两性色午夜免费视频,欧美日韩欧美,国产丰满老熟女重口对白

（來源：中原證券研究所）

投資要點：

經濟運行情況：2024年11月份我國我國經濟穩中有升，供求關系逐漸緩和，內生修復基礎不斷鞏固。11月份，河南省主工業生產穩定增長、消費潛力加速釋放、固定資產投資加快增長，經濟運行呈現持續穩定向好的發展態勢。1-11月份，中部各省主要經濟指標穩中有進，經濟運行總體呈現溫和上升態勢，相比較而言，河南省經濟增勢在中部六省中表現突出。

宏觀政策跟蹤：?2024年11月金融監管部門在推進高水平對外開放、穩定房地產市場以及數字經濟發展等方面出臺了系列政策。河南省及各地市政府在培育壯大先進產業集群、做優做強區域經濟等方面出臺了系列政策。具體包括：《支持鄭州經濟技術開發區發展新質生產力打造高質量發展新高地若干政策》、《河南省算力基礎設施發展規劃（2024—2026年）》等；中部六省其他省份也發布有關促進產業高質量發展的政策措施。

證券市場情況：11月份，河南指數下跌下跌3.17%，跑輸上證和滬深300兩大基準指數。當月，豫A股漲幅前3位是馳誠股份（117.58%）、東方碳素（84.61%）、花溪科技（54.55%），豫H股漲幅前3位是和諧汽車（26.53%）、偉業控股（7.69%）、第一拖拉機股份（4.18%）。

上市公司情況：11月，河南省上市公司暫無變化。11月末，河南A、H股上市公司137家（A股112家、H股31家），A股總市值14308.82億元，環比下降3.47%，被湖北和天津超越而下降2位，規模全國排名第14位，中部六省第4位。

擬上市公司情況：11月份以來，河南省IPO審核通過尚待發行公司1家,為擬在深交所上市的中船雙瑞。目前，河南省僅剩岷山環能1家申報在審企業，擬在北交所上市，擬融資規模為3.02億元。

投資建議：隨著2024年中央經濟工作的召開，我國明確了2025年經濟工作重點與政策方向，即：更加積極的財政政策，適度寬松的貨幣政策和政策“組合拳”以及九大項重點任務。因此，建議關注九大項重點任務中具體到與“消費和新質生產力”相關的河南上市公司的投資機會。

風險提示：全球系統風險不確定性；經濟增長和業績不及預期；市場流動性風險。

1.?經濟運行及對比分析

1.1.?全國＆河南

2024年11月份，我國經濟穩中有升，修復基礎不斷加固。

2024年12月16日，國家統計局公布2024年11月份國民經濟運行數據。從生產端看，2024年11月份，全國規模以上工業增加值同比增長5.4%，延續9月份以來的回升態勢。工業行業方面，上游原材料加工業出現明顯改善，尤其是黑色、化學原料、石油煤炭加工業增加值均較上月生產加快；中游裝備制造業是工業經濟的重要支撐力，11月裝備制造業增加值增長7.6%，對規模以上工業增加值增長的貢獻率接近50%。其中汽車制造業（+12.0%）、電子設備制造業（+9.3%）增速表現突出，交通運輸設備制造、通用設備制造改善較多；下游消費品制造業恢復較緩，其中橡膠塑料、食品制造、文娛輕工等行業表現較好。供需方面，受到“兩新”政策帶動11月份工業企業產品銷售率達到97.1%，同時在“搶出口”效應下外需進一步釋放，1-11月規上工業企業出口交貨值增長7.4%，內外需協同發力帶動工業生產穩中有升。?

