專題：深化改革、與時偕行——申萬宏源2025資本市場投資年會

轉自：上海證券報·中國證券網

　　上證報中國證券網訊（記者 徐蔚）12月17日，申萬宏源黨委書記、董事長劉健在申萬宏源2025資本市場投資年會上致辭時表示，中國經濟長期穩定發展為資本市場走穩奠定堅實基礎，資本市場體制機制改革為資本市場走強注入新活力，低利率下全球資產配置體系再調整為資本市場增添新活力。

　　在“穩住樓市股市”的政策導向下，圍繞資本市場走穩走實，劉健分享了三點看法。

　　宏觀經濟長期穩定向好發展為資本市場走強奠定堅實基礎。劉健表示，四季度以來我國經濟呈現積極的邊際變化，政策效果逐步顯現。制造業PMI已連續三個月改善，房地產市場正在筑底企穩。地方債務風險也隨著一攬子地方化債方案的推出得到了有效控制。從長期來看，我國經濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。

　　資本市場體制機制改革為資本市場走強注入新活力。劉健認為，以新“國九條”為核心，資本市場“1+N”政策體系正在加速形成。資本市場投融資綜合改革將全面激發制度改革的牽引作用，加速推動市場形成良性循環生態。近年來上市公司愈發注重價值創造和投資者回報，今年已有950多家A股上市公司發布分紅預案，累計分紅總額接近7000億元；市場中長期資金規模穩步增長，公募基金規模已突破30萬億元，且以ETF為代表的被動型基金規模快速突破3.7萬億元，個人養老金制度全面推廣至全國，將有利于資本市場形成長錢、長投的良性循環。9月底以來市場活躍度明顯提升，日均成交額達到1.9萬億元，投資者信心明顯修復。

　　低利率下全球資產配置體系再調整為資本市場增添新活力。劉健表示，四季度以來，隨著我國資本市場積極因素的積累，未來長期機構投資者配置人民幣資產的空間有望進一步打開。從境內機構看，目前國內保險行業股票及基金的配置占比約為13%，銀行理財子公司偏權益類和混合類產品的存續規模占比不足5%，均有較大的提升空間，中央經濟工作會議也特別強調打通中長期資金入市卡點堵點，壯大耐心資本，切實加大中長期資金供給。從境外投資者看，三季度末外資機構持股占A股流通市值的比重也僅為4.7%，外資對A股的低配狀態也面臨再平衡。從市場資金流動看，近期個人投資者、融資資金及外資機構凈流入規模均有所增加，2025年全球資金的再配置有望給人民幣資產帶來增量新活力。

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