登錄新浪財經APP 搜索【信披】查看更多考評等級

南方財經全媒體記者 吳立洋 上海報道

“不謀萬世者，不足謀一時；不謀全局者，不足謀一域。作為企業家，一定要謀萬事，謀全局。”這是海爾集團董事局主席、首席執行官周云杰在12月14日舉辦的2024中國企業領袖年會上的主旨演講中表達的觀點。

在主營業務家電借以舊換新“國補”挖掘存量市場的同時，力圖“謀全局”的海爾集團同樣在資本市場動作頻頻。

12月22日晚間，海爾生物公告，表示已與上海萊士簽署《吸收合并意向協議》，通過向后者全體股東發行A股股票的方式換股吸收合并上海萊士，同時發行A股股票募集配套資金。海爾生物擬于2024年12月23日開市起開始停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。而在此前的10月29日，海爾旗下物聯網場景物流服務商日日順宣布終止IPO，再度回歸海爾智家，被納入后者合并報表范圍。

市場操作背后，是海爾集團對智慧住居、大健康、產業互聯網“三駕馬車”的業務規劃，作為坐擁六家上市主體的跨行業巨頭，海爾集團在產業鏈重組整合中的布局，正在不斷加快。

籌備充分的合并

值得注意的是，同樣以上海萊士為被合并方，2017年同方股份收購合并失敗的案例中，后者同樣也曾提出以換股方式進行交易，但該次收購最終因“未獲得相關主管部門的認可或同意”而終止。

在資本運作中，之所以選擇“換股”方式，直接原因是相較于對價收購，“換股”中的收購方不需要支付大量現金，因此不會對公司的營運資金造成壓力，有助于維持企業的日常運營；但另一方面，換股也可能導致原有股東權益被稀釋，管理層出現動蕩，且交易本身的手續也較為繁瑣，面臨監管層面的不確定性。

兩相對比下，相較于七年前同方股份的合并方案，本次海爾的整合行動要穩健很多。

首先是公司股權方面，今年6月18日晚間，上海萊士公告稱，海爾集團以總價125億元收購基立福所持有的上海萊士20%股份，全部交易完成，并合計獲得26.58%的表決權。本次交易后，海爾集團一舉確立第一大股東的地位。

隨后，海爾方面與上海萊士開始了管理層和業務的全面接洽。據東財Choice數據，2024年7月30日，海爾集團董事局副主席、盈康一生董事長、海爾生物董事長譚麗霞替代徐俊出任上海萊士董事長，后者在董事會內轉任副董事長并繼續擔任公司總經理一職。

在本輪人事變動中，還包括海爾生物副總經理兼全球人力資源總經理張吉出任上海萊士監事會主席，原海爾生物業務發展負責人出任上海萊士副總經理，山東大學醫學院原黨委書記賈繼輝、前海爾生物獨立董事洪瑛擔任上海萊士獨立董事等調整。

而在業務方面，同為海爾集團大健康產業“盈康一生”旗下上市公司，海爾生物與上海萊士的主營業務分別為醫療器械/醫療數字化解決方案、血液制品/檢測用品，二者業務本就多有交集。

具體而言，海爾生物在血液制品產業中的切入點為超低溫存儲領域的醫療器械和智慧用血服務；盈康一生則擁有四川友誼醫院、山西盈康一生總醫院兩家三甲醫院，以及蘇州廣慈腫瘤醫院、重慶華健友方醫院等自有/托管醫院，涉及廣泛的臨床應用場景。

“海爾原來在血液領域一直做的是‘餃子皮’，上海萊士相當于是‘餃子餡’。” 譚麗霞曾如此說明二者間的協同關系。

一位大健康產業的業內人士則向21世紀經濟報道記者表示，盈康一生更長遠的戰略目標應該是通過優勢互補、深度融合，發揮規模效應，打造一個具有持續成長潛力和國際競爭能力的生物科技產業旗艦。海爾生物與上海萊士在產業上的協同點，包括戰略規劃、產品研發、市場網絡、成本管理、海外拓展等。