從消費端看，11月份社會消費品零售總額43763億元，同比增長3.0%，比上月放緩1.8個百分點。從結構上看，商品零售減弱是社零回落的重要因素，主要系“雙十一”促銷活動前置壓縮了本月社零的同比增長空間。細分產品來看，一方面，重點促銷商品同比大幅回落，如化妝品類、體育娛樂用品類零售增速出現較大波動，分別較上月放緩66.5、23.2個百分點；另一方面，地產相關消費在房地產市場邊際回暖以及政策助力下出現明顯好轉，11月份家電類商品增長22.2%，為當月增速最高商品種類，同時家具類、建筑裝潢材料類商品零售增速分別為10.5%、2.9%，分別較上月加快3.1、8.7個百分點。

從投資端看，2024年1-11月全國固定資產投資（不含農戶）465839億元，同比增長3.3%，比1-10月份小幅回落0.1個百分點。其中制造業投資維持前值9.3%，較具韌性，細分領域看在高新技術相關領域如交通運輸設備制造、電子設備、通用專用設備等行業投資較多。基礎設施投資仍顯疲弱為4.2%，或與地方政府化債提速有關，結構上看“兩重”建設持續推動水利、電力相關投資較快增長。房地產開發投資仍然較為低迷錄得-10.4%，同期新開工、施工、竣工面積累計同比分別為-23.0%、-12.7%、-26.2%，均較上月下行，反應房地產工程進展未見明顯起色；但同時房地產銷售端持續改善，1-11月商品房銷售面積、房地產開發企業到位資金同比分別為-14.3%、-18.0%，反應需求側政策放松效果顯現。

總體來看，2024年11月份我國工業生產延續回升、消費投資保持穩定，供求關系逐漸緩和，內生修復基礎不斷鞏固。接下來，各項存量政策和增量政策的組合效應有望持續釋放，全年完成經濟目標的預期將不斷加強。

2024年11月份，河南省主要經濟指標延續增長，向好態勢進一步夯實。

2024年12月16日，河南省統計局公布2024年11月份河南省經濟運行數據。從生產端看，2024年11月份，河南省規模以上工業增加值同比增長8.8%，保持平穩較快增長態勢。分產業看，以石油煤炭、化學原料、有色金屬為代表的上游原材料加工業普遍有所恢復；中游電子、裝備、汽車及零部件產業增勢較好，11月當月三大產業增加值分別增長10.7%、10.4%、34.8%，表現亮眼；下游消費品制造業中食品制造業、紡織服裝業表現稍好。從供需看，11月份河南省規上工業企業產品銷售率達到102.9%，同期規模以上工業企業出口交貨值同比增長66.6%，內外需均呈現大幅好轉，供需銜接進一步通暢。

從消費端看，2024年11月份，全省社會消費品零售總額2597.25億元、同比增長7.8%，比上月加快0.7個百分點。一方面，在“兩新”政策持續推動下，全省通訊器材類、家用電器和音像器材類商品零售保持兩位數增長，分別增長14.5%、41.2%；另一方面，可選消費中部分商品余溫未退，如文化辦公用品、金銀珠寶等，增速分別達到142.0%、13.9%；此外，建筑裝潢材料類商品出現大幅回升16.0個百分點，實現由負轉正。

從投資端看，2024年1-11月，全省固定資產投資同比增長6.9%，比1-10月加快0.2個百分點。其中工業投資增長21.5%，為重要支撐力量，其中對輕紡產業、食品產業投資分別增長44.1%、40.0%。基礎設施投資下降0.5%，其中水利、環境和公共設施管理業以及信息傳輸業相關投資增勢較好。1-11月，全省房地產開發投資、新建商品房銷售面積、房地產開發企業到位資金分別錄得-7.9%、-12.7%、-7.1%，開工、銷售、資金等多個指標均呈現逐月向好趨勢，房地產市場改善跡象不斷夯實。

總體來看，2024年11月份，河南省工業生產穩定增長、消費潛力加速釋放、固定資產投資加快增長，經濟運行呈現持續穩定向好的發展態勢。12月2日省委經濟工作務虛會強調“要切實用好國家存量政策和增量政策紅利，用好用足存量政策，及時跟進增量政策，找準政策落地執行、結合轉化的突破口”，未來伴隨政策效果落地顯現，全省經濟動能與優勢有望得到進一步增強。

1.2.?河南＆中部六省

2024年1-11月份，中部各省主要經濟指標穩中有進，經濟運行總體呈現溫和上升態勢。具體表現為六省工業生產普遍維持高增速，社會消費平穩增長，固投力度普遍加大。相比較而言，河南省經濟增勢在中部六省中表現突出。

工業方面，中部省份工業生產維持高位增長。其中，安徽省和江西省表現強勢，1-11月規上工業增加值增速分別達到8.8%和8.5%，領先中部六省；河南省工業生產持續加快，穩住8.0%以上地位，位列中部第三位。

消費方面，中部各省消費增速保持平穩。其中，河南省社零增速較上月加快0.2個百分點至6.1%，位列中部首位；湖南省消費動能連續三月持平，仍以5.5%的增速位列第二；山西省消費增速提升較多，較上月加快0.3個百分點至2.3%。

投資方面，中部各省投資增速普遍微升。其中，河南省投資增速加快0.2個百分點至6.9%，維持中部首位、勢頭強勁；湖北省以6.3%的投資增速位列第二；安徽省和山西省投資增速提升較多，分別較上月加快0.4、0.3個百分點。

2.?宏觀政策跟蹤

2.1.?多層次資本市場建設相關政策

2024年11月份，金融監管部門在推進高水平對外開放、穩定房地產市場以及數字經濟發展等方面出臺了系列政策，主要政策歸納如下：

1日，商務部等六部門修訂發布《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》。修訂后的辦法主要從五方面降低了投資門檻：一是允許外國自然人實施戰略投資；二是放寬外國投資者的資產要求；三是增加要約收購這一戰略投資方式；四是以定向發行、要約收購方式實施戰略投資的，允許以境外非上市公司股份作為支付對價；五是適當降低持股比例和持股鎖定期要求。

8日，十四屆全國人大常委會第12次會議表決通過《國務院關于提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案》。《議案》提出化解地方政府債務的“6+4+2”三大舉措：一是從2024年開始，增加地方政府債務限額6萬億元（分三年安排，2024—2026年每年2萬億元），用于置換存量隱性債務；二是2024年起將連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元專門用于化債，即2024年—2028年合計安排4萬億元；三是2029年及以后年度到期的棚戶區改造隱形債務2萬億元，仍按原合同執行。

11日，自然資源部發布運用地方政府專項債券資金收回收購存量閑置土地的通知。根據《通知》，優先收回收購企業無力或無意愿繼續開發、已供應未動工的住宅用地和商服用地。其他用途的土地，進入司法或破產拍賣、變賣程序的土地，因低效用地再開發或基礎設施建設等需要收回的土地，以及已動工地塊中規劃可分割暫未建設的部分，也可以納入收回收購范圍。收回收購的土地原則上當年不再供應用于房地產開發。確有需求的，供應面積不得超過當年收回收購房地產用地總面積的50%。

13日，財政部等三部門發布《關于促進房地產市場平穩健康發展有關稅收政策的公告》、國家稅務總局發布《關于降低土地增值稅預征率下限的公告》。契稅方面，將現行享受1%低稅率優惠的面積標準由90平方米提高到140平方米，即調整后，在全國范圍內，對個人購買家庭唯一住房和家庭第二套住房，只要面積不超過140平方米的統一按1%的稅率繳納契稅。增值稅方面，在有關城市取消普通住宅和非普通住宅標準后，對個人銷售已購買2年以上（含2年）住房一律免征增值稅。土地增值稅方面，將各地區土地增值稅預征率下限統一降低0.5個百分點。調整后，東部地區為1.5％，中部和東北地區為1％，西部地區為0.5％。

15日，證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》。《指引》明確了上市公司、董事會、董事長、董秘、董事和高級管理人員、控股股東和實控人等相關方的責任，并對主要指數成份股公司制定市值管理制度、長期破凈公司披露估值提升計劃等作出專門要求。《指引》要求上市公司依法依規運用并購重組、股權激勵、員工持股計劃、現金分紅、投資者關系管理、信息披露、股份回購等方式，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量。

21日，商務部發布《關于促進外貿穩定增長的若干政策措施》。政策措施包括擴大出口信用保險承保規模和覆蓋面；加大對外貿企業的融資支持力度；優化跨境貿易結算；促進跨境電商發展；擴大特色農產品等商品出口；支持關鍵設備、能源資源等產品進口；推動綠色貿易、邊民互市貿易、保稅維修創新發展；吸引和便利商務人員跨境往來；提升外貿海運保障能力，加強外貿企業用工服務等9條內容，積極培育新的外貿增長點。

25日，工信部等十二部門印發《5G規模化應用“揚帆”行動升級方案》。《方案》四方面主要任務，一是應用升級，推動多方位深度賦能；二是產業升級，構筑全鏈條發展支撐；三是網絡升級，提升全場景服務能力；四是生態升級，強化多層次協同創新。到2027年底，構建形成“能力普適、應用普及、賦能普惠”的發展格局，全面實現5G規模化應用。

27日，中國人民銀行等七部門聯合印發《推動數字金融高質量發展行動方案》。從系統推進金融機構數字化轉型、運用數字技術提升重點領域金融服務質效、夯實數字金融發展基礎、完善數字金融治理體系、做好統籌協調和組織保障等五方面作出部署。目標到2027年底，基本建成與數字經濟發展高度適應的金融體系。

28日，國務院辦公廳印發《有效降低全社會物流成本行動方案》。《行動方案》明確了5方面20項重點任務，包括深化體制機制改革、促進產業鏈供應鏈融合發展、健全國家物流樞紐與通道網絡、加強創新驅動和提質增效、加大政策支持引導力度等。目標到2027年，社會物流總費用與國內生產總值的比率力爭降至13.5%左右。

28日，國務院辦公廳印發《關于數字貿易改革創新發展的意見》。《意見》包括支持數字貿易細分領域和經營主體發展、推進數字貿易制度型開放、完善數字貿易治理體系、強化組織保障等四方面18條內容。目標到2029年，可數字化交付的服務貿易規模穩中有增，占我國服務貿易總額的比重提高到45%以上；到2035年，可數字化交付的服務貿易規模占我國服務貿易總額的比重提高到50%以上。

資訊來源：新華社、中國政府網、中國證監會、中國人民銀行、商務部、自然資源部、財政部、工信部

2.2.?河南省相關政策

2024年11月份，河南省及各地市政府在培育壯大先進產業集群、做優做強區域經濟等方面出臺多項重要政策，主要政策歸納如下：

14日，河南省政府印發《支持鄭州經濟技術開發區發展新質生產力打造高質量發展新高地若干政策》。《若干政策》在培育壯大先進產業集群、全面提升對外開放水平、實施精準放權賦能等方面出臺了一系列具體措施。目標到2030年，鄭州經開區地區生產總值突破3000億元，規模以上工業增加值實現翻一番，進入全國經開區前二十強，成為支撐全省高質量發展的“兩區一樞紐”（制造業高質量發展示范區、全國科技創新應用引領區、“一帶一路”重要樞紐）。

14日，河南省政府印發《河南省算力基礎設施發展規劃（2024—2026年）》。《規劃》統籌推動“通算+智算+超算”協調發展，加快構建以鄭州市（含航空港區）為核心，洛陽、鶴壁、商丘、信陽等市為區域增長極，引導算力中心集約建設。到2026年年底，形成布局合理、綠色低碳、高效集約、安全可靠的算力基礎設施發展格局，河南省算力基礎設施標準機架數達到35萬架，平均利用率達到70%以上，形成10個以上算力規模達到E級的大型算力中心。

15日，省委書記樓陽生主持召開無人機產業發展座談會。會議指出，無人機產業是低空經濟的主導和核心，是搶抓新一輪科技革命和產業變革歷史機遇的重要賽道。一要完善頂層設計、二要做強頭部企業、三要加強技術攻關、四要拓展應用場景、五要完善基礎設施、六要加強組織領導。

20日，省委書記樓陽生主持召開新能源汽車產業高質量發展座談會，研究推動我省新能源汽車產業高質量發展。會議指出，一要搶抓機遇、乘勢而上，奮力打造新能源汽車產業高地；二要龍頭帶動、完善配套，做強做大新能源汽車產業集群；三要緊盯前沿、聚力攻關，實現新能源汽車產業技術突破；四要需求牽引、場景賦能，形成新能源汽車產業良好生態；五要優化政策、強化服務，加大新能源汽車產業支持力度。

