專題：美聯儲如期降息25個基點 鮑威爾稱美聯儲無意持有比特幣

　　金十數據

　　一些經濟學家認為，導致周四全球金融市場暴跌的“罪魁禍首”或仍是特朗普……

　　盡管距離特朗普就職宣誓還有幾周時間，但這位當選總統要進行大刀闊斧的政策改革誓言，已經給美聯儲蒙上了一層陰影。

　　周四，美聯儲連續第三次降息，將利率下調了25個基點，但官員們對明年降息次數的預測比9月份的預測減少了一半，這引發了市場大幅波動。

　　美聯儲主席鮑威爾表示，盡管對降息前景更為謹慎是由于通脹率下降至美聯儲2%目標的進展停滯不前，但一些官員也開始將特朗普的政策納入他們的預測。

　　前美聯儲經濟學家、現任宏觀政策展望公司（MacroPolicy Perspectives）負責人的Julia Coronado表示：“特朗普幾乎所有政策的各個方面似乎都會威脅到他們的目標，”她指的是美聯儲保持通脹低且穩定以及保持健康勞動力市場的目標。

　　Coronado補充說，美聯儲的信息很明確，“我們不再處于‘特朗普1.0’時代了。現在是‘特朗普2.0’時代，我們面臨高于目標的通脹，需要提前應對。”

　　投資者和分析師表示，特朗普威脅要實施關稅、進行大規模遣返非法移民、削減稅收和法規，這些都可能對經濟產生廣泛的影響。一些經濟學家擔心，這項改革將導致通脹上升、增長放緩和波動加劇。

　　經濟學家承認，在特朗普11月初贏得大選之前，美聯儲轉向更漸進的降息步伐的準備工作就已經開始形成。9月和10月的通脹數據高于預期，取代了夏季以來對勞動力市場健康狀況的擔憂。

　　美聯儲偏愛的通脹衡量指標——核心個PCE物價指數顯示，其10月份同比增速為2.8%，FactSet對經濟學家的調查顯示，11月份核心PCE同比增速預計將加速至2.9%。

　　鮑威爾周四指出了這些變化，并明確表示，在12月份降息之后，美聯儲已經進入了一個“新階段”，在這個階段，鑒于利率現在更接近官員們對“中性”利率水平的最佳估計，美聯儲需要對其行動更加“謹慎”。

　　雖然美聯儲的政策設定仍然“具有明顯的限制性”，但鮑威爾明確表示，進一步降息將取決于通脹的進一步進展。

　　但鮑威爾也暗示了美聯儲考慮特朗普誓言要實施的改革方式發生了顯著轉變，這與他在11月大選后所持立場有所不同，當時他表示，美聯儲不會“猜測”或“假設”下一屆政府會做什么。

　　這一點在與利率決議一起公布的官員經濟預測修訂版中最為明顯。與9月份預測的明年降息一個百分點相比，大多數官員現在預計只會降息50個基點，他們還下調了對2026年和2027年的降息預期。

　　官員們還大幅提高了他們對通脹的中值預測。核心PCE物價指數的“中間值”（不包括最高和最低的三個估計值）躍升至2.5%-2.7%的區間。這高于9月份的2.1%-2.3%。

　　在美聯儲公布利率決議后，金融市場“一片狼藉”，標普500指數下跌近3%，美元升至兩年高點，美國政府債券收益率上升。亞洲股市周四早盤承壓。

　　對沖基金Point72首席經濟學家Dean Maki稱美聯儲的轉變“令人震驚”，并表示其根源在于對特朗普的猜測。“如果他們沒有將關稅等因素納入預測，很難看出為什么他們會預期通脹如此之高。”

　　摩根大通策略師也表達了同樣的觀點，“從表面之下，我們可以看出，對關稅的擔憂可能正在滲透到美聯儲的心理層面。”

　　鮑威爾周四在與記者的談話中承認，一些官員已經“非常初步地”開始將“對政策經濟影響的高度有條件的估計納入他們本次會議的預測”。

　　當被直接問及美聯儲如何考慮其對關稅的政策回應時，鮑威爾表示，委員會正在“討論路徑”，并努力更好地了解此類政策將如何影響經濟。他說，“這使我們在最終看到實際政策是什么的時候，能夠對可能采取的適當政策回應做出更謹慎、更周到的評估。”

　　摩根士丹利財富管理公司首席經濟策略師Ellen Zentner表示，鑒于政策聲明中使用了過去曾用來暗示長期暫停的措辭，美聯儲在下次1月份的會議上降息是“絕對不可能的”。

　　研究機構LHMeyer的經濟學家Derek Tang預計，美聯儲將推遲進一步降息，直到6月份，最終明年全年只會降息三次。這一預測還取決于通脹預期能否得到控制。

　　Tang表示，他還擔心，如果特朗普的政策損害經濟增長，勞動力市場可能會比預期更加疲軟，這可能會給美聯儲帶來復雜的問題。

　　Tang說，“人們可能低估了勞動力市場確實疲軟，而美聯儲現在又面臨通脹上升，又試圖阻止經濟陷入衰退的局面。這是一個雙重打擊。”

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責任編輯：郭建