在今年的電商大促中，直播電商依然出盡風頭。今年"雙11"期間，直播電商銷售額為3325億元，同比增長54.6%，增速幾乎是綜合電商的一倍。

但同為直播平臺，秀場直播這幾年卻沉寂了許多，"榜一大哥"漸漸成為了江湖傳說，不少秀場主播也開始轉型直播帶貨，近日，花椒直播母公司花房集團也正式宣布退市。

據花房集團公告顯示，由于其未能在規定時間前滿足交易所規定的所有復牌條件，港交所決定撤銷其上市資格，而花房集團并沒有提出復議，目前其已在12月16日起正式退市。

花椒直播最早是360集團旗下的一款直播產品，周鴻祎一度對其寄予厚望，最終其于2022年12月在港交所上市，也是周鴻祎繼360、360數科、魯大師后第四個"IPO"。

可惜的是，在哪吒沖擊IPO失敗后，周鴻祎還要遺憾再失去一個"IPO"。不過，對于周鴻祎來說，花房集團退市更多是順應時勢，在其停牌這幾年，互聯網行業已經再次有了天翻地覆的轉變，紅衣教主要永遠年輕，也要順著熱點走。

花房"塌房"，并不意外

曾幾何時，直播平臺在資本市場可謂風頭無兩，花椒直播、映客直播、好看視頻、YY直播虎牙、斗魚等還在互相較勁，馮提莫、陳一發、阿冷等主播甚至還有堪比明星的粉絲體量。

周鴻祎多次表示，"直播是全新的社交方式，將成為下一個互聯網風口" 。乘著這陣東風，歡聚集團、映宇宙、摯文集團（陌陌）、虎牙、斗魚等也紛紛登陸資本市場，全民直播亦由此興起。

相較而言，花房集團的上市之路還更為坎坷一點，盡管周鴻祎有意入局社交網絡平臺，但其對于直播平臺的定位卻多少有點搖擺不定，加上團隊整體缺乏社交領域經驗，花椒直播也花了不少時間自我梳理。

2015年，花椒直播因為周鴻祎偶遇一場車輛自燃事件，第一時間選擇用平臺進行現場直播而走紅，自此之后，周鴻祎的熱度也一路為花椒直播"保駕護航"，期間還吸引了天鴿互動等多個機構投資。

2016年，隨著智能手機的普及使用，直播行業迎來了"千播大戰"，數以百計的直播平臺如雨后春筍般涌現，盡管花椒直播活了下來，但當年的虧損超過了4億元人民幣。

隨著各大平臺間的競爭越發激烈，平臺光靠"燒錢"很難支撐下去，為此，花椒直播與宋城演藝子公司旗下六間房在2018年完成合并，周鴻祎為第一大股東，宋城演藝為第二大股東。

此后幾年，花房集團的營收和凈利潤逐漸向好，2019年到2021年的營收分別為28.31億元、36.83億元、46.00億元；經調整后凈利潤分別為1.9億元、-15.25億元、3.25億元。

但2020年之后，直播行業迎來了新的轉折點，99％的直播平臺均宣告關閉，剩下的直播平臺也不只關注如何搶奪用戶，盈利能力被放到更重要的位置。

不過，盡管花房集團在2020年收購了海外陌生人社交領域的公司"HOLLA Group"，但其社交化進度卻不如理想，花椒直播依然是公司收入的大頭，占營收比例約為75%。

其后，花房集團分別于2021年10月、2022年4月和11月向港交所遞交招股書，最終才于2022年12月成功上市。但上市并不意味著"上岸"，花房集團上市后沒幾天股價就跌破發行價。

而且，上市不到半年后，花房集團便宣布停牌。在此期間，雖然花椒直播依然可以正常訪問，但考慮到其在資本市場持續受到限制，對于公司的品牌知名度還是有不少影響。

最終，在上市兩年，停牌20個月后，花房集團還是遺憾退市。但其退市背后，卻不只是資本市場受到限制這一原因，其經營狀況也不甚樂觀。

2023年，花房集團2023年營收為25.7億元人民幣，較上年下降49.6%；凈利潤由盈轉虧，為-7.97億元?；ǚ考瘓F解釋，2023年的大幅虧損主要是受行業整體低迷影響，該年度商譽減值6.82億元。

不過，到了2024年上半年，經營情況也并沒有轉好，公司實現營收9.65億元，同比下滑40.7%。

"娛樂元宇宙"夢碎

當然，不僅是花房集團，其他上市直播平臺這幾年也同樣發展不暢?；⒀?、斗魚嘗試合并失敗后，兩家公司近年的營收、利潤均呈現下滑趨勢，其中，虎牙已是連續12個季度營收下滑。

歡聚集團（即YY直播）和百度"談了"多年，但在今年初還是被百度宣布"分手"，根據其三季報數據，公司直播營收同比下降11%，凈利潤也同比下降24.6%。

隨著秀場直播的故事逐漸歸于平淡，直播平臺們都在努力尋找新故事。2022年，在花房直播的上市儀式中，周鴻祎多次談到了"元宇宙"，他認為未來真實與虛擬之間的邊界越來越模糊，用戶需要一個更加沉浸、更加智能的數字娛樂新空間，這也是花房集團未來的戰略方向——娛樂元宇宙。

在這之后，花房集團開始重點孵化元宇宙、虛擬形象、虛擬空間創作、VR/AR應用等創新項目，推出了數字藏品、虛擬主播、元宇宙K歌等產品。

但這些元宇宙產品均反響平平，甚至在部分強調3D沉浸的產品里面，還出現了多個二維平面場景，被用戶吐槽"元宇宙成分不足"。

恰好在此時，ChatGPT橫空出世，而且"出道即巔峰"，原本火熱的元宇宙概念迅速被大模型概念所取代，元宇宙概念陸續熄火。

今年8月，一度為了深耕元宇宙而改名為Meta的Facebook，宣布關閉一處已運營多年的AR工作室，以優先投資人工智能等其他領域。在此之前，Meta中負責元宇宙業務的 Reality Labs 部門，自 2019 年以來已虧損約 465 億美元。

作為國內首個元宇宙產品，百度"希壤"創始人馬杰已于去年離職；騰訊也在去年解散了AR/VR團隊。

在2022年宣布往AR方向創業的羅永浩，則在近日被爆大量招聘AI人才，似乎AR不是羅永浩最后一次創業，AI才是。

"元宇宙"的故事講不下去，主要因為其在設備、通信技術、硬件、軟件、網絡和內容生態方面均尚未成熟，導致元宇宙的體驗難以令人滿意。

另外，隨著AI概念的崛起，元宇宙概念已經越來越難引起資本市場的興趣。許多在2021年融資高峰期籌集到大筆融資的元宇宙初創公司，此后都沒有完成新一輪融資，沒有資金支持，元宇宙公司也不能"為愛發電"。

但在高調向元宇宙轉型之后，過去一年多，花椒直播再沒有提出新的轉型方向，或許是因為受困于資本市場，又或者是秀場直播本就生存艱難，花房集團過去一年似乎已經意興闌珊。

不過，無論是私有化或是徹底退市，周鴻祎和宋城演藝作為公司兩大股東，都將掌握著19.3億元現金的分配權，在秀場直播沒落之際，彼此都寄希望于新的轉型方向。

秀場直播還有未來嗎

實際上，盡管花房集團過去幾年陸續嘗試了海外社交、元宇宙等業務，但從今年上半年營收數據來看，直播及音頻社交網絡產生的營收仍占總體營收84%左右，且同比下滑約45.3%。

但用戶對于傳統直播平臺的興趣近年正在逐漸減弱，"秀場直播已死"的論調在數年前就開始出現。

首先，抖音、快手等短視頻正在虹吸秀場直播的流量，在算法機制下，短視頻平臺以其豐富的內容生態，進一步滿足用戶碎片化、個性化的需求。

相較之下，秀場直播一場直播下來要2-3小時，再加上主播輸出的內容都陷入同質化局面，用戶難免出現審美疲勞，拉新和留存效果都大不如前。

其次，秀場直播擦邊現象屢禁不止，加上主播話術往往真假難辨，這讓監管變得更為艱難。事實上，花椒直播就曾因擦邊而被多次處罰。

為此，相關部門在2022年發布了《關于規范網絡直播打賞 加強未成年人保護的意見》，禁止以打賞額度為唯一依據對網絡主播排名、引流、推薦，禁止以打賞額度為標準對用戶進行排名。

但對于以打賞為主要收入來源的秀場直播來說，這份文件讓本就艱難的秀場直播行業變得更為被動，有主播表示收入斷崖式下降90%，不少中腰部主播更紛紛轉型直播帶貨。

最后，秀場直播收入模式太過單一，則是其難以走下去的"致命傷"。在秀場直播的黃金時代，榜一大哥隨處可見。

但隨著秀場直播被瓜分流量，頭部主播的粉絲逐漸流失，再加上近年經濟環境不太景氣，能夠為主播一擲千金的粉絲已是鳳毛麟角。

相較而言，"內容+直播"漸漸成為行業的新趨勢，除了抖音、快手之外，近年小紅書、B站也逐漸憑借差異化的內容殺入直播行業，直播電商也成為了平臺重要的新增長曲線。

部分秀場直播平臺近年也開始探索轉型，比如曾為了押注元宇宙改名為"映宇宙"的映客，近年開始入局微短劇行業，今年上半年，映宇宙總收入約為35.3億元，同比增長13%。其中，微短劇業務營收達到6.4億元，占總收入的18.2%，同比增長36%。

陌陌母公司摯文集團則進一步深耕海外市場，打造社交APP矩陣，近年營收和利潤均呈現出穩健的增長態勢。

花房集團在過去數年也曾在不同賽道上進行過探索，但顯然并沒有找到有效的第二增長曲線，再加上近年互聯網行業流量已經觸及天花板，一旦沒能及時找到轉型之路，退出資本市場甚至走向關閉，似乎都是意料之內。

即便是周鴻祎，近年也在"持續創業"，先是投資了新能源汽車品牌哪吒，去年開始還加速在AI領域布局，近期還參與了拍攝短劇。

對于更多互聯網企業來說，花房集團的退市不是個例，如果不能快速適應市場變化，找到適合自己的盈利模式，未來的生存壓力還會越來越大。

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