29日，省委書記樓陽生主持召開省委專題會議謀劃明年經濟工作。會議強調，明年是“十四五”規劃實施收官之年，也是“十五五”規劃謀篇布局之年，做好明年經濟工作至關重要。一要穩中求進、乘勢而上，不斷強化“四個拉動”，做優存量、擴大增量，穩住基本盤、積蓄新動能；二要創新引領、優化生態，搶抓新一輪科技革命和產業變革機遇；三要做強產業、向新而行，加快構建以新質生產力為先導、戰略性新興產業為主導、傳統產業為支撐的現代化產業體系；四要開放帶動、提升優勢，積極培育外貿新動能；五要強農惠農、振興鄉村，堅定扛穩糧食安全重任；六要防化風險、守牢底線，更好統籌發展和安全。

資訊來源：河南省人民政府、河南日報、大河財立方

2.3.?中部其他省份相關政策

據不完全統計，中部六省中其他五省在2024年11月相繼發布如下重要經濟產業政策：

湖北省：17日，印發《湖北省加快生物醫藥產業高質量發展的實施意見》打造千億級生物醫藥產業集群；29日，印發《湖北省種子條例》保障種源安全、糧食安全、生態安全。

湖南省：14日，印發《湖南省加強數據資產管理工作方案》，提出到2026年底數據資產總規模達到3億—5億元；15日，發布《關于進一步推進養老服務高質量發展的十條措施》滿足老年人多層次養老服務需求；27日，發布《湖南省大力支持大學生創業若干政策措施》打造大學生創業熱土和對年輕人友好省份；30日，發布《深入實施以人為本的新型城鎮化戰略五年行動計劃》，穩步提高全省城鎮化質量和水平。

安徽省：11日，印發《關于支持康養產業高質量發展的意見》，計劃到2027年，規上企業產值突破4000億元，年均增長10%以上；23日，出臺《安徽省推進養老事業和養老產業協同發展行動計劃（2024—2026年）》完善養老服務制度體系；23日，印發《安徽省未來產業發展行動方案》，目標到2027年，量子科技、空天信息、通用智能、低碳能源等領域率先實現引領性成長。

江西省：15日，印發《江西省大力培育電子裝備制造產業行動計劃（2024-2026年）》，圍繞重點領域整機裝備和基礎零部件兩大方向提出16條具體工作舉措；28日，起草《關于進一步加強新形勢下招商引資工作的指導意見》推動招商引資方式創新、能力提升、體系優化。

山西省：1日，印發《關于增加家電以舊換新補貼品類的通知》，家電以舊換新增加15個品類；19日，印發《關于完善財政金融聯動機制體系的實施意見》，從政策層面實現了財金聯動的閉環、擴面、兜底、降本、增效。

資訊來源：湖北省人民政府、湖南省人民政府、安徽省人民政府、江西省人民政府、山西省人民政府

3.?證券市場運行情況

3.1.?一級市場

3.1.1.?債券融資

11月份，全國信用債券融資規模回升至2萬億的較高水平。Wind數據顯示，11月份，全國發行2115只信用債，融資規模19954.90億元，環比增長35.82%；前11個月，全國發行20116只信用債，融資規模18.68萬億元，同比增長5.79%。

11月份，河南信用債券融資規模維持在355億元的水平，發行規模全國占比持續回落。Wind數據顯示，11月份，河南省發行信用債發行56只，融資規模355.49億元，環比增長0.45%；前11個月，發行591只信用債，融資規模4011.02億元，同比增長1.02%，排名保持全國第10位、中部六省第1位。

從中部六省情況看，11月份，湖北信用債發行規模508.41億元位居六省第一，全國占比2.55%，安徽緊隨其后，山西居六省末位。前11個月，河南省發債規模暫居中部六省第一位，湖北超越江西省居第二位，其他3省位次不變。

3.1.2.?股權融資（含可轉債）

11月份，全國股權融資有所回暖。Wind數據顯示，當月31家公司股權融資290.99億元，環比增長100.34%。其中：IPO首發募集資金52.12億元、占比17.91%，以增發、可轉債為主的再融資募集金額238.88億元，占比82.09%。前11個月，全國股權融資累計2752.85億元，同比下降74.32%。

11月份，河南1家上市公司完成定向增發融資，融資規模5億元。前11個月，河南股權融資累計45.87億元，同比下降72.78%。

對比中部六省股權融資規模和數量，11月份，湖南有1家公司IPO和1家公司增發合計融資44.96億元，安徽有1家公司IPO和1家公司增發合計融資5.59億元，湖北、河南分別有1家公司IPO和增發融資，融資規模分別為5.28億元、5.00億元，其它兩省當月均無股權融資。

1-11月份，湖南有10家公司合計融資107.26億元，超越安徽省的86.92億元居六省第一；安徽仍以16家公司融資，數量保持中部六省首位，湖北、河南、江西居中，山西省本年1家公司融資暫處于中部六省末位。

3.1.3.?河南上市公司融資展望

按照最新公告日統計，11月份以來，4家公司更新增發融資進展。其中：北玻股份增發股份于11月26日上市，*ST新寧（維權）增發股份于12月25日上市。目前，河南增發融資在途公司有4家。其中，3家通過股東大會，1家為董事會預案狀態。4家預計合計定增融資30.15億元，均為主板市場上市公司。

按照可轉債上市日期統計，目前，河南省暫無上市公司可轉債在途發行。本年度河南有1家公司發行可轉債。

3.2.?二級市場

3.2.1.?河南指數走勢

根據Wind資訊數據，2024年11月份，河南指數下跌3.17%，跑輸上證和滬深300兩大基準指數。1-11月份，河南指數累計上漲6.60%，跑輸上證指數和滬深300兩大基準指數。

11月份，中部六省指數漲跌參半。其中，山西指數當月漲幅最大、達2.33%，河南指數當月跌幅最大、為-3.17%；前11個月，中部六省累計指數除山西指數外普遍上漲，安徽省指數漲幅最大，達10.83%，領漲中部六省。

3.2.2.?河南上市公司股價表現

11月份，滬深指數先揚后抑。根據Wind資訊數據，申萬31個一級行業指數20個上漲、11個下跌。其中：商貿零售、綜合、紡織服飾、傳媒等行業漲幅居前，當月漲幅均超過6%，國防軍工、建筑材料、家用電器、公用事業等行業跌幅居前，當月跌幅均超過2%。

11月，豫A股漲幅前3位的公司有馳誠股份（117.58%）、東方碳素（84.61%）、花溪科技（54.55%）等，跌幅前3位的公司有中糧資本（-27.86%）、中光學（-21.31%）、天馬新材（-16.68%）等。

11月，豫H股漲幅前3位的公司有和諧汽車（26.53%）、偉業控股（7.69%）、第一拖拉機股份（4.18%）等，跌幅前3位的公司有升能集團（-28.39%）、興業物聯（-23.00%）、首控集團（-23.00%）等。

3.3.?河南上市公司

3.3.1.?河南上市公司數量與區域分布

按照發行日期統計，11月份，全國凈增9家A股上市公司。其中，廣東、浙江分別凈增2家上市公司，江蘇、北京、安徽、湖北、湖南分別凈增1家上市公司。

截至11月底，河南共有A、H上市公司137家，其中：A股上市公司112家，H股上市公司31家，全國31個省份中排名維持在第12位和第9位不變。

2024年11月底，河南省A股總市值14308.82億元，環比下降3.47%，規模全國排名第14位，被湖北和天津超越而下降2位，居中部六省第4位；期末市盈率（TTM,整體法）17.56倍、市凈率（LYR,整體法）2.08倍。

3.2.2.?河南上市公司重要事件

2024年11月份，河南上公司公告可重點關注重大合同、回購股權以及人事變動等事項。例如：棕櫚股份（維權）、金冠電氣、平高電氣、許繼電氣等公司產品中標公告，神馬股份、蓮花控股以集中競價交易方式首次回購公司股份，鄭州銀行聘任行長、國機精工、翔宇醫療董事會、監事會換屆選舉等人事變動公告。詳見“附表1：2024年11月份河南A股上市公司重點公告一覽表”。