本次換股合并公告顯示，停牌期間，公司將積極推進各項工作，并根據事項進展情況，嚴格按照有關法律法規的規定和要求履行信息披露義務。待相關事項確定后，公司將及時發布相關公告并申請公司股票復牌。

此外，公告稱，本次交易的具體交易方案、換股價格、債權債務處理、員工安置、異議股東保護機制等安排將由雙方溝通、論證、協商后，在正式簽署的交易協議中進行約定。

加速整合

2024年，海爾集團更新其品牌口號：以無界生態共創無限。無界生態，意味著海爾對上下游產業鏈的布局顯然要遠超傳統品牌認知中的家電產業。就其重點發力的智慧住居、大健康、產業互聯網三個主要方向來看，海爾的思路接近于廣泛延伸后快速聚攏于主線。

例如在大健康領域，2019年海爾集團自主成孵化的海爾生物于科創板上市，該業務板塊迎來快速擴張：同年3月，海爾集團收購上市公司星普醫科，將其更名為盈康一生旗下的第二家上市公司盈康生命；2022年10月，盈康生命以3億元收購深圳圣諾醫療設備股份有限公司100%股權；2023年11月，盈康生命作價1.239億元收購優尼麥迪克器械（深圳）有限公司70%股權；12月，海爾收購上海萊士20%股權……

包括本次合并上海萊士在內，海爾布局的產業鏈企業很快被納入到盈康一生醫療平臺、醫療服務中心等集團品牌業務線中，快速的收購整合填充了盈康一生品牌下生命科學、臨床醫學和生物科技三大業務布局，并形成統一的品牌效應。

在已經成為上海萊士第一大股東的背景下，海爾集團依然力推海爾生物與上海萊士換股合并，顯然也想進一步增進盈康一生旗下業務協同整合度，加速一體化品牌建設。

除了大健康領域的布局外，海爾集團旗下智慧住家業務線也在經歷新一輪整合——10月29日，海爾旗下物聯網場景物流服務商日日順宣布終止IPO，再度回歸海爾智家，被納入后者并報表范圍。

此前，日日順于2021年5月向深交所遞交招股書，擬在創業板上市，并于2023年5月成功過會，在距離上市僅臨門一腳的情況下，海爾集團最終選擇撤回日日順上市申請。

業界觀點認為，物流業的激烈競爭與公司本身的關聯性交易占比過大，是日日順放棄上市的主要原因。但對于海爾內部的業務整合而言，日日順回歸海爾智家無疑將增強后者在產業鏈和供應鏈中的協同度與競爭力。

中郵證券研報指出，海爾智家控制日日順，將有助于在公司家電業務的物流服務體系上形成同一個公司、同一個團隊、同一個目標，全面打通業務體系與物流體系之間用于鏈接的人員、系統和數據接口，從而提升公司運營效率、加速公司業務模式變革落地。

在前文提到的演講中，周云杰曾表示，傳統工業時代誕生了產品品牌，互聯網時代催生了場景品牌，而物聯網時代一定是生態品牌，這是一種全新的品牌范式。

換言之，在周云杰的構想中，原本海爾針對家電產品打造的“電器品牌”，需要進一步向智慧住居、大健康、產業互聯網等泛產業領域的生態品牌轉型。無論是海爾生物、上海萊士還是日日順，都是“執棋者”海爾手中的棋子，被重新歸置于一個個生態品牌的大旗下。

在這樣的思路下，海爾首先需要完成在對應領域內的廣泛布局，形成具備足夠競爭力的“海爾系”生態，同時需要保證其生態的每一個組成都與主品牌相關聯，為主品牌服務。也一定程度上解釋了海爾集團在內部創業、外部收購中業務范圍觸達深遠，但內部的整合重組仍在不斷推進的原因。

“如果用船來比喻，資本是船，名牌是帆，戰略是羅盤，市場是岸。”海爾集團創始人張瑞敏曾在接受采訪時如此總結，回到本次海爾生物與上海萊士的換股交易，資本操作依然只是達成目的的手段，強大的業務協同性和品牌影響力，可能才是海爾希望觸達的“市場之岸”。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP