專題：深化改革、與時(shí)偕行——申萬(wàn)宏源2025資本市場(chǎng)投資年會(huì)

轉(zhuǎn)自：財(cái)聯(lián)社

財(cái)聯(lián)社12月17日訊（記者 陳俊蘭）12月17日，申萬(wàn)宏源黨委書記、董事長(zhǎng)劉健在申萬(wàn)宏源2025資本市場(chǎng)投資年會(huì)上發(fā)表演講。

劉健表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議直面當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的問(wèn)題，從全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、發(fā)揮體制機(jī)制改革牽引作用及擴(kuò)大高水平對(duì)外開放等方面對(duì)2025年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了全面部署，更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策將為明年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供了強(qiáng)有力的政策保障。

在“穩(wěn)住樓市股市”的政策導(dǎo)向下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展為資本市場(chǎng)走穩(wěn)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。四季度以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)積極的邊際變化，政策效果逐步顯現(xiàn)。制造業(yè)PMI已連續(xù)三個(gè)月改善，房地產(chǎn)市場(chǎng)正在筑底企穩(wěn)，10月以來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)成交活躍度明顯回暖，特別是一線城市二手房網(wǎng)簽數(shù)量已達(dá)近年新高。地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨著一攬子地方化債方案的推出得到了有效控制。

劉健認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒(méi)有變。近3億規(guī)模新市民的城鎮(zhèn)化將撬動(dòng)住房、醫(yī)療、教育等公共服務(wù)消費(fèi)及品質(zhì)型消費(fèi)大幅增長(zhǎng)，為全面擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求注入新動(dòng)力。全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的建設(shè)將加速消除地方壁壘、要素壁壘及所有制壁壘，為全面激發(fā)區(qū)域經(jīng)濟(jì)注入新活力。與此同時(shí)，近年來(lái)我國(guó)不斷加大研發(fā)投入，2023年以新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)和新商業(yè)模式為代表的“三新”經(jīng)濟(jì)增加值超過(guò)22萬(wàn)億元，占GDP比重提升到18%，以技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新為核心的新質(zhì)生產(chǎn)力將成為支撐經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的新支柱。

他表示，宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定向好發(fā)展為資本市場(chǎng)走強(qiáng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，資本市場(chǎng)體制機(jī)制改革為資本市場(chǎng)走強(qiáng)注入新活力。近年來(lái)黨中央、國(guó)務(wù)院高度重視資本市場(chǎng)發(fā)展，要求“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能”，并從提升上市公司質(zhì)量、支持長(zhǎng)期資金入市、建立市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性長(zhǎng)效機(jī)制、健全投資者保護(hù)等多方面進(jìn)行了全面部署。以新“國(guó)九條”為核心，資本市場(chǎng)“1+N”政策體系正在加速形成，資本市場(chǎng)投融資綜合改革將全面激發(fā)制度改革的牽引作用，加速推動(dòng)市場(chǎng)形成良性循環(huán)生態(tài)。

近年來(lái)上市公司愈發(fā)注重價(jià)值創(chuàng)造和投資者回報(bào)，今年已有950多家A股上市公司發(fā)布分紅預(yù)案，累計(jì)分紅總額接近7000億元；市場(chǎng)中長(zhǎng)期資金規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，公募基金規(guī)模已突破30萬(wàn)億元，且以ETF為代表的被動(dòng)型基金規(guī)模快速突破3.7萬(wàn)億元，個(gè)人養(yǎng)老金制度全面推廣至全國(guó)，將有利于資本市場(chǎng)形成長(zhǎng)錢、長(zhǎng)投的良性循環(huán)。9月底以來(lái)市場(chǎng)活躍度明顯提升，日均成交額達(dá)到1.9萬(wàn)億元，投資者信心明顯修復(fù)。

他還談到，低利率下全球資產(chǎn)配置體系再調(diào)整為資本市場(chǎng)增添新活力。2025年全球金融市場(chǎng)將迎來(lái)新一輪變革，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息將有助于推動(dòng)全球跨境資金調(diào)整配置策略，另一方面特朗普新政將對(duì)全球經(jīng)貿(mào)及金融體系帶來(lái)不確定性，全球金融市場(chǎng)波動(dòng)可能進(jìn)一步加劇。四季度以來(lái)，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)積極因素的積累，未來(lái)長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者配置人民幣資產(chǎn)的空間有望進(jìn)一步打開。

在劉健看來(lái)，從境內(nèi)機(jī)構(gòu)看，目前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)股票及基金的配置占比約為13%，銀行理財(cái)子公司偏權(quán)益類和混合類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模占比不足5%，均有較大的提升空間，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也特別強(qiáng)調(diào)打通中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)，壯大耐心資本，切實(shí)加大中長(zhǎng)期資金供給。從境外投資者看，三季度末外資機(jī)構(gòu)持股占A股流通市值的比重也僅為4.7%，外資對(duì)A股的低配狀態(tài)也面臨再平衡。從市場(chǎng)資金流動(dòng)看，近期個(gè)人投資者、融資資金及外資機(jī)構(gòu)凈流入規(guī)模均有所增加，2025年全球資金的再配置有望給人民幣資產(chǎn)帶來(lái)增量新活力。

最后，他表示申萬(wàn)宏源作為中央?yún)R金直管的大型綜合證券公司，一直以來(lái)致力于做好資本市場(chǎng)的守門人、直接融資服務(wù)商和社會(huì)財(cái)富管理者。未來(lái)將持續(xù)提升各項(xiàng)業(yè)務(wù)專業(yè)能力，以國(guó)家戰(zhàn)略為導(dǎo)向，服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，服務(wù)資本市場(chǎng)深化改革，服務(wù)廣大投資者財(cái)富及資產(chǎn)管理需要。

（財(cái)聯(lián)社記者 陳俊蘭）

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