（來源：唐愛金團(tuán)隊研究）

本文來自信達(dá)證券研發(fā)中心2024年12月23日發(fā)布的《行業(yè)周報：建議關(guān)注國企改革、科研產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥械主題》，欲了解具體內(nèi)容，請閱讀報告原文，唐愛金S1500523080002，曹佳琳S1500523080011，章鐘濤S1500524030003，趙丹S1500524120002，賀鑫S1500524120003

市場表現(xiàn)：

上周醫(yī)藥生物板塊收益率為-2.13%，板塊相對滬深300收益率為-1.99%，在31個一級子行業(yè)指數(shù)中漲跌幅排名第13。6個子板塊中，中藥Ⅱ板塊周跌幅最小，跌幅0.55%（相對滬深300收益率為-0.42%）；跌幅最大的為化學(xué)制藥，跌幅為2.78%（相對滬深300收益率為-2.65%）。

行業(yè)政策：

12月19日，《國家組織人工耳蝸類及外周血管支架類醫(yī)用耗材集中帶量采購中選結(jié)果公示》發(fā)布，本次集中采購中，人工耳蝸類耗材的總需求量為1.1萬套（5家企業(yè)入選），外周血管支架類耗材的需求量25.8萬個（18家企業(yè)入選），本次集采平均降幅約為60%，降幅有所收窄，對功能較強(qiáng)、使用更方便的新一代產(chǎn)品按一定比例適當(dāng)加價，以支持創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)入臨床應(yīng)用，中選結(jié)果擬于2025年5月落地實施。

周觀點：

近期，國務(wù)院國資委印發(fā)《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》，提出中央企業(yè)要用好市值管理“工具箱”，支持控股上市公司圍繞提高主業(yè)競爭優(yōu)勢、增強(qiáng)科技創(chuàng)新能力、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級實施并購重組。我們認(rèn)為在政策的支持下，國企改革及創(chuàng)新方向值得持續(xù)關(guān)注，疊加大部分醫(yī)藥生物企業(yè)的業(yè)績已經(jīng)觸底，2024Q4以及2025年有望迎來拐點，估值有望修復(fù)，我們建議關(guān)注國企改革、科研產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥械主題：

“國企改革”方面：①國藥系，如國藥控股、國藥股份、國藥一致、太極集團(tuán)、國藥現(xiàn)代等。②華潤系，如華潤三九、昆藥集團(tuán)、華潤雙鶴等。③地方國企，諸如哈藥股份、同仁堂、康恩貝等。

“科研產(chǎn)業(yè)鏈&創(chuàng)新藥械”方面：①創(chuàng)新藥，如信達(dá)生物、金斯瑞生物科技、百濟(jì)神州、康方生物、澤璟制藥、復(fù)星醫(yī)藥等。②創(chuàng)新醫(yī)療器械，邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、惠泰醫(yī)療、開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡；③科研產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)，如海爾生物、泰格醫(yī)藥、維亞生物、納微科技、諾禾致源、華大智造、阿拉丁、泰坦科技等。

此外，擴(kuò)內(nèi)需帶來消費刺激，消費醫(yī)療方面建議關(guān)注：①院外醫(yī)療器械如愛博醫(yī)療、魚躍醫(yī)療、可孚醫(yī)療、美好醫(yī)療、怡和嘉業(yè)；②院外OTC藥品標(biāo)的2025年有望補(bǔ)庫存，如太極集團(tuán)、天士力、葵花藥業(yè)、健民集團(tuán)。

風(fēng)險因素：改革進(jìn)度不及預(yù)期；銷售不及預(yù)期；臨床數(shù)據(jù)不及預(yù)期；集采降價幅度高于預(yù)期；市場競爭加劇。

信達(dá)醫(yī)藥行業(yè)周報

本周市場表現(xiàn)及核心觀點

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