低空經濟催化不斷，政策方面，國務院辦公廳印發文件， 擴大專項債券用作項目資本金范圍，新增低空經濟、商業航天等新質生產力領域；低空經濟司成立在即，將更好統籌低空經濟發展。產業方面，上海低空經濟產業發展有限公司注冊成立，萊斯信息成功落地全國首個省級低空飛行服務中心。低空經濟政策推動產業加速落地，建議關注：1）基建：低空經濟建設基建先行，建議關注空管系統龍頭萊斯信息（與軍工組共同覆蓋）等；2）低空飛行器及相關：低空經濟核心環節，建議關注無人機整體解決方案廠商道通科技等；3）低空運營類企業：低空基建完善后運營場景進一步豐富，帶動增量市場拓展，建議關注地方性及垂直領域低空飛行運營企業。

事件：

12 月25 日，國務院辦公廳印發《關于優化完善地方政府專項債券管理機制的意見》，擴大專項債券用作項目資本金范圍，將信息技術新材料、生物制造、數字經濟、低空經濟、量子科技、生命科學、商業航天、北斗等新興產業基礎設施等納入專項債券用作項目資本金范圍。

簡評

低空經濟等新質生產力領域有望迎來地方專項債資金支持。

12 月25 日，國務院辦公廳印發文件，提出擴大專項債券用作項目資本金范圍，低空經濟、商業航天、北斗等新質生產力領域均被納入。同時，文件指出提高專項債券用作項目資本金比例，由25%提高至30%，資金支持力度進一步提升，有望助力各地方因地制宜發展自身特色新質生產力產業，低空經濟作為重要一環有望加速發展。

低空經濟司成立掛牌在即，更好統籌低空經濟產業發展。據11 月18 日大灣區科學論壇上中國工程院院士、空中交通管理系統全國重點實驗室主任陳志杰透露，國家發改委將專門成立低空經濟司，統籌低空經濟發展。低空經濟司主要職責在于統籌全國低空經濟發展，規范行業秩序，統一行業標準等。低空經濟由于產業鏈條長，涉及多個領域及部門，成立專屬歸口單位有助于協調各環節資源，促進不同領域間的合作，提升資源利用效率。

低空經濟產業加速落地，央國企積極參與投資建設。12 月20 日，上海低空經濟產業發展有限公司注冊成立，股東包含上海機場集團及其投資子公司、上海城建集團、上海信息產業集團等地方國企。上述股東覆蓋機場建設與運營、信息通信等廣泛領域，預計新成立的低空經濟產業發展公司將深度參與當地低空經濟各環節建設，為低空經濟運營落地、場景拓展提供支持，助力上海市低空經濟全面發展。萊斯信息作為中國電科下屬上市平臺，深耕民航空管領域多年，具備業內領先的產品及技術。近日公司公眾號發布文章，公司成功落實“江蘇省低空飛行服務中心建設項目”，為國內首個省級、軍地民三方協同的低空飛行服務平臺標桿項目。項目落實將助力江蘇省低空經濟規范化發展，并有望作為標桿項目向全國各省推廣。后續，萊斯信息還將加速江蘇省市級低空平臺聯動，加緊打造“江蘇+南京”的聯動平臺，力爭形成樣板項目。

投資建議：低空經濟催化不斷，政策方面，國務院辦公廳印發文件，擴大專項債券用作項目資本金范圍，新增低空經濟、商業航天等新質生產力領域；低空經濟司成立在即，將更好統籌低空經濟發展。產業方面，上海低空經濟產業發展有限公司注冊成立，萊斯信息成功落地全國首個省級低空飛行服務中心。低空經濟政策推動產業加速落地，建議關注：1）基建：低空經濟建設基建先行，建議關注空管系統龍頭萊斯信息（與軍工組共同覆蓋）等；2）低空飛行器及相關：低空經濟核心環節，建議關注無人機整體解決方案廠商道通科技等；3）低空運營類企業：低空基建完善后運營場景進一步豐富，帶動增量市場拓展，建議關注地方性及垂直領域低空飛行運營企業。

風險分析

（1） 宏觀經濟下行風險：計算機行業下游涉及千行百業，宏觀經濟下行壓力下，行業IT 支出不及預期將直接影響計算機行業需求；（2）應收賬款壞賬風險：低空經濟地面側業務以項目制為主，項目驗收回款節奏可能存在變化，影響相應公司財務數據；（3）行業競爭加劇：低空經濟屬于新興領域，多數環節還未形成較穩定的市場競爭格局，當前行業高速發展，若未來供給端玩家增多或將導致行業競爭格局惡化；（4）政策推進不及預期：低空經濟仍屬于發展前中期，依賴政策及資金支持，當前包括空管系統、通信系統等在低空領域仍未形成統一標準，若相關政策及文件出臺放緩，或已有政策執行不及預期，可能影響產業落地節奏。

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