)的利潤(rùn)空間。同時(shí)，中成藥企業(yè)可以調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格策略，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，有更多資金投入研發(fā)和創(chuàng)新，提升產(chǎn)品質(zhì)量和附加值。

在中藥材價(jià)格大幅回落后，也有企業(yè)就相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行回應(yīng)。以嶺藥業(yè)在10月末舉行的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中表示，自今年開(kāi)始，部分中藥材價(jià)格如酸棗仁、連翹、金銀花等藥材價(jià)格有所回落，但也有部分中藥材如蟬蛻、黃連等藥材價(jià)格同比漲幅明顯，整體來(lái)看，公司所需中藥材價(jià)格同比2022年及去年同期來(lái)看仍處于相對(duì)高位，全年毛利率跟中藥材價(jià)格和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)直接相關(guān)，具體還需再觀察。

達(dá)仁堂方面向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，7月以來(lái)中藥材價(jià)格下降對(duì)達(dá)仁堂成本壓力的影響在正常波動(dòng)范圍內(nèi)，公司在這一輪的市場(chǎng)波動(dòng)中，積累了較多經(jīng)驗(yàn)，在2025年將繼續(xù)優(yōu)化組合拳。

浙商證券研報(bào)分析稱(chēng)，當(dāng)前，常用中藥材連翹、黨參、當(dāng)歸的價(jià)格也呈下降態(tài)勢(shì)，麥冬、牡丹皮價(jià)格則相對(duì)穩(wěn)定。浙商證券預(yù)計(jì)2025年中藥企業(yè)的毛利率壓力有望隨中藥材價(jià)格回落而緩解。而值得注意的是，天然牛黃價(jià)格仍居高不下，8月份甚至從140萬(wàn)元/公斤上漲到165萬(wàn)元/公斤，浙商證券預(yù)計(jì)隨著進(jìn)口牛黃試點(diǎn)工作的不斷推進(jìn)，國(guó)內(nèi)高價(jià)天然牛黃的漲價(jià)趨勢(shì)有望得到抑制。

談及中藥材價(jià)格在2025年的市場(chǎng)前瞻趨勢(shì)，李眾認(rèn)為，中藥行業(yè)一直是一個(gè)存在波動(dòng)性的行業(yè)，具有周期性影響，預(yù)計(jì)明年一年整體中藥材市場(chǎng)價(jià)格還處于下降通道，絕大多數(shù)中藥材價(jià)格仍處于下降周期中。同時(shí)，中藥飲片聯(lián)采工作的推進(jìn)，也會(huì)對(duì)整個(gè)中藥材的價(jià)格管理體系產(chǎn)生一定影響，國(guó)家政策的變化也需要隨時(shí)關(guān)注。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP